Рынок подсолнечника слабеет на фоне удешевления нефти, давящего на растительные масла

Рынки подсолнечника торгуются немного мягче, поскольку более дешевая нефть и широкое давление в комплексе растительных масел перевешивают устойчивую региональную конкуренцию за семена. Фьючерсы на подсолнечник SAFEX в большинстве своём торгуются вблизи нуля или немного ниже по всей кривой, в то время как физические цены в Черноморском регионе и ЕС ослабли в пересчёте на евро. Ценообразование подсолнечника сейчас в большей степени определяется внешними энергетическими и масличными рынками, чем острой нехваткой семян. Недавняя коррекция Brent после улучшения судоходства через Ормузский пролив и ослабления опасений по поводу поставок сократила маржу по биодизелю и оказала давление на все растительные масла. В то же время запасы семян подсолнечника на Украине остаются комфортными, даже если мощности переработки ограничены, а региональная конкуренция за оставшиеся объёмы семян поддерживает локальные цены. Общая ликвидность умеренная, покупатели сохраняют выжидательную позицию, рассчитывая на дальнейшее снижение цен, если нефть и сопутствующие растительные масла останутся слабыми.

Prices

Цены на семена подсолнечника и побочные продукты слегка ослабли за последние две недели, в русле более широкого комплекса растительных масел и удешевления нефти.

• Подсолнечник SAFEX (июль 2026 года) закрылся на уровне около 9 003 ZAR/т 26 июня, практически без изменений за день (+0,1%), в то время как декабрь 2026 года снизился на 0,27% до 9 374 ZAR/т, что сигнализирует о немного более слабой форвардной кривой и ограниченной рисковой премии.
• Физический рынок семян подсолнечника Черноморского региона (происхождение UA, 98% чёрный, FOB Одесса) в последний раз торговался около 0,61 EUR/кг, что лишь немного выше уровней середины июня, указывая на неглубокую коррекцию, несмотря на более дешёвую энергию.
• Неочищенное подсолнечное масло CPT Одесса котируется около 1,12 EUR/кг, немного выше, чем в середине месяца, но по‑прежнему конкурирует со сниженными по цене рапсовым и соевым маслами на фоне торговли Brent в низком–среднем диапазоне 70 USD за баррель.

Supply & Demand

Более низкие цены на нефть после ослабления кризиса в Ормузском проливе улучшили перспективы предложения энергии и вернули Brent к довоенным уровням, ослабив спрос на сырьё для производства биодизеля, такое как подсолнечное, рапсовое и соевое масла. Это ограничило рост цен на подсолнечное масло, несмотря на устойчивую региональную конкуренцию за семена. На Украине запасы семян подсолнечника на начало июня по‑прежнему превышали 2 млн т, при этом общое внутреннее потребление в 2025/26 гг. в основном приходится на переработку. Однако в настоящее время переработкой подсолнечника занимается лишь ограниченное число заводов, что создало локальную конкуренцию за остаточные объёмы и временно подняло цены CPT без соответствующего сигнала со стороны эталонных цен на растительные масла в ЕС. Такая структура поддерживает базис в ключевых внутренних регионах, но не меняет в целом комфортный глобальный баланс. Со стороны конкурирующих масличных культур соевый урожай в Аргентине по сути завершён на уровне около 50 млн т, близком к оценкам USDA, в то время как растущий импорт сои Индией и осторожные закупки нового урожая сои Китаем поддерживают глобальный соевый комплекс. Эти факторы формируют фоновую поддержку, но пока не смогли полностью компенсировать давление со стороны энергетического рынка на более широкий комплекс растительных масел.

Fundamentals & Weather

Фундаментальная картина по подсолнечнику остаётся умеренно медвежьей–нейтральной. Глобальное предложение растительных масел является обильным, а более дешёвая нефть сократила дискреционный спрос на биодизель, особенно там, где мандаты допускают гибкость при выборе долей смешения. Фьючерсы на пальмовое масло в Малайзии показывают несколько последовательных дней снижения, следуя за более слабыми нефтью и конкурирующими растительными маслами, что указывает на широкое давление по всему комплексу. Для Украины новые прогнозы по сезону 2026/27 указывают на существенное восстановление производства семян подсолнечника по сравнению с 2025/26 годом благодаря немного большим площадям и более высокой урожайности, что предполагает рост объёмов переработки и экспорта в годовом выражении, если позволят логистические возможности. Ожидающийся избыток предложения сдерживает любой среднесрочный оптимизм, связанный с текущими узкими местами в переработке. Погода на предстоящую неделю в основных украинских регионах выращивания подсолнечника (центральный и юго‑восточный пояс) прогнозируется сезонно тёплой с локальными осадками; пока это не несёт угрозы урожаю в национальном масштабе, хотя локальная засуха заслуживает внимания в период цветения в июле.

Trading Outlook

• Переработчики / рафинадные заводы: При том, что котировки SAFEX и Черноморского региона лишь немного слабее, а цены на нефть остаются волатильными, имеет смысл рассмотреть поэтапный хеджинг потребностей на Q4 2026–Q1 2027. Используйте любые краткосрочные ралли Brent или пальмового масла как возможность расширить покрытие по семенам/маслу по ценам ниже максимумов начала года.
• Фермеры / продавцы семян: Локальные украинские и европейские покупатели проявляют выборочный интерес, но глобальные фундаментальные факторы не поддерживают чрезмерно высокие ценовые ожидания. Рекомендуется масштабировать продажи по мере усиления базиса вокруг ключевых экспортных хабов, особенно если внутренний спрос со стороны переработки географически ограничен.
• Импортёры / пищевая промышленность: Текущее окно предлагает относительно привлекательные цены на подсолнечное масло и ядро в евро. Зафиксируйте часть потребностей на 3–6 месяцев вперёд, сохраняя гибкость на случай возможного дальнейшего снижения цен, если нефть будет дрейфовать ниже, а урожай подсолнечника 2026/27 года будет развиваться нормально.

3‑Day Price Indication (Directional)

• Фьючерсы на подсолнечник SAFEX: Боковая динамика до слегка нисходящей, пока Brent остаётся ограниченным в низком диапазоне 70 USD и глобальные растительные масла находятся под давлением.
• Семена подсолнечника Черноморского региона (FOB/CPT Украина): Лёгкий нисходящий уклон; сильная региональная конкуренция и ограниченные перерабатывающие мощности будут поддерживать базис, но вряд ли спровоцируют резкое ралли.
• Подсолнечное масло в ЕС, CIF NWE: Слегка слабее до стабильного, с тесной привязкой к динамике Brent и пальмового масла; любой отскок нефти может обеспечить краткосрочную поддержку, но структурное давление со стороны обильного предложения подсолнечника в 2026/27 гг. сохраняется.