تسعير الذرة ثابتة بينما انتعاشة القمح تسرق الأضواء

ت stabiliz وضعت الأسعار في نطاق ضيق، حيث تظل عقود الذرة في يورونكست وCBOT دون تغيير بشكل عام بعد تقرير WASDE لشهر مايو، بينما تمنع قوة القمح والشائعات حول الطلب من الصين خسائر أعمق. وقد زادت عروض FOB الفعلية في أوروبا والبحر الأسود قليلاً في أوائل مايو، لكن الإمدادات المتوقعة لعام 2026/27 تظل وفيرة وتحد من أي انتعاشة مستدامة. بعد جلسة هادئة في يورونكست في 12 مايو، ظلت عقود الذرة على طول المنحنى دون تغيير، مما يشير إلى سوق لا تزال تستوعب تقارير وزارة الزراعة الأمريكية لشهر مايو والانتعاش القوي للقمح. احتفظت الذرة على CBOT بحوالي 480 سنت أمريكي/bu في يوليو، مع وصف التجارة لتأثير WASDE على الذرة بأنه محايد، بينما كان القوة في الغالب تدفقات من القمح وتكهنات حول شراء صيني إضافي. تُظهر عروض الذرة والفشار الفعلية من فرنسا وأوكرانيا والأرجنتين والهند مكاسب معتدلة على أساس أسبوعي، مما يعكس زيادة في تكاليف الشحن والعملات بقدر ما يعكس الأسس.

الأسعار وبنية العقود الآجلة

استقرت عقود الذرة (الذرة) في يورونكست على 12 مايو، حيث كان سعر يونيو 2026 عند 215.50 يورو/طن، أغسطس 2026 عند 221.50 يورو/طن ونوفمبر 2026 عند 217.00 يورو/طن، مما يشير إلى بنية عكسية خفيفة من أواخر الصيف إلى المحصول الجديد. لا يزال الاهتمام المفتوح مركزًا في عقود الأجل القريب والمتوسط، مما يبرز السيولة الجيدة ولكن القليل من الاقتناع الاتجاهي.

على CBOT، يتم تداول ذرة يوليو 2026 حول 480 سنت أمريكي/bu، بعد أن أغلق 4.75 سنتًا أعلى في 12 مايو، بينما تحوم ذرة ديسمبر 2026 بالقرب من 500-501 سنت أمريكي/bu، مما يترك نسبة المحصول الجديد متواضعة. تحويل مستويات العقود الآجلة الحالية يعني سعر CBOT بالقرب من 170-180 يورو/طن، مما يحافظ على المعايير الأمريكية قليلاً تحت يورونكست ولكن متوافقة بشكل عام من حيث الاتجاه.

في الصين، تراجعت عقود الذرة في داليان بشكل طفيف في 12 مايو، حيث كانت ذرة يوليو 2026 حوالي 2,356 يوان/طن وسبتمبر عند 2,382 يوان/طن، مما يبرز الإمدادات المحلية المريحة والطلب الحذر. إن غياب زيادات قوية في عقود DCE يحد من الارتفاع للمصدرين العالميين، حتى مع تكهنات حول شراء الذرة الأمريكية من الصين التي تدعم قيم CBOT.

العرض والطلب والعوامل الجوية

تقارير وزارة الزراعة الأمريكية بشأن إنتاج المحاصيل وWASDE لشهر مايو تتوقع محصول ذرة أمريكي كبير لعام 2026/27 من حوالي 16.0 مليار بوشل ومخزونات نهاية مريحة بشكل عام، مما يبقي الأسس محايدة على المدى القصير. ومع ذلك، أوجدت التقارير صدمة صعودية كبيرة في القمح بدلاً من الذرة، مع تخفيضات كبيرة في إنتاج القمح الأمريكي والعالمي مما أدى إلى تضييق التوازن العام للحبوب ودعم الذرة بشكل غير مباشر من خلال انتشار السلع المتقاطعة.

يبقى الطلب الأمريكي على الأعلاف والصادرات من الذرة قويًا ولكنه ليس مزدهرًا، حيث تشير التقديرات التجارية إلى أن مخزونات نهاية المحاصيل الجديدة قد تنخفض تحت التوقعات الرسمية إذا تراجعت الغلات عن الاتجاه الأولي لوزارة الزراعة الأمريكية وإذا تمت مراجعة المساحة المخصصة في يونيو إلى الأسفل. بعض المحللين الخاصين يشيرون بالفعل إلى تخفيض الغلات ببضعة بوشل لكل فدان مقارنة بوزارة الزراعة الأمريكية، مما قد يؤدي، مع التخفيضات المحتملة في المساحة، إلى تضييق الورقة التوازن في وقت لاحق من الموسم.

