ثبات أسعار أنصاف الكاجو الهندية مع تزايد الضغوط على الصادرات العالمية

أسعار أنصاف الكاجو الهندية مستقرة بشكل عام مع ميل طفيف للارتفاع، إذ تحافظ الدرجات العليا على مكاسبها الأخيرة رغم ضعف شهية السوق لحبوب الكاجو الخام وحالة عدم اليقين في الصادرات. ويقابل محدودية المعروض من الدرجة الممتازة W240 واستمرار الطلب المحلي على الوجبات الخفيفة تراجعُ اهتمام بعض الأسواق الخارجية بالشراء. يدخل السوق شهر يوليو بنبرة حذرة ولكن متوازنة. تظل كميات وصول حبوب الكاجو الخام المحلية في جنوب الهند كافية، في حين يواجه المصنعون ضغوط تكلفة محدودة فقط من جانب الخدمات اللوجستية والتمويل. ومع ذلك، فإن قرار فيتنام خفض أهداف التصدير في ظل المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط يسلط الضوء على هشاشة الطلب على الأنصاف، خصوصًا للدرجات الأدنى. وفي الوقت نفسه، بدأ موسم الرياح الموسمية في الهند بشكل غير منتظم، ومن المتوقع أن تكون أمطار يوليو متقطعة، مما يبقي علاوة مخاطر الطقس الكامنة على الإمدادات متوسطة الأجل قائمة. في الوقت الحالي، يُتوقع أن تظل الأسعار في الهند ضمن نطاق محدد، مع مساحة محدودة للهبوط ما لم يتدهور الطلب التصديري بشكل أكبر.

الأسعار

جميع الأسعار أدناه مستويات سوقية إرشادية محوّلة إلى اليورو (تقريبًا 1 يورو = 1.10 دولار أمريكي) ومقرّبة.

عروض أنصاف الكاجو الهندية لدرجة W320 على أساس FOB نيودلهي تدور حول 6.36 يورو/كجم، أي أعلى قليلاً من المؤشرات الفيتنامية لكنها لا تزال ضمن فرق السعر المعتاد. تصف لوحات معلومات APEDA الأخيرة أسعار التصدير من الهند بأنها جانبية بشكل عام حتى الربع الثاني، وهي صورة منسجمة مع المستويات الحالية. تُسجّل أسواق الجملة الفورية (الماندي) لحبوب الكاجو الخام في كيرالا نحو 132 روبية/كجم (≈ 1.45 يورو/كجم مكافئ خام)، ما يشير إلى أوضاع مقبولة عند بوابة المزرعة دون فائض كبير في المعروض.

العرض والطلب

من جانب العرض، يظل الإنتاج العالمي من حبوب الكاجو الخام مريحًا. تشير أحدث تحديثات المحصول من المجلس الدولي للمكسرات (INC) إلى عام آخر من تزايد توافر حبوب الكاجو الخام تقوده غرب إفريقيا، مع محصول الهند نفسه قرب 725,000 طن وكوت ديفوار متوقعة حول 1.5 مليون طن في 2025/26. هذا الأساس الواسع من المواد الخام أحد العوامل التي تمنع أي قفزة حادة في أسعار الأنصاف رغم قوة الطلب.

مع ذلك، قامت فيتنام – التي تُعد المصدر الرئيسي للأنصاف ومنشأًا مرجعيًا مهمًا – بخفض هدف تصديرها لعام 2026 بعد اضطرابات لوجستية ومخاطر سداد في الشرق الأوسط، وهو إقليم شكّل نحو 12% من قيمة صادراتها من الكاجو في 2025. كانت الشحنات الفيتنامية في الأشهر الأربعة الأولى من 2026 أقل بحوالي 3.8% على أساس سنوي، ويُقال إن المصنعين أكثر حذرًا في المبيعات الآجلة. هذا يضعف شهية الشراء العالمية لأنصاف الكاجو ويحد من فرص ارتفاع الأسعار الهندية في الأجل القريب.

بالنسبة للهند، تشير تقارير المعلومات السوقية الرسمية إلى أن الصادرات تمثل الآن نحو 5–6% فقط من إجمالي المعروض المحلي، مع استيعاب الاستهلاك الداخلي القوي للكاجو كوجبة خفيفة ومكوّن لمعظم الإنتاج. ونتيجة لذلك، أصبح هيكل الأسعار في الهند مدفوعًا بشكل متزايد بالطلب المحلي، ومواسم الأعياد وحفلات الزفاف، والمنافسة من الفواكه الجافة الأخرى، أكثر من كونه مدفوعًا بمراجحة التصدير البحتة.

الأساسيات والطقس

الظروف الجوية في مراكز التصنيع والتجارة الرئيسية مثل نيودلهي حاليًا حارة ورطبة وماطرة موسميًا. يشير أحدث توقع لثلاثة أيام إلى درجات حرارة عظمى حول 36–37°م مع رطوبة عالية وأمطار خفيفة متقطعة – وهي ظروف موسمية نموذجية تدعم تجفيف ما بعد الحصاد والنقل، لكنها قد تُبطئ الخدمات اللوجستية أحيانًا.

