سوق الشعير: منحنى عقود SFE مسطّح يلتقي بعطاءات البحر الأسود الضعيفة

تتسم أسواق الشعير حاليًا بمنحنى مسطّح لعقود الآجلة الأسترالية وعطاءات نقدية ضعيفة من البحر الأسود، ما يشير إلى توازن عالمي مريح نسبيًا مع هامش هبوط محدود من المستويات الحالية مقومًا باليورو. العروض الفورية الأوكرانية تراجعت عن ذروات يونيو، بينما تدور الأسعار الأوروبية حول 200 يورو/طن، مما يبقي شعير الأعلاف في موقع تنافسي مقارنة مع حبوب العلف الأخرى. يتجه تجارة الشعير العالمية إلى أنماط موسم الحصاد، مع سيولة ضعيفة في عقود شعير الأعلاف على بورصة سيدني للعقود الآجلة، في حين يُظهر المشترون في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي حساسية عالية للأسعار. تبقى المنافسة التصديرية حادة، تقودها روسيا وأوكرانيا، بينما يتوقع الاتحاد الأوروبي محصول حبوب لا يقل عن المتوسط، ما يقلص مخاوف حدوث صدمة كبيرة في الإمدادات. الطقس عامل مراقبة أكثر منه محرّكًا حادًا في الوقت الراهن، لكن أي موجة حر مستدامة في أوروبا أو منطقة البحر الأسود قد تعيد تسعير علاوات مخاطر المحصول الجديد سريعًا.

الأسعار

شهدت أسعار بذور الشعير وشعير الأعلاف في أوكرانيا وألمانيا بعض الضعف خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، لكنها تُظهر بوادر استقرار في أوائل يوليو. في أوكرانيا، تُسعَّر بذور شعير الأعلاف تسليمًا على ظهر الشاحنة (FCA) كييف وFCA أوديسا عند 0.18–0.19 يورو/كجم (180–190 يورو/طن) اعتبارًا من 10 يوليو، أي أقل بنحو 10–20 يورو/طن عن مستويات منتصف يونيو. كما تراجع سعر شعير الأعلاف للأبقار تسليمًا على ظهر السفينة (FOB) أوديسا إلى نحو 0.177 يورو/كجم (177 يورو/طن)، انخفاضًا من قرابة 196 يورو/طن في أواخر يونيو. تظل أسعار بذور شعير الأعلاف الألماني تسليمًا على ظهر الشاحنة (EXW) درينتفيده مستقرة حول 0.188 يورو/كجم (188 يورو/طن)، ما يعكس توازنًا نسبيًا بين العرض والطلب المحليين. وعلى مستوى الاتحاد الأوروبي، تُبلغ أسعار شعير الأعلاف المتوسطة لشهر يونيو قرب 202 يورو/طن، بانخفاض طفيف فقط على أساس شهري، ولا تزال أعلى بنحو 6% على أساس سنوي، بما يؤكد أن السوق متماسك عمومًا لكنه غير مشدود. على صعيد العقود الآجلة، تُتداول عقود شعير الأعلاف لشرق أستراليا في بورصة سيدني للعقود الآجلة حول 303–315 دولار أسترالي/طن (نحو 185–192 يورو/طن) لفترة يوليو 2026 إلى مايو 2027، مع تغيّرات يومية طفيفة جدًا وأحجام تداول منخفضة للغاية، ما يشير إلى منحنى آجل مسطّح واهتمام مضاربي محدود.

العرض والطلب

تبدو إمدادات الشعير العالمية مريحة لموسم 2026/27. يتوقع الاتحاد الأوروبي أن يكون إنتاج الحبوب قريبًا من المتوسط بعد موسم استثنائي القوة في العام السابق، مع أوضاع محاصيل مواتية تحدّ من مخاطر ارتفاع أسعار الشعير. ويحدّ توافر إمدادات وفيرة من الذرة في أوروبا من قدرة أسعار الشعير على الارتفاع اعتمادًا على إحلاله في أعلاف الماشية وحده. تبقى مناشئ البحر الأسود منافسة للغاية في أسواق التصدير. تواصل أوكرانيا تقديم أسعار عدوانية لشعير الأعلاف تسليمًا من أوديسا رغم التحديات اللوجستية والأمنية المستمرة، بينما تُسهم صادرات الحبوب الروسية الكبيرة في تثبيت المعايير المرجعية العالمية لحبوب الأعلاف. بالنسبة للمستوردين في شمال أفريقيا والشرق الأوسط، يترجم هذا المزيج إلى قيم جذابة للشعير مقومًا باليورو مقارنة بالمتوسطات التاريخية. في أستراليا، تشير الأسعار الحالية إلى أن السوق لا يتوقع محصول شعير قياسيًا ولا فاشلًا، بما يتماشى مع رؤية عالمية متوازنة إلى حد كبير. وعليه، ستكون هناك حاجة إلى صدمة جوية كبيرة في إحدى مناطق التصدير الرئيسية لشدّ التوازن بشكل ملموس.

