تراجع علاوة الطقس على فول الصويا مع اكتساب موجة ارتفاع زيوت النباتات المدفوعة بالنفط قوة
يتراجع فول الصويا عن أعلى مستوى في 7 أسابيع مع انحسار مخاوف الحرارة في الولايات المتحدة، بينما يرتفع زيت الصويا وبذور اللفت مدفوعين بارتفاع النفط الخام وتجدد مشتريات الصين قبيل تقرير WASDE لوزارة الزراعة الأمريكية.
الأسعار
تُظهر عقود فول الصويا ودقيق الصويا وزيت الصويا في بورصة شيكاغو بنية متباينة ولكنها متماسكة عموماً. بلغ فول الصويا أعلى مستوى في سبعة أسابيع يوم الأربعاء قبل أن يتراجع، مع تداول عقد نوفمبر 2026 مؤخراً قرب 1,191 سنتاً أمريكياً للبوشل، منخفضاً هامشياً فقط خلال الجلسة. تميل عقود دقيق الصويا إلى الضعف الطفيف عبر المنحنى (أغسطس 2026 القريب عند حوالي 311.6 دولار/طن قصير)، ما يشير إلى تراجع حدة القلق بشأن شح أعلاف الماشية. في المقابل، يحافظ زيت الصويا على مكاسبه الأخيرة، مع تداول ديسمبر 2026 قرب 69.6 سنتاً أمريكياً/رطل بعد قفزة حادة بنحو 3–4% في العقد القريب.
في الأسواق الفعلية، تشير عروض التصدير الاسترشادية المحوّلة إلى يورو/طن إلى اتجاه صعودي لطيف. باستخدام سعر صرف توضيحي عند 1.10 دولار/يورو، فإن عقود نوفمبر 2026 لفول الصويا في بورصة شيكاغو حول 1,191 سنتاً/بوشل تعني تقريباً 415–420 يورو/طن فوب خليج المكسيك الأمريكي (مع تعديل فرق السعر الأساسي). عروض التسليم فوب من بكين لفول الصويا الأصفر من الصين تدور حول 0.77–0.83 دولار/كغ، أي ما يعادل تقريباً 770–830 يورو/طن، مع ارتفاع كلٍّ من الجودة التقليدية والعضوية بنحو 5–10 يورو/طن خلال الأسبوع الماضي. تُسعَّر فول الصويا الأوكراني غير المعدل وراثياً CPT أوديسا قرب 0.394 دولار/كغ، أو حوالي 395–400 يورو/طن، وهي أيضاً أقوى قليلاً خلال الأيام الأخيرة.
العرض والطلب
من الناحية الأساسية، يتحول تركيز السوق من الطقس قصير الأجل إلى الميزان المتوسط الأجل. يقوم المتعاملون بإعادة تموضع مراكزهم قبيل تقرير WASDE لوزارة الزراعة الأمريكية يوم الجمعة، حيث تتمثل التوقعات في مراجعة صعودية صغيرة لإنتاج فول الصويا الأمريكي وزيادة طفيفة في كلٍّ من المخزونات الختامية الأمريكية والعالمية لموسم 2026/27 مقارنة بيونيو. من شأن ذلك تأكيد صورة عرض عالمية مريحة إجمالاً، وإن لم تكن مثقلة بالفائض.
تظل إشارات الطلب التصديري داعمة. أعلنت وزارة الزراعة الأمريكية يوم الأربعاء عن عقدي بيع لتصدير فول الصويا إلى الصين: 336,000 طن لعام التسويق 2026/27 و136,000 طن لعام 2025/26، مما يعزز التقارير السابقة عن مشتريات صينية كبيرة في مطلع الأسبوع. بالنسبة لتقرير مبيعات الصادرات الأسبوعي الأمريكي اليوم (الأسبوع المنتهي في 2 يوليو)، يتوقع المحللون مبيعات فول صويا 2025/26 بين 50,000–500,000 طن و2026/27 بين 150,000–500,000 طن، مع توقع أن تتراوح المبيعات المجمعة لدقيق الصويا بين 250,000–600,000 طن. بالنسبة لزيت الصويا، تتراوح التوقعات بين إلغاءات صافية صغيرة وحتى 10,000 طن من المبيعات الجديدة، ما يبرز أن قوة الطلب الأساسية حالياً تتركز في الدقيق والحبوب أكثر من الزيت.
الأساسيات والتموضع
تُظهر المراكز المضاربية والتجارية في البذور الزيتية ذات الصلة سوقاً أصبح أكثر حذراً مؤخراً تجاه مخاطر ارتفاع الأسعار المباشر. في يورونكس، خفض المستثمرون الماليون صافي مراكز الشراء في عقود وخيارات بذور اللفت الآجلة من 61,922 إلى 52,205 عقداً في الأسبوع المنتهي في 3 يوليو، بينما قلّص المتعاملون التجاريون صافي مراكز البيع من 64,458 إلى 54,214 عقداً. يشير ذلك إلى أن جزءاً من الارتفاع الأخير في أسعار بذور اللفت، وبالتالي في مجمع زيوت النباتات، قد تم جَنْي أرباحه بالفعل، مما يحد من مجال موجة ارتفاع غير منضبطة.