على المستوى الوطني، تشير تعليقات الأرصاد الجوية وأسواق السلع إلى أن أمطار يوليو يُرجَّح أن تكون أقل من المعدل الطبيعي إلى حد ما بسبب استمرار آثار ظاهرة النينيو، ما يثير مخاوف بشأن عدة محاصيل خريفية (خريفية/كريف). بالنسبة للكاجو، الذي أنهى بالفعل مرحلة الإزهار وتكوين الحبوب الرئيسية في العديد من مناطق الحزام، فإن مخاطر الأسعار على المدى القريب الناجمة عن هذا النمط تبقى محدودة؛ أما الأثر الأكبر فسيطال إزهار الموسم المقبل إذا استمر عجز الرطوبة حتى أواخر 2026.

على الصعيد الكلي، تظل الأسواق المالية الهندية متمتعة بالسيولة، وتكاليف الاقتراض مستقرة إجمالاً، مع دعم عوائد السندات الحكومية بتوقعات الإدراج في مؤشرات عالمية. هذا يساعد كبار المعالِجين على تجديد رؤوس أموالهم العاملة بأسعار مقبولة، مما يمنع اللجوء للبيع القسري للأنصاف حتى عندما يكون الطلب التصديري متقلبًا. وبالاقتران مع انخفاض نسبي في أسعار حبوب الكاجو الخام من غرب إفريقيا، كما ينعكس في نظرة APEDA الجانبية إلى الهابطة قليلًا لبعض المناشئ الإفريقية، فإن ذلك يدعم قاعدة تكلفة مستقرة لمُقشِّري الكاجو في الهند.

النظرة القصيرة الأجل وأفكار التداول

خلال الأسبوع المقبل، يُتوقع أن يظل سوق الكاجو محصورًا ضمن نطاق محدد، مع ميل طفيف للارتفاع في درجات الحبوب الكاملة الممتازة، ومعنويات مستقرة إلى ضعيفة قليلًا في الدرجات المكسورة. لا يزال المشترون يستوعبون تغطياتهم السابقة ويراقبون كيفية تعديل المصدّرين الفيتناميين لعروضهم بعد اضطرابات الشرق الأوسط.

• المشترون الهنود (المحمّصون، المُعبِّئون): يُنصح بالنظر في تغطية الاحتياجات قصيرة الأجل من W240/W320 عند المستويات الحالية؛ فمزيج الطلب المحلي القوي مع ضعف محدود في أسعار الحبوب الخام يجعل حدوث تصحيح حاد في يوليو احتمالاً ضعيفًا.
• المستوردون الدوليون (الاتحاد الأوروبي، الشرق الأوسط): استغلوا الاستقرار الحالي لتنويع المناشئ. توفر فيتنام أسعارًا تنافسية لدرجة WW320، بينما تقدّم الهند مزيجًا من الدرجات المتميزة؛ من الأفضل تجزئة المشتريات بدلاً من الالتزام بكميات كبيرة في ظل استمرار المخاطر الجيوسياسية حول الممرات البحرية الرئيسية.
• المعالِجون في الهند: حافظوا على انضباط في شراء حبوب الكاجو الخام، مع الاستفادة من أي انخفاضات مؤقتة في أسعار العروض من غرب إفريقيا، لكن تجنبوا التوسع المفرط في مخزونات الأنصاف إلى أن تظهر إشارات أوضح من الطلب الأمريكي والصيني في الربع الثالث.

اتجاه الأسعار خلال 3 أيام – المراكز الرئيسية (جميعها باليورو)

• نيودلهي (الهند، أنصاف على أساس FCA): يُتوقع تداول W240 وW320 بشكل مستقر عمومًا حول 6.25–6.45 يورو/كجم؛ على الأرجح تبقى W450 وLWP ثابتة ضمن 5.35–5.50 يورو/كجم و4.30–4.45 يورو/كجم على الترتيب. الانحياز: حركة جانبية مع ميل طفيف صعودًا لدرجة W240.
• هانوي (فيتنام، مؤشرات FOB): من المرجح أن تبقى WW320 قرب 6.10–6.30 يورو/كجم مع تقلب محدود بينما يعيد المصدّرون تقييم أهدافهم؛ تبقى الدرجات المكسورة تحت ضغط خفيف مع تركّز الطلب على الحبوب الكاملة.
• دوردريخت (هولندا، إعادة تصدير على أساس FCA): من المتوقع أن تظل أسعار المخازن لدرجة WW320 مستقرة حول 4.40–4.60 يورو/كجم، مما يعكس مخزونات أوروبية مريحة وعروضًا ترويجية تجزئة حذرة قبل نافذة الطلب في الخريف.