سوق الشوفان عالق بين العقود الآجلة الضعيفة وأسعار نقدية مستقرة في البحر الأسود

تظل أسعار الشوفان منخفضة على جانب العقود الآجلة بينما تظل القيم النقدية في البحر الأسود ثابتة، حيث يبقى الشوفان محصولاً هامشياً في توازن الحبوب العالمي الضيق. تتداول عقود CBOT القريبة في نطاق ضيق، أقل قليلاً، لكن الهيكل الآجل يميل ببطء نحو الصعود، مما يشير إلى حمل محدود ولكنه إيجابي.

تشير أساسيات الحبوب الإجمالية لعام 2026/27 إلى انخفاض في المخزونات من القمح والذرة ونمو معتدل فقط في فول الصويا، مما يحد من الهبوط في أسعار الشوفان على الرغم من السيولة الضعيفة. في أوكرانيا، المورّد الإقليمي الرئيسي لشوفان العلف، كانت الأسعار النقدية مستقرة لأسابيع والحملة الزراعية تقترب من الاكتمال، مع تحول الطقس إلى مزاج أكثر اضطرابًا مرة أخرى. في الوقت الحالي، يتداول الشوفان بشكل أساسي كمتابع للحبوب الأكبر، مع لعب أساسيات النقل دوراً أكبر من اتجاه السعر المباشر.

الأسعار والفوارق

تظهر عقود الشوفان في CBOT (USD/cwt) ضغطاً معتدلاً على العقد القريب في يوليو 2026 عند 12.92 USD/cwt (‑0.65% يوميًا)، بينما العقود المؤجلة من سبتمبر 2026 إلى مارس 2027 أمتن قليلاً، مما يخلق تقدمًا طفيفًا على طول المنحنى. التركيز في الفائدة المفتوحة موجود في العقود الأمامية لكن أحجام التداول العامة تظل منخفضة جدًا، مما يبرز مكانة الشوفان كسوق هامشي نسبياً مقارنةً بالقمح والذرة وفول الصويا.

تحويل عقود يوليو 2026 الآجلة إلى مرجع أوروبي (1 cwt ≈ 45.36 كجم، 1 USD ≈ 0.92 EUR) يعني قيمة تقريبية حول 264–270 EUR/طن، مما يترك مجالًا للتعديلات الإقليمية. في المقابل، تم عرض شوفان العلف الفيزيائي في أوديسا (أوكرانيا، FCA) بحوالي 0.25 EUR/kg، أي حوالي 250 EUR/طن، دون تغيير منذ على الأقل أواخر أبريل، مما يشير إلى ظروف عرض وطلب محلية مستقرة.

سياق العرض والطلب

تتقلص توازنات الحبوب العالمية لعام 2026/27 بشكل معتدل، حتى لو ظل إجمالي إنتاج الحبوب حوالي 2.414 مليار طن مرتفع تاريخيًا. من المتوقع أن يكون إجمالي إنتاج الحبوب 64 مليون طن أقل من العام الماضي، بينما يتجاوز استهلاك 2.437 مليار طن الإنتاج، مما يؤدي إلى انخفاض المخزونات النهائية الإجمالية إلى 615 مليون طن، أي حوالي 23 مليون طن أقل على أساس سنوي.

داخل تلك المعادلة، يظهر كل من القمح والذرة اتجاهات عجز واضحة: من المتوقع أن يكون حصاد القمح العالمي 820 مليون طن (‑25 مليون عن العام الماضي) مقابل استخدام 827 مليون طن، مما يقلل المخزونات بمقدار 6 ملايين طن إلى 282 مليون طن. ومن المتوقع أن ينخفض إنتاج الذرة بمقدار 29 مليون طن إلى 1.3 مليار طن، بينما يرتفع الطلب إلى 1.316 مليار طن، مما يقلل من المخزونات الختامية بمقدار 15 مليون طن إلى 291 مليون طن. توفر هذه التوازنات الأكثر ضيقًا في المنافسين الرئيسيين دعمًا أساسيًا للحبوب الثانوية مثل الشوفان.

فول الصويا هو المحصول الرئيسي الوحيد الذي يتجه لإنتاج قياسي في 2026/27، المتوقع عند 442 مليون طن (+12 مليون عن العام الماضي)، لكن حتى هنا يتجاوز استهلاك 446 مليون طن الإنتاج قليلاً. من المتوقع أن تكون المخزونات حول 76 مليون طن، بانخفاض 2 مليون عن العام. تمنع هذه الصورة المختلطة لبذور الزيت انهيار تكلفة الأعلاف على نطاق واسع وتدعم بشكل غير مباشر إدراج الشوفان في العلف حيثما كان متاحًا.

