Рынок риса слегка растет на фоне погодных рисков Эль‑Ниньо, но высокие запасы смягчают ситуацию с предложением

Фьючерсы на рис на CBOT продолжают постепенный рост на фоне погодных рисков и Эль‑Ниньо, тогда как физические цены FOB из Индии и Вьетнама в пересчете в евро немного снижаются, что указывает на устойчивый, но еще не дефицитный глобальный рынок. Фьючерсы на CBOT продолжили недавнее восстановление: июльский контракт 2026 года на шероховатый рис торгуется около 12,28 USD/сwt, а отложенные контракты выросли примерно на 2% с середины июня, отражая усиливающиеся опасения по поводу укрепляющегося Эль‑Ниньо и ослабления раннего сезона муссонов в Индии. В то же время котировки FOB из Индии и Вьетнама за последние две недели немного снизились, поскольку значительные мировые запасы и высокие индийские резервы сдерживают немедленные опасения по поводу предложения. Погодные и политические риски остаются ключевыми драйверами роста, но высокие запасы создают потолок для краткосрочных ценовых всплесков.

Prices

Фьючерсы на шероховатый рис CBOT демонстрируют умеренно бычью структуру. Июль 2026 года котируется на уровне 12,28 USD/сwt, что на 0,07 USD (+0,6%) выше за день, сентябрь — 12,64 USD/сwt, ноябрь — 12,90 USD/сwt, все примерно на 2% выше уровней закрытия прошлой недели. Форвардная кривая с января по июль 2027 года сдвинулась вверх примерно на 0,27 USD/сwt с 18 июня, что отражает постепенное включение риск‑премии по всей длине ряда контрактов.

На наличном рынке индийские предложения FOB из Нью‑Дели снижаются в евро‑выражении. С 30 мая по 20 июня по всем ключевым категориям наблюдалось ослабление примерно на 1–3 евроцента/кг, например 1121 steam с около 0,67–0,68 EUR/кг до примерно 0,66–0,67 EUR/кг, а все golden sella — с около 0,82–0,83 EUR/кг до порядка 0,81–0,82 EUR/кг (с учетом FX‑коррекции). Вьетнамские цены FOB из Ханоя демонстрируют аналогичную умеренно нисходящую динамику: long white 5% снизился с примерно 0,34–0,35 EUR/кг до около 0,33–0,34 EUR/кг. Это расхождение — более крепкие фьючерсы против более мягкого физического рынка — подчеркивает рост спекулятивного и погодного риска при сохранении комфортной спотовой доступности.

Supply & Demand

Краткосрочные показатели предложения в целом остаются комфортными. Запасы риса в государственных хранилищах Индии, по сообщениям, находятся на рекордно высоком уровне свыше 68 млн тонн, значительно превышая нормативные буферные объемы, что создает серьезную подушку безопасности на случай слабого муссона и ограничивает немедленный риск введения экспортных запретов или резких шоков госзакупок. Оценки глобальных резервов риса также находятся на исторических максимумах, что помогает ослаблять передачу погодных страхов в спотовые цены.

Со стороны спроса импортеры в Африке и на Ближнем Востоке демонстрируют высокую чувствительность к цене: по оценкам, стоимость индийского экспорта риса в денежном выражении снизилась примерно на 10% г/г, несмотря на незначительный рост отгружаемых объемов в 2025–26 фин. году. Это указывает на то, что покупатели сопротивляются более высоким предложениям и переключаются между качественными категориями, укрепляя текущий мягкий тон в ценах FOB, даже когда фьючерсы закладывают более высокий риск. Поскольку за последние несколько дней не сообщалось о крупных новых политических шоках, торговые потоки от ключевых азиатских экспортеров в основном остаются без перебоев.

