Цены на пшеницу в Германии под давлением на фоне снижения MATIF и нарастающей жары

Цены на пшеницу в Европе продолжают медленно снижаться: фьючерсы в Париже отступают, а физические цены в Германии находятся под небольшим давлением, поскольку комфортные мировые запасы и более слабые эталонные рынки давят на настрой участников. В очень краткосрочной перспективе возможно стабилизация с переходом к слегка более твёрдому тону, если жаровой стресс в Германии и ряде стран Европы усилится, но пока рынок в целом остаётся оборонительным. Европейские рынки пшеницы следуют за медвежьей динамикой мирового комплекса. Пшеница в Чикаго 26 июня снизилась до около 578 USc/bu, что более чем на 7% ниже показателя месяц к месяцу, отражая комфортный уровень мировых запасов и сильную конкуренцию экспорта из региона Чёрного моря. В то же время парижская мукомольная пшеница с поставкой в сентябре 2026 года зафиксировалась возле 203–203 EUR/t, а затем просела до примерно 203–205 EUR/t, что означает явный откат от уровней середины месяца выше 206–208 EUR/t. В Германии закупочные цены у фермеров следуют этому тренду, фуражные зерновые торгуются мягко или в боковом диапазоне. Рекордная для начала лета жара по всей Германии теперь выступает ключевым краткосрочным погодным риском для урожайности и качества, но пока ещё не стала устойчивым бычьим драйвером.

Цены

Мировые бенчмарки пшеницы остаются под давлением. Пшеница SRW в Чикаго закрылась около 578 USc/bu 26 июня, что на 2,2% ниже за день и более чем на 7% ниже за месяц, поскольку трейдеры закладывают в цены комфортные уровни предложения и слабый спекулятивный интерес.

На Euronext фьючерсы на мукомольную пшеницу с поставкой в сентябре 2026 года по итогам торгов 26 июня находились в районе 202,75–205,00 EUR/t, потеряв примерно 3 EUR/t по сравнению с предыдущим закрытием и торгуясь заметно ниже 210 EUR/t, зафиксированных ранее в июне. Физические премии в северо‑западной Европе остаются скромными, отражая осторожные закупки со стороны производителей комбикормов и экспортёров.

*Пересчёт из 578,25 USc/bu при курсе ≈1,14 USD/EUR.

Предложение и спрос

Недавние международные комментарии указывают на обильные мировые запасы пшеницы: переносные остатки в мире прогнозируются на многолетних максимумах благодаря высокому урожаю в регионе Чёрного моря и России. Эти комфортные запасы в сочетании с улучшением погоды в ключевых экспортирующих регионах ограничивают потенциал роста цен, несмотря на локальные проблемы.

В Европе форвардные цены на урожай 2026 и 2027 годов укреплялись ранее в июне на фоне устойчивых перспектив спроса, однако последнее снижение фьючерсов говорит о том, что краткосрочное предложение воспринимается как достаточное. Закупочные цены на мягкую пшеницу урожая 2026 года в Германии и ЕС укреплялись к началу июня, прежде чем на этой неделе скорректироваться вниз вслед за мировым комплексом.

Погода и состояние посевов (фокус на Германии)

Германия в настоящее время переживает интенсивный эпизод раннелетней жары: по сообщениям, в выходные в отдельных районах страны температура приближалась к 40°C. Местные наблюдатели отмечают обеспокоенность по поводу продолжительной жары и ограниченного количества осадков, особенно для культур с неглубокой корневой системой на лёгких почвах.

В ближайшие 3 дня (29 июня – 1 июля) прогнозы для северной и центральной Германии указывают на сохранение жаркой, в основном сухой погоды с лишь отдельными локальными ливнями. Такая конфигурация повышает риски ускоренного созревания и возможного ухудшения качества для более поздних посевов пшеницы, а не значительного снижения урожайности на раннеспелых участках, уже близких к уборке. В целом погодный фактор умеренно поддерживает цены, но пока не является однозначным бычьим триггером.

Фундаментальные факторы и драйверы рынка

• Структура фьючерсной кривой: фьючерсы на пшеницу Euronext торгуются по относительно плоской кривой в диапазоне около 202–212 EUR/t между сентябрём и декабрём 2026 года, что указывает на сбалансированный среднесрочный прогноз по предложению без выраженных стимулов к формированию переноса.
• Экспортная конкуренция: продолжающиеся агрессивные предложения из региона Чёрного моря и комфортные запасы сохраняют низкую маржу экспорта из ЕС, оказывая давление на европейские цены, несмотря на локальные погодные риски.
• Макроэкономический фон: снижение цен на нефть и относительно крепкий евро к доллару уменьшают поддержку для товарных индексов, усиливая нисходящее давление на пшеницу.

Торговый взгляд (ближайшие 3 дня, Германия и MATIF)

• Производители (Германия): Рассматривать лишь лёгкие, оппортунистические продажи объёмов, близких к уборке, параллельно отслеживая влияние жары на урожайность и качество. Сохранять гибкость в отношении непроданных объёмов урожая 2026 года на случай повторного появления погодной премии.
• Потребители/покупатели фуража: Использовать текущую слабость фьючерсов в Париже для умеренного продления покрытия на IV кв. 2026 – I кв. 2027 года, но избегать чрезмерного хеджирования до появления более ясных данных по итогам уборки в Германии и ЕС.
• Спекулянты/хедж-фонды: Нисходящий тренд сохраняется, но выглядит растянутым; короткие позиции следует сопровождать с использованием близких стопов с учётом растущих погодных рисков в Германии и ряде регионов Европы.

Ориентир по направлению цен на 3 дня (EUR)

• Пшеница Euronext (Sep 2026): Смещение: боковик с лёгким уклоном вверх; ожидаемый диапазон ≈ 200–205 EUR/t, поскольку трейдеры балансируют между мировым профицитом и опасениями по поводу жары в Германии.
• Физическая пшеница в Германии (север/запад): Смещение: в целом стабильно с небольшой премией за погодный риск; локальные заявки, вероятно, будут следовать за динамикой MATIF в узком диапазоне в течение ближайших 2–3 сессий.