Mercado del girasol: SAFEX se debilita mientras las tensiones en el mar Negro respaldan los precios del aceite

Los mercados del girasol están actualmente divididos entre una ligera tendencia bajista en los futuros de SAFEX de Sudáfrica y unos precios de la semilla y el aceite del mar Negro que siguen respaldados, mientras la presión de la cosecha coincide con los riesgos persistentes para las exportaciones. La volatilidad inmediata parece contenida, pero la logística y el clima en Ucrania podrían cambiar rápidamente la dirección de los precios. El complejo del girasol entra en la segunda mitad de septiembre con los futuros sudafricanos retrocediendo desde sus máximos recientes, reflejando una buena disponibilidad local y la presión estacional de la cosecha. En contraste, los precios de la semilla y el aceite del mar Negro siguen sostenidos por las interrupciones de las exportaciones y el ajuste del balance mundial de aceites vegetales, pese a las expectativas de una sólida cosecha regional de girasol para 2026/27. El clima en Europa y el mar Negro durante la cosecha, así como la logística en los puertos ucranianos, serán fundamentales para los precios del cuarto trimestre, especialmente para las plantas extractoras y los importadores expuestos a los suministros ucranianos y rusos.

Precios

En SAFEX, los futuros de semilla de girasol cerraron a la baja el 22 de septiembre de 2026, con Sep 26 en 9,942 ZAR/t (-0.28% d/d) y Dic 26 en 10,014 ZAR/t (-0.67% d/d), mientras que el contrato Mar 27 descendió a 9,650 ZAR/t (-0.52% d/d). Los niveles cercanos de SAFEX, en torno a 10,000 ZAR/t, confirman que el mercado se ha debilitado desde los máximos de finales de agosto, pero sigue históricamente firme para esta época del año.

En los mercados físicos denominados en EUR, las cotizaciones indicativas de la semilla y sus productos se mantienen ampliamente estables o ligeramente más bajas. Las semillas negras de girasol con una pureza del 98% FCA Odesa (UA) cotizan a 0.44 EUR/kg, mientras que las semillas FOB Odesa se sitúan en 0.583 EUR/kg. En Bulgaria, las semillas negras de girasol con una pureza del 98% FCA Sofía están en 0.44 EUR/kg y las semillas rayadas de girasol con una pureza del 98% FOB Sofía, en 0.74 EUR/kg. Los granos de girasol pelados para panadería FCA Sofía cotizan a 0.929 EUR/kg, mientras que los granos para confitería se sitúan en 1.16 EUR/kg.

El aceite de girasol crudo CPT Odesa muestra cierta volatilidad reciente: la cotización pasó de 1.12 EUR/kg el 3 de septiembre a 1.049 EUR/kg el 9 de septiembre, antes de recuperarse hasta 1.176 EUR/kg el 17 de septiembre y 1.088 EUR/kg el 18 de septiembre. Esto refleja un pulso entre los sólidos valores de exportación del mar Negro en USD y la disponibilidad de semillas impulsada por la cosecha en términos de moneda local.

Oferta y demanda

La oferta sudafricana de semilla de girasol para 2026/27 parece adecuada, ya que los balances oficiales proyectan volúmenes de molturación cómodos y déficits mínimos, lo que ayuda a limitar los precios de SAFEX cerca de 10,000 ZAR/t pese a un rand más débil y a unos valores mundiales de oleaginosas firmes.

En el mar Negro, Ucrania y Rusia se encaminan hacia una cosecha de semilla de girasol para 2026/27 que los analistas del mercado describen como récord o cercana al récord, con expectativas de un aumento del 15% en las exportaciones combinadas de aceite de girasol y su equivalente. Sin embargo, los ataques reiterados contra la infraestructura portuaria ucraniana, incluidos los principales terminales de aceite de girasol, siguen limitando la capacidad efectiva de exportación y trasladando parte de la carga logística a rutas alternativas, lo que mantiene una prima de riesgo estructural.

En la UE, la Comisión proyecta para 2026 una cosecha de semilla de girasol cercana a 9.6 millones de toneladas, la más alta en tres años, pero el calor y la sequedad localizados del verano han reducido el potencial de rendimiento en algunos Estados miembros del sur y el centro. Esta combinación de una mayor producción, pero con calidad desigual y déficits regionales, mantiene unos flujos comerciales intracomunitarios constantes y conserva la demanda de semilla y aceite del mar Negro a precios competitivos.