Fundamentals & Weather

Фокус фундаментальных факторов прочно смещен в сторону погоды. Метеорологические службы и недавние аналитические обзоры указывают на усиление Эль‑Ниньо, который, вероятно, будет нарастать во второй половине 2026 года, с высокой вероятностью сильной фазы, исторически сопровождающейся повышением температур и нарушениями режимов осадков в тропической Азии. Индийский муссон в настоящее время ниже нормы: ряд оценок показывает, что июньские осадки составляют около 90% от долгосрочного среднего, с существенным дефицитом в ключевых центральных и западных регионах.

Что касается риса, отраслевые исследования указывают на высокую уязвимость заливных посевов к Эль‑Ниньо: в годы сильных эпизодов исторически фиксировались потери урожайности на уровне 10–20%, и примерно такой же масштаб прогнозируется в случае ухудшения условий в 2026 году. Однако высокие стартовые запасы в Индии и в мире, а также расширение орошаемых площадей должны смягчить первичный эффект для доступности продукции. На данном этапе погодная история скорее о рисках для будущих урожаев и волатильности, чем о немедленном дефиците.

4–6 Week Outlook

Модели погоды последних дней указывают на то, что застопорившийся индийский муссон начинает реанимироваться: усиливается конвекция над Бенгальским заливом и ожидается улучшение осадков к началу июля. Если это реализуется, краткосрочное напряжение вокруг посевной кампании риса кариф должно ослабнуть, снимая часть восходящего давления с фьючерсов. Тем не менее на фоне продолжающегося потепления бассейна Тихого океана и укрепляющихся прогнозов Эль‑Ниньо участники рынка, вероятно, сохранят риск‑премию на протяжении основного вегетационного сезона.

В целом, базовый сценарий по фундаментальным факторам указывает на сбалансированный или немного комфортный баланс по рису в 2026/27 маркетинговом году, но с «толстыми хвостами» вверх по ценам в случае, если Эль‑Ниньо вызовет более сильные, чем ожидается, дефициты осадков в Индии, Юго‑Восточной Азии или отдельных регионах Китая в критические фазы развития культур. Волатильность на срочных контрактах CBOT, вероятно, останется повышенной по сравнению с достаточно стабильным физическим рынком, особенно вокруг ключевых погодных апдейтов и любых сигналов о торговой политике со стороны крупных экспортеров.

Trading Outlook

• Импортеры (покупатели): Использовать текущую мягкость индийских и вьетнамских цен FOB для умеренного продления покрытия на III квартал, но избегать чрезмерного законтрактовывания на дальние сроки, пока риск Эль‑Ниньо продолжает закладываться в цены; рассматривать поэтапные покупки на просадках, а не погоню за ростом фьючерсов.
• Экспортеры (продавцы): На фоне более крепких фьючерсов CBOT по сравнению со спотом имеет смысл хеджировать часть будущих физических продаж через фьючерсы или опционы; увеличение наклона кривой в сторону 2027 года открывает возможности зафиксировать привлекательные маржи, если погодные риски не реализуются в полном объеме.
• Трейдеры / инвесторы: Ожидается волатильный рынок, управляемый погодными заголовками; относительные сделки между фьючерсами CBOT и азиатскими FOB‑спрэдов, либо между высококачественным басмати и стандартным длиннозерным рисом, могут предложить более выгодное по риску/доходности соотношение, чем направленные позиции.

3‑Day Price Indication (Directional)

• CBOT Rough Rice (Jul 2026): Слегка бычий уклон в евро‑выражении, погодные новости, вероятно, будут поддерживать цены выше недавних минимумов.
• India FOB (New Delhi, key grades): Боковая динамика с умеренно мягким уклоном в ближайшие три дня в евро, поскольку высокие запасы и осторожный спрос компенсируют силу фьючерсов.
• Vietnam FOB (Hanoi, long white and fragrant): В основном боковое движение, с ограниченным числом краткосрочных драйверов; небольшие снижения возможны, если покупатели продолжат сопротивляться более высоким ценовым предложениям.