تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران حول مضيق هرمز يعيد إحياء مخاطر الإمدادات ويزيد تكاليف الطاقة

تجدد الاشتباكات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران حول مضيق هرمز يعيد إحياء المخاوف من عودة الاضطرابات إلى أحد أهم نقاط الاختناق في منظومة الطاقة العالمية، مما يدفع أسعار النفط الخام، وتكاليف الشحن والتأمين إلى الارتفاع، ويزيد مخاطر المدخلات على الاقتصادات المستوردة للوقود والغذاء.

بعدما أعلن الرئيس دونالد ترامب أن وقف إطلاق النار المؤقت مع إيران "انتهى" عقب الهجمات على ناقلات تجارية ومواقع عسكرية أمريكية في البحرين والكويت، قفزت أسعار النفط بنحو 7%، في دلالة على مدى حساسية الأسواق لأي تهديد محتمل لتدفقات العبور عبر هرمز.

Introduction

بدأت آخر موجة من التصعيد بعد تعرض عدة سفن تجارية لهجمات في أو قرب مضيق هرمز، ما دفع الولايات المتحدة إلى شن ضربات جوية وصاروخية على أكثر من 80 هدفاً إيرانياً، بما في ذلك أصول بحرية تُستخدم لتهديد الملاحة. وردّت إيران بهجمات بطائرات مسيّرة وصواريخ على منشآت عسكرية أمريكية في البحرين والكويت، وهما مركزان لوجستيان رئيسيان للتجارة والطاقة في الخليج.

يختبر هذا الاشتباك بشكل مباشر مذكرة التفاهم الموقعة في 17 يونيو، والتي خفّضت مؤقتاً منسوب الأعمال العدائية وأعادت فتح المضيق جزئياً في ظل ترتيبات متنازع عليها. ومع إقدام واشنطن على إلغاء إعفاء نفطي رئيسي ومع إشارة طهران إلى أنها ستستغل سيطرتها على هرمز، تواجه الأسواق الآن احتمالاً أعلى لاضطرابات متقطعة في الشحن وقفزات سعرية، بدلاً من انتقال سلس إلى سلام دائم.

Immediate Market Impact

ارتفع خام برنت بقوة استجابةً للتطورات الأخيرة، مع تقارير عدة تشير إلى مكاسب يومية تقارب 7% مع قيام المتعاملين بتسعير ارتفاع مخاطر العبور عبر هرمز، الذي يمر عبره عادةً نحو خُمس النفط المتداول بحراً وكميات كبيرة من الغاز الطبيعي المسال. كما ترتفع معدلات الشحن وأقساط التأمين ضد مخاطر الحرب على الناقلات وسفن البضائع السائبة العابرة للخليج، في ظل إعادة شركات التأمين تقييم انكشافها لهجمات الصواريخ والطائرات المسيّرة على السفن والبنية التحتية القريبة.

إن إلغاء الولايات المتحدة لإعفاء تصدير النفط الممنوح في إطار الاتفاق المؤقت يشدد فعلياً العقوبات على الخام الإيراني، ويلغي مصدراً متوقعاً للإمدادات الإضافية في الوقت الذي تواجه فيه التدفقات الفعلية مخاطر تشغيلية جديدة. هذا المزيج من تقييد الصادرات الإيرانية وزيادة مخاطر العبور لمنتجي الخليج الآخرين يغذي ارتفاع تكاليف الطاقة المستوردة ويزيد احتمال تقلب الأسعار عبر سلاسل إمداد السلع الزراعية المرتبطة بالوقود.

Supply Chain Disruptions

رغم أن المضيق لا يزال مفتوحاً من الناحية الفنية، فإن الهجمات الأخيرة على الناقلات، وحالة التأهب في البحرين والكويت، وتكرار الضربات الجوية، تدفع المشغّلين التجاريين إلى إعادة النظر في مسارات الإبحار، وتأخير الرحلات، أو فرض تدابير أمنية إضافية. بعض ملاّك السفن بدأوا بالفعل في تحويل أو إبطاء حركة السفن، ما قد يطيل أوقات التسليم للنفط الخام والغاز الطبيعي المسال والمنتجات المكررة والشحنات السائبة الجافة التي تخدم الدول المستوردة للغذاء في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وجنوب آسيا.

تظل موانئ التصدير ومحاور التخزين الخليجية الحيوية في دول مثل السعودية والإمارات وقطر والكويت والعراق معرضة لأي تدهور في سلامة الملاحة أو لمزيد من الضربات على البنية التحتية البحرية والساحلية. كما تطال المخاطر المتصاعدة الشحنات الواردة من الحبوب والبذور الزيتية والسكر ومكوّنات الأعلاف إلى موانئ الخليج، ما قد يخلق شحاً موضعياً أو أسعاراً أعلى على أساس التسليم (CIF) إذا وسّعت شركات التأمين والناقلون نطاق الرسوم الإضافية لمخاطر الحرب.