الأساسيات والطقس

يتشكل سوق الشعير من خلال ثلاثة عوامل متداخلة: آفاق حصاد قوية في أوروبا، وصادرات تنافسية من البحر الأسود، ونشاط مضاربي خافت في العقود الآجلة. ومع ضآلة أحجام التداول في عقود شعير الأعلاف على بورصة سيدني وثبات الأسعار تقريبًا يومًا بيوم، لا تقود الصناديق المضارِبة آلية اكتشاف الأسعار حاليًا. الطقس في مناطق الشعير الرئيسية يستحق المتابعة، لكنه ليس بعدُ محفزًا صعوديًا كبيرًا. لا تزال التقييمات الأوروبية الأخيرة تشير إلى أوضاع مواتية عمومًا، رغم أن تأخر زراعة شعير الربيع في بعض المناطق الوسطى قد يحدّ من الإنتاجية القصوى. وفي البحر الأسود، تسود حتى الآن أنماط أوائل الصيف الاعتيادية؛ ولن يؤدي إلى تغيير ملموس في آفاق الغلة وتقييد كميات التصدير سوى موجة حر وجفاف مستمرة في يوليو–أغسطس. تبقى الإشارات الكلية العالمية ونمو الطلب على الأعلاف فاترة، ما يقلص هامش الصعود للشعير من جانب الطلب. ومع ذلك، فإن انخفاض المساحة المزروعة بالشعير هيكليًا في بعض بلدان التصدير واستمرار المخاطر الجيوسياسية في البحر الأسود يضعان أرضية تحت الأسعار.

التوقعات وتوصيات التداول

خلال الأسابيع القليلة المقبلة، يُرجَّح أن يحافظ ضغط موسم الحصاد وتوافر كميات كبيرة قابلة للتصدير من البحر الأسود وأوروبا على ضغوط هبوطية معتدلة على أسعار الشعير باليورو، لا سيما للدفعات ذات الجودة الأدنى المخصصة للأعلاف. ومع ذلك، ومع كون منحنيات العقود الآجلة مسطّحة بالفعل والأسعار النقدية بعيدة عن ذروات 2022–2023، تبدو مساحة الهبوط الحاد الإضافي محدودة.

• مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي، الشرق الأوسط وشمال أفريقيا): يُنصح بالنظر في بناء تغطية آجلة تدريجية للربع الثالث المتأخر–الربع الرابع 2026 عند المستويات الحالية باليورو، خصوصًا من مناشئ البحر الأسود والاتحاد الأوروبي، مع الإبقاء على قدر من المرونة تحسبًا لمزيد من الضعف المرتبط بالحصاد.
• المنتجون (أوكرانيا، الاتحاد الأوروبي): استغلال أي موجات ارتفاع قصيرة ناتجة عن الطقس أو اللوجستيات للتحوّط لجزء من إنتاج 2026/27؛ إذ يشير المنحنى المسطّح لعقود SFE إلى مكافأة محدودة لتأجيل المبيعات في غياب أخبار صعودية واضحة.
• المتداولون: التركيز على المراجحة بين المناشئ (أوكرانيا/روسيا مقابل الاتحاد الأوروبي) وفروق الجودة بدلًا من الرهانات الاتجاهية الصِرفة، في ضوء الخلفية الأساسية المتوازنة حاليًا.

على المدى القصير جدًا (أيام التداول الثلاثة المقبلة)، نتوقع ما يلي:

• أن تنجرف أسعار شعير الأعلاف الفعلي في الاتحاد الأوروبي إلى انخفاض طفيف أو تبقى مستقرة ضمن نطاق 195–205 يورو/طن.
• أن تظل مؤشرات شعير الأعلاف تسليم FOB/أوديسا في البحر الأسود (أوكرانيا) ضعيفة ومستقرة تقريبًا حول 175–185 يورو/طن.
• أن تواصل عقود شعير الأعلاف الآجلة على بورصة SFE في أستراليا التداول عرضيًا بأحجام منخفضة، مع تتبعها لمعنويات الحبوب العامة أكثر من الأخبار الخاصة بالشعير.