Nuevos ataques entre EE. UU. e Irán elevan los riesgos en el Estrecho de Ormuz mientras el incidente de GNL en Damietta sacude el comercio energético

Los nuevos ataques aéreos de EE. UU. contra objetivos iraníes y los supuestos ataques iraníes contra fuerzas estadounidenses y buques comerciales han elevado bruscamente las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz justo cuando un presunto ataque con dron alcanzó infraestructuras de GNL en el puerto egipcio de Damietta. En conjunto, estos focos de conflicto están amplificando las primas de riesgo en los mercados de petróleo y gas y complicando las decisiones de rutas y de seguros para los armadores. Los operadores están recalibrando su exposición a los corredores energéticos del Golfo y del este del Mediterráneo ante la creciente preocupación por una posible escalada, nuevos incidentes portuarios y nuevas restricciones a las exportaciones iraníes.

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Nuevos ataques entre EE. UU. e Irán elevan los riesgos en el Estrecho de Ormuz mientras el incidente de GNL en Damietta sacude el comercio energético

Introduction

El miércoles, el Mando Central de EE. UU. confirmó una nueva oleada de ataques contra instalaciones del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (CGRI) en Irán, incluidos centros de mando, infraestructuras de misiles y drones, y capacidades marítimas, en respuesta a los recientes ataques iraníes con misiles y drones contra fuerzas estadounidenses y objetivos regionales. La operación se produce tras las interceptaciones estadounidenses de proyectiles iraníes dirigidos contra bases norteamericanas y en medio de choques continuos en torno a la seguridad marítima en el Estrecho de Ormuz, por donde normalmente transita aproximadamente una quinta parte del crudo comercializado a nivel mundial.

Al mismo tiempo, el riesgo marítimo se ha ampliado más allá del Golfo. Un incendio en el puerto mediterráneo egipcio de Damietta, que involucró a una unidad flotante de almacenamiento y regasificación de gas (FSRU) de propiedad estadounidense y a un buque metanero, fue vinculado por una empresa privada de seguridad marítima a un presunto ataque con dron, mientras que las autoridades egipcias confirmaron el incendio pero evitaron atribuirlo a un ataque. Estos incidentes se desarrollan sobre el telón de fondo de un conflicto entre EE. UU. e Irán que dura ya varios meses y que ya ha incluido repetidos ataques a petroleros e infraestructuras energéticas, sanciones estadounidenses al petróleo iraní y pausas intermitentes en los bombardeos en torno a Ormuz.

Immediate Market Impact

La reacción inmediata en los mercados de petróleo ha sido un aumento de las primas de riesgo sobre los crudos de origen del Golfo, con los operadores centrados en la vulnerabilidad de las rutas marítimas cerca de la isla de Qeshm, Kharg y puertos costeros atacados repetidamente en las últimas semanas. Los ataques estadounidenses han tenido como objetivo las defensas costeras iraníes y las infraestructuras adyacentes a puertos específicamente para limitar la capacidad de Irán de amenazar al transporte marítimo comercial, lo que subraya hasta qué punto los flujos marítimos son centrales en esta confrontación.

En los mercados de gas, el incidente de la FSRU de Damietta pone de relieve la creciente preocupación de que las infraestructuras de GNL, que antes se consideraban periféricas al teatro de conflicto entre EE. UU. e Irán, puedan verse incorporadas a la geografía del conflicto mediante drones de largo alcance y actores delegados. Aunque el incendio se controló rápidamente y no se informó de víctimas, incluso daños físicos menores o una pérdida temporal de capacidad en un importante centro mediterráneo de GNL pueden tensionar los balances de oferta regional inmediata y respaldar los precios en los hubs europeos, especialmente en un contexto de disponibilidad global de GNL ya restringida.

Supply Chain Disruptions

Los repetidos enfrentamientos en torno al Estrecho de Ormuz ya han provocado primas más altas de seguro de guerra, desvíos de buques y rutas más conservadoras, añadiendo días y costes a los viajes entre el Golfo, Europa y Asia. Los ataques de EE. UU. contra puentes, líneas ferroviarias e infraestructuras cercanas a puertos dentro de Irán, así como los anteriores golpes a islas que albergan activos navales y de drones, aumentan el riesgo de perturbaciones colaterales en el suministro de servicios de búnker, practicaje y otros servicios auxiliares de exportación de petróleo.

Los ataques de represalia de Irán contra bases en Jordania y las amenazas contra buques en el área de Ormuz y sus alrededores, junto con la actividad de drones de los hutíes que afecta a las salidas saudíes al mar Rojo como Yanbu, están obligando a algunos exportadores a alternar entre rutas del Golfo y del mar Rojo, cada una de las cuales conlleva ahora un mayor riesgo. El presunto ataque en Damietta introduce otro cuello de botella: un importante centro de exportación y regasificación de GNL para el gas del norte de África y del este del Mediterráneo, donde cualquier problema operativo prolongado podría repercutir en las compras del sector industrial y eléctrico europeo.

