Mercado de guisantes: demanda al contado débil frente a crecientes riesgos meteorológicos y cambiarios

Los mercados de guisantes cotizan con un tono suave, ya que los molinos y compradores se centran en las necesidades inmediatas, mientras que los crecientes riesgos meteorológicos y cambiarios en las principales regiones productoras de legumbres limitan el potencial bajista para la nueva cosecha. En general, el sentimiento es cauteloso: la demanda en el complejo de legumbres sigue siendo débil, pero un monzón indio retrasado y desigual bajo un fenómeno de El Niño en fortalecimiento mantiene el riesgo de oferta futura en el radar, especialmente para las legumbres de secano que compiten con los guisantes en las dietas y en las fórmulas de pienso.

Prices

Las cotizaciones de guisantes en Europa y el Mar Negro han retrocedido ligeramente en las últimas semanas, reflejando el tono suave general en las legumbres. En el Reino Unido, los guisantes verdes secos FOB Londres bajaron de unos 1,02 EUR/kg a principios de junio a aproximadamente 0,99 EUR/kg a 20 de junio. Los guisantes marrowfat siguieron un patrón similar, relajándose de alrededor de 1,33 EUR/kg a 1,28 EUR/kg en el mismo periodo.

En Ucrania, los precios FCA Odesa para guisantes a granel también se han debilitado, con los guisantes verdes (98% de pureza) pasando de aproximadamente 0,33 EUR/kg a finales de mayo a cerca de 0,30 EUR/kg a 19 de junio, mientras que los guisantes amarillos cayeron brevemente a 0,23 EUR/kg antes de estabilizarse en torno a 0,26 EUR/kg. Los guisantes canadienses de cosecha anterior igualmente muestran una tendencia estacional a la baja, incluso cuando los valores a plazo de nueva cosecha mantienen una pequeña prima, lo que señala una oferta holgada a corto plazo pero cierta cautela respecto al balance 2026/27.     

Supply & Demand

El complejo más amplio de legumbres sigue bajo presión, ya que los molinos de dal en India compran solo para necesidades de corto plazo y la demanda de chana, tur, masoor, moong y moth se mantiene contenida. Los precios al contado de muchas de estas legumbres se han suavizado por la lenta salida de producto de los molinos, las liberaciones de existencias gubernamentales y las importaciones competitivas, especialmente en el caso de las lentejas. Este contexto débil pesa indirectamente sobre los guisantes vía sustitución tanto en el consumo humano como en los canales de alimentación animal.

Sin embargo, el riesgo de oferta se está acumulando en segundo plano. La siembra de legumbres de kharif en India ha comenzado la campaña por debajo del ritmo del año pasado, con la superficie de cultivos clave como moong y urad notablemente más baja en medio de déficits de lluvia de alrededor de un tercio frente a lo normal en junio.      Menores siembras de legumbres de secano podrían ajustar la disponibilidad en el sur de Asia más adelante en el año, apoyando la demanda de importación de fuentes alternativas de proteína, incluidos los guisantes secos.

A nivel internacional, las disponibilidades de guisantes se describen actualmente como cómodas, con existencias de cosecha anterior en Canadá presionando los precios cercanos. Aun así, los contratos a plazo para guisantes de nueva cosecha se negocian modestamente por encima de los valores spot, lo que sugiere que exportadores e importadores perciben cierto riesgo para la producción y la logística de 2026/27.      En India, los guisantes nacionales compiten con otras legumbres cuya disponibilidad futura depende cada vez más del clima, lo que sugiere que la débil demanda actual podría no persistir en el periodo posterior a la cosecha si la producción decepciona.

Weather & FX Drivers

El clima es el principal riesgo estructural para las legumbres y, por extensión, para los guisantes. Las condiciones de El Niño ya han surgido y se espera que se fortalezcan durante la temporada del monzón de junio a septiembre, aumentando la probabilidad de lluvias por debajo de lo normal en India.      Al inicio de la temporada, la lluvia acumulada se ha situado alrededor de un 30–35% por debajo de lo normal, con déficits particularmente grandes en los estados centrales y orientales que son clave para las legumbres de kharif.     

