随着喀拉拉邦季风波动带来作物担忧，香料市场坚挺

香料价格正在趋于坚挺，因印度拍卖到货减少和喀拉拉邦西南季风的到来重燃了对下一个作物的担忧。出口年同比翻倍，而危地马拉的报价仍然昂贵，交易商们越来越预期到6月初价格路径将坚挺或提升。 尽管采购量减轻，印度拍卖价格最近的反弹凸显了市场情绪从之前的看空迅速转变。市场的关注点现在明确指向喀拉拉邦的天气和约20%的作物减产潜力，正值出口需求加速之时。德里的国内批发价值略微下降，而来自新德里的当前出口报价在欧元计算中保持高位。在即将到来的季风降雨和低于正常降雨风险的背景下，供给方面的忧虑可能会让买家在价格回调时保持活跃。

价格与拍卖

喀拉拉邦香料加工与营销公司（CPMC）最近的拍卖到货量大幅下降至约44,980公斤，较5月18日的64,066公斤减少。这一实物供应的紧缩使得平均拍卖价格升至约27.89美元/公斤，上涨自先前的约25.52美元/公斤。按≈1欧元=1.08美元换算，这意味着平均拍卖水平从大约23.65欧元/公斤上涨至约25.80欧元/公斤。

在德里批发香料市场，7.5毫米的小香料价格最近下降约0.52美元，至26.65–27.69美元/公斤，相当于约24.65–25.60欧元/公斤。这一点轻微回调反映了国内买家在较高价格水平表现出的一些抵制，而非供给的根本变化。同时，来自新德里的整颗绿香料FOB报价依然高企：非有机的7.5毫米约为23.05欧元/公斤，7–7.2毫米为21.70欧元/公斤，6.5–6.8毫米为20.80欧元/公斤，而8毫米的优质等级则接近24.06欧元/公斤截至2026年5月23日。

供需驱动因素

核心市场关注是新的印度作物。最近几周喀拉拉邦的降雨相对稀少，西南季风即将来临，担忧产量可能受到负面影响，交易商们已经开始讨论潜在的20%的产量短缺。早期季风降雨有利于植物生长，但如果整个季节的降雨低于正常水平，豆荚设置和填充可能会受到影响，进一步收紧2026/27年的供应。

在需求方面，印度的出口表现异常强劲。在2024-25财年的前十个月，装运量达到12,281吨，价值302亿印度卢比，较一年前的5,294吨和116.2亿印度卢比增长。这代表了约132%的量和160%的出口价值激增，标志着关键市场强劲的需求。高企的危地马拉香料价格为印度报价提供了额外支撑，因为限制了国际买家的替代可能性。

地缘政治紧张局势，尤其是美国与伊朗之间的紧张情势，正在抑制部分集中在西亚的出口商的需求。然而，这一拖累到目前为止未能抵消全球购买兴趣的普遍强劲。随着喀拉拉邦拍卖到货量逐渐减少，国际需求韧性未减，根本的供需平衡正倾向于整个销售年度剩余时间内更紧张的可用性。

基本面与天气展望

最近来自喀拉拉邦的电子拍卖数据显示，平均种植者价格在5月底时徘徊在中间2,400–2,600印度卢比/公斤的范围内，这与实体市场报告的坚挺趋势一致。交易量保持适中，若干拍卖显示有35,000–60,000公斤的到货，支持了在季风前这一供应稀缺叙事的印象。 因此，关于作物大约减少五分之一的市场讨论被认真对待，因为即使是适度的天气冲击也可能迅速转化为结构性更紧张的资产负债表。

气象更新指出西南季风将在5月底至6月初抵达喀拉拉邦，但季节性降雨低于正常的概率增加，部分原因与厄尔尼诺风险相关。预计喀拉拉邦在接下来几天将出现轻到中等的降雨，并伴随着孤立的强降雨，改善土壤湿度，同时确认了天气波动性的增加。对于香料而言，关键风险不是季风的到来本身，而是后季可能出现的不规律或不足的降雨，这可能限制产量，而出口仍保持强劲。

市场与交易展望

实体市场中的交易商越来越预期近期看空情绪将减退，因到货减少、作物不确定性和强劲的出口共同主导价格形成。由于危地马拉的原材料相对昂贵，进口商在不接受更高替代成本的情况下，转换离开印度材料的空间有限。总体而言，未来几周印度小香料市场的倾向是坚挺或略高，尤其是对经过良好分类的7–8毫米等级而言。

• 进口商/工业用户：考虑在当前价格回调时覆盖近期需求，特别是7–7.5毫米和7.5–8毫米等级，鉴于季风相关的作物风险上升和强劲的出口需求。
• 出口商：保持谨慎的看涨立场，但在没有作物可见性的情况下避免过度承诺长期合约；利用当前的坚挺来确保近期货运的利润，同时监控美伊紧张局势和运费。
• 生产者/当地卖家：随着拍卖已经反映在到货减少的情况下抬高了平均价格，逐步在强势中出货显得明智，保留一些量以防季风表现令人失望并且价格进一步上涨。

短期价格方向（3天展望）

• 喀拉拉电子拍卖：倾向于在欧元/公斤方面略微上涨，因为到货维持在限制水平，买家在明确的季风信号前进行布局。
• 德里批发市场：近期小香料7.5毫米的价格可能会稳定或小幅上涨，跟踪更强的拍卖基准。
• 新德里出口报价（FOB）：预计7–8毫米非有机等级在接下来的三轮中将以坚挺到略高的姿态呈现，有机等级稳定到坚挺。