تزداد أهمية الأرصاد الجوية. في حزام الذرة الأمريكي، تشير توقعات الأسبوع القادم إلى وجود رطوبة عامة كافية عبر الحزام الشرقي ولكن جفاف مستمر في بعض أجزاء السهول، متماشياً مع خطر جفاف سريع تم الإشارة إليه لأجزاء من وسط الولايات المتحدة في الأسابيع 2-4 القادمة. في البرازيل، تسلط التقارير الضوء على الأمطار غير المنتظمة وزيادة القلق بشأن محصول الذرة السافرينيا، حيث يمكن أن تؤدي الرطوبة غير المتساوية خلال مراحل النمو الرئيسية إلى تقليص الغلات في الدول المنتجة المهمة.

السوق الفعلي والأساسيات

تشير بيانات العروض الأخيرة إلى زيادة طفيفة في أسعار الذرة FOB منذ منتصف أبريل. انتقلت أسعار الذرة الفرنسية الصفراء FOB في باريس من حوالي 0.23 يورو/كلغ في منتصف أبريل إلى 0.25 يورو/كلغ بحلول 8 مايو، بينما ارتفعت قيم FOB الأوكرانية من حوالي 0.17 يورو/كلغ إلى 0.18 يورو/كلغ خلال نفس الفترة. وهذا يعكس كل من استقرار العقود الآجلة وبعض التضييق في الخدمات اللوجستية والشحن القريب.

تحتفظ الذرة من الدرجة الغذائية في أوكرانيا عند أوديسا حول 0.25 يورو/كلغ، مما يبرز تنافسية المصدرين من البحر الأسود إلى قنوات تغذية الاتحاد الأوروبي. تبقى أسعار الذرة النشائية العضوية FOB من الهند مرتفعة حول 1.33-1.35 يورو/كلغ، مع انخفاض طفيف حديثاً، مما يشير إلى طلب قوي في الفئات المتخصصة وعرض محدود معتمد. تُظهر عروض الفشار من الأرجنتين والبرازيل أسعارًا مستقرة إلى أعلى قليلاً، مما يعكس الاستقرار الأوسع في الذرة للتغذية.

التوقعات على المدى القصير ومراقبة الطقس

في الأمد القريب جداً، من المحتمل أن تظل الذرة محصورة ضمن نطاق، حيث إن الانتعاش الحاد في القمح والمشاعر الإيجابية في الحبوب يتم تعويضها من خلال الإمدادات المتوقعة الكبيرة من الذرة لعام 2026/27. ستركز اهتمام السوق بشكل متزايد على تقدم زراعة الذرة الأمريكية، وتقييمات المحاصيل المبكرة وتطور حالة الطقس في السافرينيا بالبرازيل، وكلها قد تبدأ في تحدي رواية العرض المريحة إذا ساءت الظروف.

تشير توقعات الطقس للأسبوع 1-2 القادمة إلى استمرار هطول الأمطار في أجزاء من حزام الذرة الشرقي ووادي أوهايو، بينما قد تظل السهول الوسطى والغربية جافة بالمقارنة، مما يحد من تخفيف الجفاف هناك. بالنسبة للبرازيل، فإن تقارير الأمطار غير المنتظمة تزيد من خطر خسائر الغلات المحلية في حقول السافرينيا المتأخرة في النمو، على الرغم من أنه لم يتم تأكيد أي حدث كارثي واسع النطاق حتى الآن.

توقعات التداول

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي/الولايات المتحدة): يُعتبر تقليص التحوطات الإضافية للمحاصيل الجديدة عند الانتعاشات المدفوعة بالقمح أو مخاوف الطقس، حيث لا يزال سعر يورونكست الحالي فوق 215 يورو/طن للعقود القريبة يسعر في نتائج غلات مشجعة نسبياً.
• المستهلكون (مستخدمو الأعلاف والنشاء): الحفاظ على برنامج شراء متدرج، يغطي جزءًا من احتياجات الربع الثالث والرابع الآن مع ترك مرونة لإضافة إذا دفع الطقس أو الضعف الكلي العقود الآجلة نحو الانخفاضات الأخيرة.
• التجار والمصدرون: مراقبة الأساس في البحر الأسود وفرنسا عن كثب؛ يشير الارتفاع المعتدل في FOB إلى تضييق المعروض القريب، لكن المحاصيل الكبيرة المستقبلية توصي بالحذر بعدم دفع أكثر من اللازم للمواضع المؤجلة.

إشارة الأسعار لمدة 3 أيام (الاتجاه)

• ذرة يورونكست (الذرة): جانبية إلى أعلى قليلاً؛ دعم من قوة القمح، مقاومة من توازن الذرة الكبير.
• ذرة CBOT: دمج حول المستويات الحالية؛ خطر انحدار متواضع إذا توقفت انتعاشة القمح واستمر الطقس في كونه غير مهدد.
• فعلي FOB فرنسا/أوكرانيا: ميل تصاعدي خفيف على اللوجستيات والعملات، ولكن لا يوجد دافع قوي لتحرك حاد في الأيام الثلاثة القادمة.