Commodities Potentially Affected

• النفط الخام والمكثفات – معرضان مباشرةً، إذ يمر عادةً نحو 20% من النفط المنقول بحراً عبر هرمز؛ كما تشدد العقوبات الجديدة على الصادرات الإيرانية موازين الإمداد الإقليمية.
• الغاز الطبيعي المسال (LNG) – يعتمد مُصدّرو الغاز الطبيعي المسال في قطر ودول خليجية أخرى على المضيق؛ وأي تغيير في المسارات أو إبطاء في الحركة يزيد أوقات الشحن وتكاليفه، ما قد يرفع أسعار الغاز المُسلَّم لمولّدات الكهرباء ومنتجي الأسمدة.
• الأسمدة (اليوريا، الأمونيا، الفوسفات) – ارتفاع تكاليف الغاز كلقيم، وتكاليف الشحن، إضافة إلى مخاطر العبور عبر الخليج، يمكن أن يدفع بعروض أسعار التصدير إلى الأعلى من المنتجين الإقليميين الرئيسيين الذين يزوّدون آسيا وأمريكا اللاتينية وأفريقيا.
• الحبوب والبذور الزيتية – دول الخليج مستورد رئيسي؛ وزيادة تكاليف الوقود البحري والشحن والتأمين على الشحنات القادمة من البحر الأسود وأوروبا وأمريكا إلى الشرق الأوسط قد ترفع الأسعار المُسلَّمة إقليمياً وتوسّع فروقات الأساس السعرية.
• السكر والأرز – تعرض مشابه عبر ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين على الواردات إلى موانئ الخليج والبحر الأحمر، مع احتمال تمرير هذه التكاليف إلى معدلات التضخم الغذائي المحلية.

Regional Trade Implications

قد يحافظ كبار مُصدّري النفط الخام في الخليج على مستويات الإنتاج، لكن طاقاتهم التصديرية الفعلية قد تتقلص إذا خفّض ملاّك السفن تحميل الشحنات أو إذا قيّد المٌؤمِّنون التغطية للرحلات عبر هرمز. من شأن ذلك أن يدعم منافسين يستخدمون مسارات بديلة أقل خطورة، بما في ذلك المصدّرون في غرب أفريقيا وبحر الشمال وساحل الخليج الأمريكي والبرازيل القادرون على إعادة توجيه البراميل نحو آسيا وأوروبا.

بالنسبة للدول المستوردة للغذاء في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، من المرجح أن ترفع تكاليف الطاقة والشحن المرتفعة فواتير الواردات، لا سيما في البلدان ذات العملات الضعيفة أو أنظمة الدعم التي تحد من تمرير أسعار الوقود إلى المستهلك. كما قد يعمد المكررون ومنتجو البتروكيماويات في آسيا وأوروبا إلى تعديل أنماط التوريد، مفضلين اللقيم القادم من خارج الخليج لتقليل الانكشاف، بينما قد يسعى بعض المشترين إلى عقود أطول أجلاً خارج الخليج للتحوّط ضد الاضطرابات المتكررة.

Market Outlook

على المدى القصير، من المرجح أن تسعّر الأسواق علاوة مخاطر في أسعار الخام والمنتجات والشحن المرتبطة بالتعرّض لهرمز، مع تقلبات حادة خلال اليوم حول أي هجمات إضافية أو إشارات دبلوماسية. سيراقب المتعاملون دلائل ملموسة على خسائر في الصادرات أو العبور، وتغيرات في أنماط الشحن، وأي خطوات رسمية من جانب إيران لتقييد الحركة بشكل أكبر أو من جانب الولايات المتحدة وحلفائها لمرافقة أو قافلة السفن التجارية.

وبعيداً عن الطاقة، قد تُفلتر الزيادة المستدامة في تكاليف وقود السفن والتأمين تدريجياً إلى أسعار الغذاء والأسمدة العالمية خلال الأسابيع المقبلة، خصوصاً للشحنات المارة عبر الخليج. وسيعتمد الكثير على ما إذا كان بالإمكان إحياء إطار 17 يونيو أو استبداله، أو ما إذا كان الصراع سيتخذ نمطاً من موجات التصعيد المتكررة التي تُطبع مستوى أعلى من المخاطر كأساس للتجارة المرتبطة بهرمز.

CMB Market Insight

يؤكد تجدد المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران أن مخاطر نقطة الاختناق الهيكلية في مضيق هرمز تبقى عاملاً حاسماً في أسواق الطاقة العالمية، وبالتالي في هياكل تكاليف السلع الزراعية. وحتى دون توقف كامل للتدفقات، فإن علاوات المخاطر الأعلى على الشحن في الخليج تغذي مباشرةً تكاليف الوقود والشحن والأسمدة، ما يزيد هشاشة الاقتصادات المستوردة للحبوب والغذاء.

ينبغي لفرق السلع والمشتريات إجراء اختبارات ضغط على حجم انكشافها للشحن والمدخلات المرتبطة بهرمز، وتنويع مصادر التوريد حيثما أمكن، ومتابعة كل من التطورات العسكرية وتحولات السياسات المتعلقة بإعفاءات العقوبات وترتيبات الأمن البحري. وإلى حين ظهور إطار سياسي مستدام، ينبغي للأسواق أن تفترض تكرار فترات الاضطراب وأن تحافظ على خطط طوارئ لمواجهة صدمات الأسعار واللوجستيات معاً.