سوق اللفت يحتفظ بثباته مع منحنى MATIF الذي يشير إلى تخفيف تدريجي في المستقبل
تحديث موجز لسوق اللفت مايو 2026: MATIF حول 525 يورو/طن، واللفت الكندي ثابت، وتقديرات المحاصيل في الاتحاد الأوروبي تقلصت، وأرضية سعرية قصيرة الأجل لكن منحنى التصريح أكثر مرونة.
الأسعار وبنية المنحنى
أغلق اللفت في MATIF في 21 مايو 2026 مع العقود القريبة بشكل عام دون تغيير: أغسطس 2026 عند 525 يورو/طن، نوفمبر 2026 عند 527 يورو/طن، وفبراير 2027 عند 527 يورو/طن. تشير العقود البعيدة إلى انحدار واضح، حيث تبلغ أسعار أغسطس–نوفمبر 2027 حوالي 492-494 يورو/طن، وتكون استحقاقات 2028 في الغالب بالقرب من 485-496 يورو/طن، مما يشير إلى عكس بسيط وتوقعات بتوفير أكثر راحة في المواسم اللاحقة.
يظل اللفت في ICE ثابتًا، مع يوليو 2026 عند حوالي 751 دولار كندي/طن ونوفمبر 2026 بالقرب من 760 دولار كندي/طن، وهو ما يعكس شعوراً قوياً حول البذور الزيتية في أمريكا الشمالية وأسعار الطاقة الداعمة. باستخدام معدل واسع يبلغ 1.45 دولار كندي/يورو، يبقي هذا اللفت الكندي في منطقة قيمة مشابهة لأسعار اللفت في MATIF، مما يساعد في دعم الأسعار الأوروبية على الرغم من منحنى الآفاق الأكثر مرونة.
العرض والطلب والطقس
على المدى القصير، الإطار الأساسي مختلط. من ناحية، خفضت خدمة مراقبة المحاصيل الأوروبية (MARS) التوقعات للإنتاجية الإضافية بازورد اللفت في الاتحاد الأوروبي إلى حوالي 3.19 طن/هكتار، بانخفاض 5% عن العام الماضي، مشيرة إلى الصقيع المتأخر وجفاف أبريل في وسط وشرق وشمال أوروبا. من ناحية أخرى، من المتوقع أن تؤدي الظروف الأكثر برودة ورطوبة في أواخر مايو إلى استعادة رطوبة التربة جزئيًا واستقرار إمكانيات العائد، مما يحد من الحاجة إلى علاوة حادة على الطقس في العقود المستقبلية.
على المستوى العالمي، يدخل اللفت موسم 2026/27 بمساحة موسعة ولكن فقط نمو معتدل في الإنتاج، حيث تعود كندا والاتحاد الأوروبي إلى معدلات الإنتاج العادية بعد ذروة الموسم الماضي. تسلط التحليلات الأخيرة الضوء على دور اللفت المتزايد كمحرك رئيسي لمجمع البذور الزيتية الأوسع، حيث يظل الاتحاد الأوروبي هو المشتري الرئيسي للبذور والزيت الأوكراني، بينما تتDiversify صادرات وجبة اللفت نحو آسيا والشرق الأوسط. يساعد هذا الطلب القوي على الواردات في الحفاظ على أسعار FCA الأوكرانية وأسعار FOB الفرنسية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بـ MATIF على الرغم من الاحتكاكات اللوجستية والجغرافية السياسية المحلية.
من حيث الطلب، تواصل التوجيهات بشأن الديزل الحيوي دعم الاستهلاك الهيكلي في أوروبا، على الرغم من تقلب الهوامش مع أسواق الطاقة والمنافسة من المواد الخام الأخرى. مع دعم أسعار الزيوت النباتية مؤخرًا من ارتفاع أسعار النفط الخام وقوة الطاقة الشاملة، من المرجح أن تظل قيم زيت اللفت أرضية تحت أسعار البذور حتى إذا كان الطلب على الوجبة كان أكثر اعتدالًا.
