Цены на соевые бобы в Китае снижаются на фоне рекорда экспорта из Бразилии и ускорения посевов в США

Цены на соевые бобы FOB в Китае незначительно снизились, под давлением рекордного экспорта из Бразилии и улучшения перспектив нового урожая в США, в то время как близкие запасы остаются достаточными. Настроения на китайском рынке соевых бобов умеренно медвежьи в краткосрочной перспективе, покупатели не проявляют особой срочности, а цены на глобальные предложения остаются конкурентоспособными. Внутренние цены в Пекине снизились за последнюю неделю, следуя за ослаблением фьючерсов и обильными поставками из Бразилии в Китай. Погода в ключевом северо-восточном поясе соевых бобов Китая в настоящее время выглядит благоприятной, избегая каких-либо непосредственных угроз поставкам. С учетом того, что посевы в США продвигаются с опережением пятилетней средней, а Бразилия отправляет рекордные объемы в Китай, рынок все больше сосредоточен на темпах спроса и марже переработки, а не на рисках погоды.

Цены и спрэды

Все ссылочные цены преобразованы в EUR/тонну для сопоставимости (примерно 1 USD = 0.92 EUR, 1 CNY = 0.13 EUR).

На стороне фьючерсов ранний в сезоне контракт на соевые бобы № 1 в Даляне находился под давлением, отражая комфортные близкие запасы и сильные импортные потоки, в то время как недавний рост соевых бобов на CBOT достиг почти двухмесячного максимума на фоне спекуляций вокруг более высокого китайского спроса и позже снизился, поскольку новости о поставках улучшились.

Драйверы спроса и предложения (внимание на Китай)

• Китай импортирует много, но неравномерно с месяца на месяц: Данные таможни за март показывают, что Китай импортировал около 4.0 млн тонн соевых бобов, что значительно больше по сравнению с прошлым годом, но на 30% меньше по сравнению с февралем, создавая временное сокращение в ближайших запасах, но не структурный дефицит.
• Рекордные бразильские экспортные поставки в Китай: Бразилия установила новый месячный рекорд экспорта в апреле 2026 года - около 16.75 млн тонн, из которых 11.6 млн тонн (≈69%) было отправлено в Китай, и торговая ассоциация ANEC теперь прогнозирует общие экспортные объемы в 2026 году выше 108 млн тонн, закрепляя роль Бразилии как доминирующего поставщика.
• Доля США в поставках Китая структурно ниже: Китай отошел от сильной зависимости от США, при этом лишь около 20% его импортируемых соевых бобов поступает из США в 2024 году по сравнению с 41% в 2016 году.
• Сигналы о закупках впереди подавлены: Недавние комментарии в Пекине указывают на то, что с точки зрения Китая, предложение соевых бобов из США "все улажено", смягчая ожидания относительно дополнительных крупных продаж США впереди, кроме существующих обязательств по импорту 25 млн тонн ежегодно до 2028 года.

Для переработчиков и комбикормовых заводов в Китае эта обстановка означает обильное физическое предложение из Бразилии по конкурентоспособным ценам, в то время как внутренние бобы и ниши (Индия, Украина) выступают больше как сбалансированные и специализированные источники, чем как основные поставочные столпы.

Основные факторы: Прогноз урожая в США и Бразилии

• Посевы в США продвигаются хорошо: Последние данные USDA о ходе посевов показывают, что около половины площади соевых бобов в США было засеяно к 10 мая, что немного впереди пятилетней средней, что снижает премии за риск погоды в фьючерсах CBOT.
• WASDE от USDA за май: В отчете прогнозируется увеличение производства соевых бобов в США на 173 миллиона бушелей по сравнению с предыдущим урожайным годом и более сильный спрос на переработку (прогнозируемые 2.75 миллиарда бушелей) на основании спроса на соевое масло, связанного с биоэнергией, указывая на общий комфортный, но сокращающийся баланс спроса и предложения, а не на явный дефицит.
• Поставки из Бразилии крайне велики: Последние анализы и отраслевые комментарии подтверждают рекордные или почти рекордные объемы производства соевых бобов в Бразилии, при этом экспорт поддерживается девальвацией валюты и сильным китайским спросом, несмотря на некоторое давление на местные цены в Бразилии.

В совокупности, прогресс посевов в США и рекордные экспортные поставки из Бразилии ограничивают верхние пределы международных цен, что передается на более мягкие предложения CN FOB, особенно для неорганических бобов, тесно связанных с маржами переработки.

Прогноз погоды – Китай и ключевые регионы

• Северо-восточный Китай (Хейлунцзян, Цзилинь, Ляонин): Прогнозы на начало мая указывают на сезонно прохладные и мягкие условия с отдельными дождями, что в целом благоприятно для весенних посевов соевых бобов и раннего establishment урожая. Никаких серьезных температурных или влажностных стрессов не отмечается.
• США Средний Запад: Текущие отчеты подчеркивают, что темп посева, а не острые метеорологические проблемы, движет нарративом; поля в целом находятся в хорошем состоянии, что позволяет продвинуться вперед по сравнению со средним показателем.
• Бразилия: Поскольку сбор урожая в значительной степени завершен, краткосрочная погода менее критична для рынка; логистика и темп экспорта теперь важнее, чем состояние полей, и порты работают на высокой мощности, чтобы перевести рекордные объемы.

В ближайшем горизонте в 1-2 недели нет ясных факторов, связанных с погодой, способствующих росту цен на соевые бобы в Китае. Любой неожиданный рост вряд ли будет вызван стрессом урожая, скорее он произойдет из-за политических решений или резких изменений в программах импорта.

Прогноз торговли и стратегия (Следующие 1-2 недели)

• Китайские переработчики / комбикормовые заводы:
  • Используйте текущее мягкое снижение цен на CN FOB и сильные экспортные потоки из Бразилии, чтобы умеренно увеличить покрытие до начала III квартала, особенно для стандартных неорганических бобов.
  • Избегайте избыточных закупок органических бобов по текущим премиям; сегмент снижается параллельно с традиционными, и запасы из Бразилии и внутренних источников выглядят комфортными.
• Экспортеры в Китай (Бразилия, США):
  • Бразильские продавцы должны оставаться конкурентоспособными, но следите за ужесточением базиса, поскольку экспортные программы остаются значительными.
  • Продавцы из США могут увидеть ограниченные возможности роста в новом китайском спросе в краткосрочной перспективе, учитывая сообщение Китая о том, что существующие запасы из США уже покрыты; сосредоточьтесь на управлении базисом и хеджировании вокруг выходов данных от USDA.
• Спекулянты / хеджеры:
  • Краткосрочный Bias умеренно медвежий или боковой для цен, связанных с Китаем, при этом рост на CBOT, вероятно, встретит интерес к продажам на фоне обильных потоков из Бразилии и стабильных посевов в США.
  • Следите за сигналами политической активности в Китае и любыми обновлениями по зафиксированной программе импорта 25 млн тонн в год из США как возможными триггерами волатильности.

Прогноз направления цен на 3 дня (Регион: CN)

Основываясь на текущих факторах, настроении фьючерсов и физических потоках в Китай, краткосрочное направлениe для ключевых маркеров на следующие три торговых дня:

В целом, ожидается, что цены на соевые бобы в Китае останутся под легким давлением в ближайшей перспективе, при этом снижение будет смягчено стабильным внутренним спросом и возможными политическими сюрпризами позже в сезоне.