Mercado de Castanha de Caju Mantém-se Firme enquanto a Tanzânia Define o Tom e a Procura Permanece Mista

Os preços globais da castanha de caju mantêm-se relativamente firmes, sustentados pelos elevados custos da castanha de caju em bruto (RCN) e pela forte atividade dos leilões na Tanzânia, mesmo enquanto a procura internacional por amêndoas permanece apenas moderadamente ativa. As margens dos processadores, particularmente no Vietname, estão sob pressão, enquanto a fraqueza pós-festiva na Índia e os riscos meteorológicos na Tanzânia são variáveis fundamentais para as próximas semanas. O mercado está finamente equilibrado. Os preços elevados da RCN na Tanzânia e na Indonésia, a aquisição cautelosa por parte dos processadores vietnamitas e a firme procura europeia de importação de amêndoas sustentam um piso para os preços. Ao mesmo tempo, as compras moderadas de amêndoas no Ocidente e o menor escoamento do retalho indiano após a época festiva estão a limitar o potencial de alta. As previsões sazonais de chuvas intensas para a Tanzânia acrescentam riscos logísticos e de qualidade durante o pico da comercialização, reforçando a probabilidade de um ambiente de preços amplamente estável, mas firme, até ao início de novembro.

Preços e Diferenciais

Os valores das amêndoas de castanha de caju permanecem amplamente estáveis a firmes nas principais origens, refletindo os elevados custos de reposição da RCN. Os lotes inteiros vietnamitas são cotados em torno de US$4.50–4.60/lb FOB para W180, US$4.10–4.40 para W210, US$3.50–3.60 para W240 e US$3.10–3.35 para W320, com os vendedores relutantes em fazer concessões devido às margens reduzidas. Na Índia, os preços das amêndoas continuam com um prémio, mas enfrentam uma ligeira pressão descendente após o pico da procura festiva. A W240 indiana é cotada perto de US$4.20/lb FOB, contra cerca de US$3.55 para o Vietname e US$3.77 para as origens africanas, enquanto a W320 indiana tem uma média de aproximadamente US$4.00/lb, contra cerca de US$3.23 para o Vietname e US$3.45 para África. Este prémio, combinado com a desaceleração das compras internas, limita o potencial de alta da Índia no curto prazo. As cotações recentes em EUR sustentam a perspetiva de firmeza, e não de uma subida acentuada. No Vietname (Hanói, FOB), as amêndoas de caju são atualmente indicadas a EUR 8.10 para WW240 e EUR 7.20 para WW320, enquanto os tipos partidos, como WS, estão a EUR 6.10 e SP a EUR 4.65 por kg. Na Índia (Nova Deli, FOB), a W320 situa-se em EUR 7.15 e a W240 branca acastanhada convencional em EUR 7.65 por kg. Os preços de distribuição da UE nos Países Baixos (Dordrecht, FCA) mostram a WW320 em torno de EUR 5.20 por kg para o produto convencional.

Oferta, Leilões e Riscos Meteorológicos

Os preços da RCN permanecem estruturalmente elevados em relação aos valores das amêndoas. As ofertas da Tanzânia são avaliadas em torno de US$1,860–1,990/mt CNF Ho Chi Minh City, dependendo do rendimento, enquanto o produto indonésio com rendimento de 49 lb e contagem de 200 frutos é indicado perto de US$1,720/mt. Estes níveis mantêm as margens dos processadores comprimidas e desincentivam aquisições antecipadas agressivas. A época de comercialização 2026/27 da Tanzânia começou de forma forte. Até 25 de outubro, cerca de 141,915 toneladas de castanha de caju em bruto tinham chegado aos armazéns designados, com as vendas acumuladas em leilão a atingirem 112,260 toneladas, depois de 9,882 toneladas terem sido movimentadas na última semana. Os preços da RCN de qualidade standard nos leilões domésticos atingiram US$1.23–1.30/kg, estabelecendo um novo máximo sazonal no limite superior e sinalizando uma intensa concorrência entre compradores. A participação é ampla: segundo relatos, 90 empresas participaram nos leilões recentes, tendo 57 comprado com sucesso, confirmando o forte interesse na origem. Ao mesmo tempo, os processadores vietnamitas estão particularmente cautelosos, preferindo reduzir os stocks existentes de amêndoas antes de assumirem mais RCN a preços elevados. Esta postura conservadora mantém a procura imediata por castanha em bruto algo limitada, mas pouco contribui para aliviar o piso de custos elevado. O clima está a tornar-se um fator de risco fundamental. A Autoridade Meteorológica da Tanzânia prevê agora condições mais húmidas do que o normal a partir do final de outubro e durante novembro, associadas a um El Niño forte e a um Dipolo do Oceano Índico positivo. A precipitação esperada, normal a acima do normal, aumenta o risco de atrasos na colheita, estrangulamentos no transporte e deterioração da qualidade nas regiões costeiras e meridionais de castanha de caju, justamente quando os leilões ganham ritmo.