Si este patrón de monzón débil persiste, la siembra de urad, tur, moong y moth en estados productores importantes como Maharashtra, Madhya Pradesh, Gujarat, Rajastán y Karnataka podría mantenerse por debajo de lo normal. Eso ajustaría la oferta regional de proteínas más adelante en la campaña y potencialmente impulsaría la demanda de guisantes importados como sustituto relativamente competitivo en precio.

En el frente cambiario, una rupia india débil frente al dólar estadounidense mantiene elevados los costes puestos en destino de las legumbres importadas, incluso mientras las cotizaciones internacionales se suavizan. Los niveles recientes en torno a 94,6 INR por USD encarecen las importaciones de guisantes y otras legumbres en términos locales, limitando el margen para nuevas caídas de precios y amortiguando el riesgo bajista en los precios en EUR en los orígenes exportadores.

Fundamentals & Outlook

Fundamentalmente, el mercado de guisantes se sitúa entre una demanda débil a corto plazo y un riesgo creciente a futuro. El consumo inmediato es lento en muchos segmentos de legumbres, y los precios mayoristas tanto de guisantes como de legumbres competidoras han ido a la baja. Las cómodas existencias de cosecha anterior en las regiones exportadoras refuerzan este tono bajista a corto plazo.

Sin embargo, el equilibrio es frágil. Un monzón que siga siendo débil o errático y una siembra de kharif por debajo de la media en India, combinados con la persistente incertidumbre en torno a El Niño, podrían cambiar rápidamente el sentimiento si las perspectivas de cosecha se deterioran. En ese escenario, los guisantes probablemente se beneficiarían de un renovado interés comprador, a medida que los importadores busquen asegurar suministros de proteína antes de que un repunte más amplio de las legumbres cobre impulso.

Por el contrario, si las lluvias se normalizan en las próximas semanas y la siembra se recupera, la actual tendencia suave en guisantes probablemente persistirá, con precios moviéndose en un rango relativamente estrecho de cara al periodo de nueva cosecha.

Trading Outlook (next 2–4 weeks)

• Lado comprador (importadores, industria de piensos y alimentación): Aprovechar la actual debilidad de los precios en EUR de los guisantes del Reino Unido y del Mar Negro para extender moderadamente la cobertura hacia el 3T, pero escalonar las compras para mantener flexibilidad en caso de que mejoren las condiciones del monzón y los precios sigan derivando a la baja.
• Productores y exportadores: Evitar rebajar agresivamente los precios de las ventas a plazo; considerar la toma gradual de coberturas en lugar de vender grandes volúmenes de una sola vez, ya que un posible ajuste de oferta de legumbres relacionado con El Niño podría mejorar el poder de fijación de precios más adelante en la campaña.
• Participantes especulativos: Sesgo hacia una postura cautelosamente alcista en contratos diferidos, con límites de riesgo ajustados. Buscar confirmación de déficits continuados de lluvia o más evidencias de una fuerte reducción de la superficie de legumbres de kharif antes de aumentar las posiciones largas.

3‑Day Directional Price Indication (EUR)

• Guisantes secos del Reino Unido (verdes, marrowfat, FOB): Ligeramente bajista a lateral; la débil demanda local y la cómoda oferta apuntan a una banda de negociación estrecha en torno a los niveles actuales, con un margen bajista limitado debido al riesgo cambiario y en legumbres.
• Guisantes secos de Ucrania (verdes y amarillos, FCA Odesa): Sesgo lateral; es probable que las recientes caídas se detengan mientras los exportadores ponderan la logística y el riesgo global en legumbres, pero sin un catalizador sólido para un repunte a corto plazo.
• Mercados a plazo globales (Canadá, UE): Lateral a ligeramente más firme en posiciones de nueva cosecha, reflejando la incertidumbre meteorológica y de El Niño, mientras que los valores de cosecha anterior siguen bajo una presión moderada.