الأسس ومحركات السوق
- توقعات المحاصيل في الاتحاد الأوروبي: تشير توقعات MARS المنخفضة قليلاً والعلامة الصغيرة في المساحة المزروعة لعام 2026/27 إلى توازن عام مناسب ولكن ليس مرهقًا للفت اللفت في الاتحاد الأوروبي، مما يترك مجالًا للتقلبات المدفوعة بالطقس في وقت لاحق من الموسم.
- التوازن العالمي: تشير أحدث توقعات وزارة الزراعة الأمريكية إلى زيادة مساحة اللفت العالمية بحوالي 4% ولكن نمو الإنتاج يرتفع فقط بحوالي 1%، حيث تقوم كبار المنتجين بعودة مستويات الإنتاج إلى العادي. هذا يخفف من توقعات الفائض ويدعم أرضية سعرية حول مستويات العقود الحالية.
- تدفقات التجارة: إن الطلب المستدام من الاتحاد الأوروبي على اللفت والزيت الأوكراني، بالإضافة إلى صادرات الوجبة المتنوعة، تدعم مستويات الأساس في البحر الأسود على الرغم من المخاطر اللوجستية والسياسية المتقطعة.
- الطاقة والسياسة: تحافظ أسعار الطاقة الثابتة لكن غير القصوى والقواعد الثابتة للوقود الحيوي في الاتحاد الأوروبي على تنافسية اللفت في الديزل الحيوي، على الرغم من أن أي تحرك حاد في النفط أو تغييرات في السياسة قد يؤدي بسرعة إلى تعديل margins التحطيم.
التوقعات قصيرة المدى وأفكار التداول
مع تجمع MATIF القريب حول 525 يورو/طن ومنحنى الآفاق المنحدر برفق، يشير السوق إلى أن الشح الحاد قد تلاشى ولكن علاوات المخاطر بشأن الطقس واللوجستيات والسياسة لا تزال قائمة. تظهر العروض الفعلية في الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا في مجال 600-620 يورو/طن أنها تتماشى إلى حد كبير مع العقود المستقبلية بالإضافة إلى الأساس النموذجي، مما يشير إلى أن لا المشتريين ولا البائعين يرون مبررًا قويًا حتى الآن للاختراق الحاسم.
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي/أوكرانيا): النظر في التحوط التدريجي للإنتاج 2026/27 حول مستويات أغسطس/نوفمبر 2026 الحالية (520-530 يورو/طن)، والتي لا تزال تشمل علاوة خطر ذات مغزى نظرًا للنمو المعتدل المتوقع في الإنتاج العالمي.
- المحطمون: حافظ على تغطية قوية في الأجل القريب مع استخدام أي انخفاضات في اللفت ICE أو النفط الخام لتوسيع الشراء إلى الربع الأخير من 2026. راقب تحديثات MARS وإشارات سياسة الاتحاد الأوروبي لاحتمالات التحولات في طلب الديزل الحيوي.
- المستورِدون/المستخدمون النهائيون: تتبع الفارق بين FCA الأوكرانية وMATIF؛ مع انخفاض العروض في مايو، فمن الممكن حدوث تخفيف إضافي إذا استقرت إنتاجية الاتحاد الأوروبي وظلت اللوجستيات قابلة للإدارة.
نظرة اتجاهية لمدة 3 أيام (يورو)
- اللفت MATIF (أغسطس–نوفمبر 2026): جانبياً إلى أكثر مرونة قليلاً، يُتوقع أن يتم التداول بشكل عام في نطاق 515-535 يورو/طن في غياب صدمات جديدة من الطقس أو الاقتصاد الكلي.
- البحر الأسود / FCA أوكرانيا: من المحتمل أن تمتد عروض اللفت في كييف وأوديسا بالقرب من 600 يورو/طن، مع خطر انحدار خفيف إذا تراجعت العقود المستقبلية وظلت اللوجستيات التصديرية مستقرة.
- FR FOB (باريس): قد ترى العروض حول 620 يورو/طن تعديلات محدودة، مع تتبع وثيق لتطورات MATIF وهوامش التخفيض.