Procura, Fluxos Comerciais e Fundamentos

Apesar do sentimento fraco em algumas partes do Ocidente, os indicadores estruturais da procura são favoráveis. As importações de amêndoas de castanha de caju da União Europeia aumentaram 5.79% em termos homólogos, para 150,209 toneladas em janeiro–julho de 2026, com o valor das importações a subir 12.11%, para cerca de US$1.12 mil milhões, e os preços médios a avançarem para US$7,486/mt. A Alemanha continua a ser o maior comprador da UE, seguida pelos Países Baixos, França, Itália, Espanha e Polónia. O papel de África no comércio de amêndoas continua a expandir-se. As importações de amêndoas da UE provenientes de processadores africanos aumentaram 33.19%, para 36,136 toneladas em janeiro–agosto de 2026, com a Côte d'Ivoire a representar aproximadamente 80.74% deste fluxo (29,175 toneladas). Isto confirma uma mudança gradual, mas constante, para o processamento na origem na África Ocidental, restringindo a disponibilidade de amêndoas premium mais próximas dos mercados consumidores. Na Índia, os preços internos das amêndoas estão amplamente estáveis, mas sob pressão crescente à medida que as compras da época festiva diminuem. A recente inauguração de uma unidade de processamento de castanha de caju com capacidade de 20,000 toneladas em Andhra Pradesh e o apoio internacional à capacidade de processamento africana apontam para um crescimento da capacidade de descasque a médio prazo. Por agora, contudo, os custos elevados da RCN e a procura moderada por amêndoas significam que grande parte desta capacidade funcionará sob pressão sobre as margens, em vez de impulsionar um grande aumento da oferta.

Perspetivas de Curto Prazo e Orientação para a Negociação

Os especialistas do setor esperam atualmente que os preços da castanha de caju permaneçam amplamente estáveis nas próximas semanas. Os custos elevados da RCN, a forte atividade dos leilões tanzanianos e as firmes importações europeias de amêndoas afastam a possibilidade de uma queda significativa, mesmo enquanto a fraca procura indiana pós-festiva e as compras pouco dinâmicas do Ocidente limitam o potencial de alta. É improvável que os preços excecionalmente elevados da castanha em bruto tanzaniana sejam sustentáveis em todas as origens, mas ainda não é visível uma correção acentuada. As perturbações causadas pelo clima na Tanzânia durante novembro são um ponto fundamental de atenção. Chuvas intensas ou mal calendarizadas poderão atrasar a colheita, comprometer a secagem e reduzir os rendimentos efetivos, restringindo a oferta utilizável. Neste contexto, é provável que processadores e compradores favoreçam estratégias de cobertura de posições vendidas no curto prazo, em vez de posições longas agressivas.

• Tostadores e retalhistas (UE/EUA): Considerem cobrir as necessidades de curto prazo em períodos de descida, mas evitem compromissos antecipados de grande dimensão. Concentrem-se no Vietname e em África para obter WW320/WW240 competitivas, monitorizando simultaneamente o frete e a qualidade provenientes da Tanzânia.
• Importadores e comerciantes: Mantenham uma exposição equilibrada. Os preços elevados da RCN tanzaniana e os riscos meteorológicos justificam aquisições seletivas, em vez de perseguir subidas; deem prioridade a lotes com rendimento comprovado e logística fiável.
• Processadores (Vietname/Índia/África): Protejam as margens alinhando estreitamente as compras de RCN com vendas confirmadas de amêndoas. Dadas as margens reduzidas, evitem compras especulativas de castanha em bruto até surgirem sinais mais claros dos leilões tanzanianos e da procura pós-festiva.

Nos próximos três dias de negociação, espera-se que os preços das amêndoas nas principais rotas (Vietname FOB, Índia FOB, UE FCA) permaneçam num intervalo estreito e firme. Os leilões de RCN da Tanzânia deverão continuar bem apoiados, com margem limitada para novos ganhos substanciais de preços, a menos que chuvas intensas perturbem significativamente a oferta ou a qualidade.