Цены на сою удерживаются на прежних уровнях: муссонная неопределённость и риски в Чёрном море ограничивают снижение

Цены на сою по основным направлениям в целом остаются стабильными или немного растут: Индия и Украина продолжают торговаться с премией к американским значениям. Погодные риски по посевным площадям в Индии и сохраняющиеся проблемы с безопасностью в Чёрном море у берегов Украины компенсируют комфортные мировые запасы и слабый экспортный спрос на США, ограничивая пространство для снижения в краткосрочной перспективе. Соя торгуется в узком диапазоне: FOB US No. 2 — около середины диапазона 0,60 EUR/кг (эквивалент), индийская соя sortex-clean — в районе верхней части 0,80 EUR/кг, украинская соя из Одессы — в диапазоне середина 0,30–0,40 EUR/кг после умеренного роста в последние дни. Слабая динамика экспорта из США и ожидания хорошей урожайности в США не благоприятствуют мощному ралли, однако остановка индийского муссона и устойчивые риски судоходства в Чёрном море поддерживают базис в IN и UA. В ближайшие дни ценовая динамика, вероятнее всего, останется боковой с лёгким повышательным уклоном в Индии и Украине.

Цены и спрэды

Используя приблизительный курс 1 EUR = 1,08 USD для конвертации, текущие ориентиры выглядят так:

Глобальные фьючерсные бенчмарки в целом стабильны: в последние сессии отмечаются лишь умеренные внутридневные колебания и отсутствие выраженного направленного движения, что отражает в целом сбалансированные фундаментальные факторы по ближним срокам.

Факторы спроса и предложения (US, IN, UA)

Соединённые Штаты (US)

• Экспортные продажи американской сои слегка отстают от типичного сезонного темпа: совокупные контракты на 2025/26 гг. находятся близко, но немного ниже среднего уровня доли от годового прогноза USDA. Это ограничивает потенциал ралли, несмотря на устойчивый кэш-базис в некоторых регионах.
• В последние недели появилось лишь немного новых экспортных сделок, а суммарный спрос со стороны ключевых азиатских покупателей остаётся сдержанным на фоне комфортных запасов и конкуренции со стороны Южной Америки.
• С учётом всё ещё в целом благоприятных перспектив урожайности нового урожая, баланс США выглядит достаточным, что делает FOB-цену конкурентоспособной по сравнению с Индией и Украиной.

Индия (IN)

• Посев кампании кариф в Индии отстаёт: суммарные площади под кариф на 12 июня были примерно на 3,9% ниже год к году, при этом площадь под соей сократилась до 0,70 млн га с 0,90 млн га годом ранее.
• Юго-западный муссон, после раннего наступления над Кералой, приостановился, в результате чего июньские осадки значительно ниже нормы и усиливают неопределённость для посева сои в центральной и западной Индии.
• Рынок закладывает риск-премию в цены на индийскую сою на фоне прогноза ослабленного муссона и концентрации посевов сои в штатах с относительно низкой обеспеченностью орошением, которые более уязвимы к дефициту осадков.

Украина (UA)

• Украина продолжает отгружать зерновые и масличные через альтернативный чёрноморский коридор, который с момента открытия в 2023 году обработал почти 200 млн тонн грузов, что подчёркивает устойчивый экспортный потенциал несмотря на продолжающийся конфликт.
• Недавние атаки дронов на балкеры в Чёрном море демонстрируют сохраняющиеся риски безопасности, но пока не привели к системной остановке экспорта; коридор остаётся операционным, хотя фрахтовые ставки и рисковые премии остаются повышенными.
• Сильные поставки подсолнечного масла и конкуренция за мощности по переработке могут ограничить агрессивные экспортные предложения по сое, поддерживая умеренное укрепление цен на украинскую сою и премии за продукцию без ГМО.

Прогноз погоды (следующие 7–10 дней)

Индия (IN)

• Прогнозы указывают, что пауза муссона над центральной Индией может сохраниться в ближайшей перспективе, при этом в ключевых соевых районах ожидаются лишь локальные ливни; сохраняются опасения по поводу задержки посевов, если дожди не восстановятся к концу июня.

Соединённые Штаты (US)

• Основные соевые районы Среднего Запада, по ожиданиям, столкнутся с сезонно тёплой погодой и периодическими осадками; в краткосрочном прогнозе не просматривается масштабного, острого стресса для посевов, что поддерживает ожидания хорошего потенциала урожайности.

Украина (UA)

• Погодные условия в основных агрорегионах Украины в целом благоприятные, с типичной для начала лета обстановкой и без серьёзных экстремальных явлений в ближайшее время; ключевым драйвером ценовых рисков для UA остаётся логистика, а не погода.

Торговый взгляд и стратегия

• США (US): С учётом того, что экспортные продажи немного отстают от нормы и в краткосрочном горизонте не просматривается серьёзных погодных угроз, рост FOB-цен США по ближним срокам выглядит возможностью для продаж; покупатели могут продолжать закупки «с колёс», следя за возможным резким появлением погодной премии в США.
• Индия (IN): Импортёрам, которым необходима индийская происхождение, стоит рассмотреть поэтапное закрепление объёмов по текущим офертам, поскольку дальнейшая задержка восстановления муссона или дополнительное сокращение соевых площадей могут подтолкнуть FOB-цены в INR и их эквивалент в EUR выше.
• Украина (UA): Для спроса на продукцию без ГМО Украина остаётся ценово конкурентоспособной, но подверженной новостным рискам в Чёрном море. Конечным потребителям имеет смысл зафиксировать часть потребностей на III квартал уже сейчас, оставив часть объёмов открытой на случай нормализации фрахта.

3‑дневный прогноз ценовой динамики по регионам (в EUR)

• США (US, FOB залив / Атлантика): Боковое движение с лёгким понижательным уклоном в пересчёте на EUR при условии стабильных фьючерсов и незначительных колебаний FX.
• Индия (IN, FOB западное побережье / база Нью-Дели): Стабильно с возможностью небольшого роста по мере того, как рынок отслеживает новости о ходе муссона и данные по площадям кариф.
• Украина (UA, FOB/CPT коридор Одесса): Стабильно или с незначительным ростом; логистика и новости по безопасности, вероятно, продолжат поддерживать небольшую риск-премию.