مع ذلك، يستند الارتفاع القوي في أسعار زيت الصويا إلى الدعم القادم من مجمع الطاقة الأوسع. فقد أدى تصاعد الصراع حول مضيق هرمز وتجديد العقوبات الأمريكية على صادرات النفط الخام الإيرانية إلى دفع خام برنت للارتفاع مجدداً بنحو 5–7% إلى الجزء المرتفع من نطاق 70 دولاراً للبرميل، وتجاوزه مؤقتاً 80 دولاراً، عاكساً جزءاً من التراجع السابق. يدعم ارتفاع النفط الخام الطلب على الوقود الحيوي ويرفع التكلفة البديلة لزيوت النباتات، وهو ما يتغذى مباشرة في منحنى زيت الصويا في بورصة شيكاغو ويدعم فول الصويا بشكل غير مباشر عبر هوامش عصر البذور وفرص المراجحة بين السلع مع بذور اللفت وزيت النخيل.
توقعات الطقس
يظل الطقس عاملاً رئيسياً على المدى القصير، لكنه يحمل أثراً أكثر توازناً مقارنة بالأسابيع الأخيرة. تشير التوقعات للغرب الأوسط الأمريكي الآن إلى استمرار درجات حرارة فوق المعدل حتى منتصف يوليو، لكن مع هطول أمطار ضمن المعدل إلى أعلى من المعدل عبر معظم حزام الذرة، وفقاً لنشرات 6–10 أيام و8–14 يوماً الصادرة عن NOAA. يخفف هذا المزيج المخاوف من خسائر واسعة في الغلة، وهو ما يفسر سبب قيام السوق ببيع موجة الارتفاع المدفوعة بالحرارة في فول الصويا خلال جلسة الأربعاء.
تزيد مخاطر هطول الأمطار الغزيرة في أجزاء من السهول الشمالية والوسطى والغرب الأوسط أيضاً من المخاوف المحلية بشأن تشبع التربة بالمياه وأضرار العواصف، لكن يُنظر إليها حالياً على أنها تهديدات متناثرة وليست منهجية لإمكانات الغلة على المستوى الوطني. إجمالاً، يميل السرد المتعلق بالطقس في الوقت الحالي إلى الحياد إلى الدعم الطفيف بدلاً من الميل الصعودي القوي، مما يحد من مجال عودة علاوة طقس قوية أخرى ما لم تتحول التوقعات نحو ظروف حارة وجافة لفترات مطولة خلال مرحلة تكوين القرون.
التوقعات التداولية
- المنتجون (الولايات المتحدة/الاتحاد الأوروبي): مع بقاء العقود الآجلة قريبة من أعلى مستوياتها في سبعة أسابيع، وتداول بذور اللفت لعقد أغسطس 2027 فوق 500 يورو/طن، يبدو البيع الآجل التدريجي لكميات فول الصويا وبذور اللفت لموسم 2026/27 نهجاً معقولاً، خصوصاً حيث يمكن تحييد مخاطر الهوامش عبر تثبيت هوامش العصر مستفيدين من قوة أسعار زيت الصويا.
- المستوردون / مشترُو الأعلاف: يشير تراجع علاوة الطقس والتوقعات بزيادات محدودة في المخزون إلى جدوى اتباع نهج شراء تدريجي عند الانخفاضات بدلاً من تغطية عدوانية عند المستويات الحالية، لا سيما مع بقاء الطلب التصديري من الصين نشطاً.
- اللاعبون المرتبطون بزيوت النباتات/الطاقة: تشير المخاطر الجيوسياسية المرتفعة حول هرمز إلى جدوى الاحتفاظ ببعض حماية الاتجاه الصعودي في زيت الصويا وزيت بذور اللفت، لكن تقليص المراكز المضاربية مؤخراً وارتفاع التقلب يدعمان استخدام استراتيجيات قائمة على الخيارات بدلاً من التعرض الاتجاهي الكبير في العقود الآجلة.
نظرة اتجاهية لثلاثة أيام (مقومة باليورو)
- فول الصويا CBOT (ما يعادل يورو/طن): حركة عرضية إلى أضعف قليلاً مع قيام المتعاملين بتسوية المراكز قبيل تقرير WASDE؛ من المرجح أن يظل الهبوط محدوداً بفضل مبيعات التصدير القوية ومجمع زيوت النباتات المتماسك.
- دقيق الصويا CBOT (ما يعادل يورو/طن): ميل هبوطي طفيف في ظل توقعات مريحة نسبياً للأعلاف على المدى القريب، ما لم يحدث تدهور حاد في أحوال الطقس الأمريكية.
- زيت الصويا CBOT وبذور اللفت يورونكس (يورو/طن): ميل صعودي في ظل ارتفاع أسعار النفط الخام وتوترات الخليج، لكنهما يظلان عرضة لجني الأرباح إذا استقرت العناوين الجيوسياسية.