Commodities Potentially Affected

• Petróleo crudo (Brent, Dubái, calidades regionales) – El mayor nivel de amenaza cerca de Ormuz y la presión de las sanciones sobre las exportaciones iraníes respaldan fletes y primas de riesgo más elevadas sobre los barriles del Golfo; existe potencial de repuntes de precios ante cualquier daño confirmado a terminales de exportación o incidentes importantes que involucren VLCC.
• GNL – El riesgo estructural para el GNL catarí e iraní que transita por Ormuz, combinado con el incendio de la FSRU de Damietta, incrementa la percepción de riesgo sobre la seguridad de suministro para los compradores europeos y asiáticos que dependen de cargamentos del Golfo y del este del Mediterráneo.
• Productos refinados (diésel, gasolina, queroseno de aviación) – Cualquier perturbación en la logística de exportación de las refinerías del Golfo o en rutas alternativas del mar Rojo como Yanbu podría afectar los flujos de destilados medios y gasolina hacia Europa, África y Asia, ampliando potencialmente los diferenciales regionales.
• GLP y condensado – La isla de Kharg y otros puntos de exportación iraníes han sido atacados repetidamente, lo que eleva la probabilidad de interrupciones intermitentes de suministro o de autoimposición de sanciones por parte de compradores recelosos de sanciones secundarias o de riesgos físicos.

Regional Trade Implications

Exportadores de Oriente Medio como Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos y Catar podrían ganar cuota de mercado a corto plazo si los barriles y cargamentos iraníes se ven aún más restringidos, pero también afrontan riesgos directos de rutas e infraestructuras debido a ataques y amenazas cerca de sus propios corredores de exportación, incluidos Yanbu y las rutas del mar Rojo. Algunos productores del Golfo podrían favorecer cada vez más los flujos hacia el oeste a través de oleoductos y terminales del mar Rojo para reducir su exposición a Ormuz, aunque la actividad de los hutíes limita el beneficio de seguridad de esta diversificación.

Los compradores europeos, ya dependientes de importaciones flexibles de GNL tras recortar el gas por gasoducto ruso, pueden tratar de reequilibrar sus carteras hacia proveedores de la cuenca atlántica (EE. UU., África occidental) para cubrir la exposición a Oriente Medio y al este del Mediterráneo. Es probable que el incidente de Damietta desencadene protocolos de seguridad portuaria más estrictos y posiblemente ajustes temporales de capacidad, lo que podría desplazar marginalmente la demanda de licitaciones a corto plazo hacia orígenes alternativos de GNL.

Las refinerías y empresas de servicios eléctricos asiáticas, fuertemente dependientes del crudo y del GNL del Golfo, se enfrentan a mayores costes de flete y seguros y pueden recurrir cada vez más a la flexibilidad de sus contratos a plazo para obtener más barriles de miembros de la OPEP no pertenecientes al Golfo y de las exportaciones estadounidenses, especialmente si el transporte a través de Ormuz implica retrasos prolongados o escoltas navales adicionales.

Market Outlook

A corto plazo, es probable que la volatilidad en los índices de referencia de petróleo y gas se mantenga elevada, con movimientos intradía impulsados por nuevos informes de ataques, intentos de agresión contra el transporte marítimo o cualquier indicio de daños en grandes instalaciones de exportación. El mercado vigilará de cerca si los últimos ataques estadounidenses disuaden de forma sustancial nuevos ataques iraníes o de sus aliados contra petroleros y puertos, o si, por el contrario, provocan nuevas represalias en torno a Ormuz y en teatros adyacentes como el mar Rojo y el este del Mediterráneo.

Entre los indicadores clave para los operadores figuran: cambios en las primas de riesgo de guerra y en las cláusulas de seguro para las rutas del Golfo y del este del Mediterráneo; cualquier nueva sanción de EE. UU. o la UE que endurezca las restricciones a las exportaciones de petróleo y gas iraníes; actualizaciones sobre el estado operativo de puertos clave y terminales de GNL como Damietta; y pruebas de desvíos sostenidos de cargamentos fuera de Ormuz. Sin un marco duradero de desescalada, es probable que las primas de riesgo sobre las exportaciones energéticas de Oriente Medio persistan en las próximas semanas.

CMB Market Insight

Los últimos choques militares entre EE. UU. e Irán y el presunto incidente de GNL vinculado a un dron en Damietta refuerzan la idea de lo rápido que los eventos de seguridad localizados pueden repercutir en las cadenas de suministro energético globales. Para los operadores de materias primas y los compradores industriales, la conclusión estratégica es la necesidad de gestionar activamente la exposición a rutas de Oriente Medio, mediante una diversificación del aprovisionamiento, condiciones contractuales flexibles y estrategias de cobertura que reflejen un mayor riesgo extremo de nuevas perturbaciones marítimas.

Si bien las pérdidas directas de suministro siguen siendo limitadas por ahora, los costes de transporte marítimo y las primas de riesgo están aumentando y podrían trasladarse a los precios entregados incluso sin interrupciones prolongadas. Los participantes del mercado deberían prepararse para repuntes episódicos de precios desencadenados por noticias sobre seguridad y mantener planes de contingencia ante cargamentos retrasados o desviados tanto a través del Estrecho de Ormuz como de los principales hubs energéticos del Mediterráneo y del mar Rojo.