Clima y cosecha

Ucrania se encuentra actualmente en el periodo principal de cosecha del girasol, que normalmente se extiende de septiembre a octubre. Las evaluaciones recientes destacan un déficit significativo de precipitaciones en varias regiones productoras clave durante el llenado tardío de la semilla y el inicio de la cosecha, lo que genera preocupación por el estrés hídrico y una posible menor acumulación de aceite, así como por pesos específicos variables.

Hasta ahora, los daños relacionados con el clima parecen localizados y no sistémicos, con mejores condiciones en algunas zonas del este y el norte. No obstante, la combinación de sequedad y los riesgos de seguridad persistentes en torno a los puertos mantiene al mercado centrado en los rendimientos efectivos y los flujos reales de exportación, más que en el tamaño general de la cosecha.

Fundamentos y factores del mercado

• Debilitamiento de los futuros de SAFEX: Los contratos de girasol en SAFEX se han moderado ligeramente en las últimas sesiones, con Dic 26 cerrando en 10,014 ZAR/t e indicaciones cercanas al contado en torno a 9,900–10,000 ZAR/t, reflejando la presión de la cosecha y una oferta interna cómoda.
• Incertidumbre sobre las exportaciones del mar Negro: Los daños a la infraestructura portuaria ucraniana y los incidentes de seguridad persistentes en el mar Negro siguen limitando la capacidad de exportación de aceite de girasol, manteniendo valores FOB en USD más firmes y respaldando las cotizaciones CPT y FOB en Ucrania.
• Balance de aceites vegetales: Unas existencias mundiales de aceites vegetales elevadas pero cada vez más ajustadas, combinadas con una fuerte demanda de aceite de girasol en Europa y MENA, mantienen a las plantas extractoras compitiendo por la semilla incluso con la llegada de la nueva cosecha, evitando una corrección de precios más profunda.
• Diferenciales de productos: Los granos pelados de calidad para panadería en Bulgaria y Ucrania cotizan alrededor de 0.9–0.93 EUR/kg, mientras que las calidades para confitería mantienen una prima clara en 1.16 EUR/kg, lo que indica una demanda resistente en los canales de aperitivos y panadería.

Perspectivas comerciales (próximas 2–4 semanas)

• Plantas extractoras / Procesadores: Aprovechar la debilidad actual de SAFEX y las ofertas estables de semillas (0.44 EUR/kg FCA para semillas negras en UA/BG) para ampliar la cobertura de cara al cuarto trimestre, pero evitar una cobertura excesiva, dado que los riesgos de cosecha y logística en el mar Negro podrían aliviarse posteriormente.
• Importadores / Compradores: Para el aceite de girasol crudo CPT mar Negro, escalonar las compras en lugar de concentrarlas por completo al inicio. Las oscilaciones recientes entre 1.049 y 1.176 EUR/kg muestran que la volatilidad a corto plazo es elevada en torno a las noticias sobre exportaciones y los resultados de la cosecha.
• Productores: En Sudáfrica, considerar una cobertura incremental ante nuevas subidas por encima de los niveles actuales de SAFEX si la base y los rendimientos resultan mejores de lo esperado. En el mar Negro, el almacenamiento en finca, cuando esté disponible, podría permitir capturar una posible mejora de la base posterior a la cosecha si las rutas de exportación se estabilizan.

Indicaciones de precios a 3 días

• Semilla de girasol SAFEX (ZAR/t): Lateral a ligeramente más débil dentro de la banda de 9,900–10,100 ZAR/t, mientras persiste la presión de la cosecha, pero no se observa ningún shock macroeconómico importante.
• Semillas de girasol del mar Negro (EUR/kg): En gran medida estables para las semillas negras de UA/BG cerca de las cotizaciones FCA/FOB actuales, con solo pequeños ajustes diarios previstos.
• Aceite de girasol crudo del mar Negro (EUR/kg): Dentro de un rango, pero volátil; es probable que los valores oscilen dentro de la banda reciente definida por 1.049–1.176 EUR/kg CPT Odesa, siguiendo tanto las noticias sobre fletes/logística como los mercados competidores de aceites vegetales.