الديناميات الإقليمية والطقس

تظل أوكرانيا مورِّدًا مهمًا هامشيًا لشوفان العلف إلى أسواق البحر الأسود والبحر الأبيض المتوسط. ظل العرض المحلي لشوفان العلف غير العضوي بنسبة نقاء 98% في أوديسا مستقراً قرب 0.25 EUR/kg منذ أواخر أبريل، بعد ارتفاع طفيف من 0.24 EUR/kg في وقت سابق من الشهر، مما يشير إلى توازن متوازن في التوفر في المزرعة وطلب التصدير.

دخلت حملة الزراعة الأوكرانية الربيعية في مرحلتها النهائية، حيث تم زراعة الشوفان على حوالي 136,700 هكتار حتى الآن، قريب من التوقعات الموسمية على الرغم من التحديات اللوجستية والطقسية. تسلط التوقعات الأخيرة الضوء على تحول إلى ظروف أكثر عدم استقرارًا، بما في ذلك الأمطار والعواصف الرعدية حول 21 مايو في أجزاء كبيرة من البلاد، مما قد يبطئ الأعمال الميدانية مؤقتًا ولكنه يساعد أيضًا في رطوبة التربة للمحاصيل الربيعية الناشئة. بشكل عام، توجد مخاطر الطقس للشوفان ولكنها لم تحدد السوق بعد.

دوافع السوق والمخاطر

• توازن الحبوب العالمية الأكثر ضيقًا: انخفاض مخزونات القمح والذرة لعام 2026/27 يحد من الهبوط في الحبوب الثانوية وقد يزيد من حساسية الشوفان في الأسواق المتداخلة.
• السيولة الضعيفة في العقود الآجلة: حجم جداً منخفض والفائدة المفتوحة في عقود الشوفان تضخم ضجيج السعر ويمكن أن توسع الفروقات التحوطية، خاصة في المراكز القريبة.
• السوق النقدية المستقرة في البحر الأسود: تشير أسعار FCA في أوديسا المسطحة إلى أن الأساسيات الإقليمية هادئة حاليًا، دون جذب قوي للتصدير أو نقص محلي.
• عدم اليقين المناخي والجيوسياسي: قد تؤدي فترات الأمطار الغزيرة أو تأخير الأعمال الميدانية في أوكرانيا، جنبًا إلى جنب مع المخاطر اللوجستية والأمنية المستمرة، إلى تضييق توفيرات التصدير بسرعة في وقت لاحق من الموسم.

آفاق التداول (قصيرة المدى)

• المشترين للعلف (EU/Med): النظر في تغطية احتياجات القريب تدريجياً من مصادر البحر الأسود عند الأسعار المسطحة الحالية حول 250 EUR/طن، مع الحفاظ على بعض المرونة للربع الرابع في حال رفعت قوة القمح/الذرة من معقد الشوفان.
• المنتجون (أوكرانيا/EU): مع هيكل العقود في تقدم طفيف وتضيق الحبوب عالمياً، تجنب المبيعات الأمامية العدوانية؛ قم بتنويع التحوطات في القوة، باستخدام الشوفان كتحوط تكميلي بدلاً من تحوط أساسي.
• التجار: راقب الفروقات بين القمح والذرة عن كثب؛ أي تضييق حاد في تلك الأسواق قد يحسن بسرعة أساسيات الشوفان وهوامش التصدير من البحر الأسود.

نظرة اتجاهية لمدة 3 أيام (مبنية على اليورو)

• المرجع المرتبط بـ CBOT (EUR/طن): جانبي إلى أقل قليلاً، بالنظر إلى انخفاض الحجم وإدراك العرض القريب الذي لا يزال مريحًا.
• أوكرانيا FCA أوديسا (≈250 EUR/طن): من المتوقع أن تظل مستقرة على مدار الأيام الثلاثة القادمة، مع وجود تحركات طفيفة فقط محتملة نتيجة لتغيرات في الصرف الأجنبي أو الشحن.
• شوفان العلف الداخلي في الاتحاد الأوروبي: مستقر إلى حد كبير، يتتبع تحركات القمح/الشعير أكثر من العقود الآجلة للشوفان نفسها.