中国赤小豆市场：农民抗拒使价格保持稳定

中国豆类市场的价格总体保持稳定，农民对低报价的抵制抵消了疲软的下游和出口需求。短期偏向横盘，只有少数人预计价格波动超过每吨7-10欧元的等值。 中国赤小豆领域陷入僵局。残余农场库存有限，生产者强烈抵制进一步的降价，给报价提供了强有力的成本支持。在需求方面，加工商和贸易商主要消耗现有库存，仅根据需要补充，而出口询盘平淡。由于在产地和消费地区采取积极去库存策略，整体商业库存保持在合理水平。目前，东北主要豆类产区天气良好，短期内没有供应冲击，市场将面临一个区间交易的时期，而不是明确的趋势。

价格与价差

北京5月底的中国FOB豆类价格在主要类别中呈现总体稳定或略微坚挺的趋势，尽管现货需求疲软。

在这一复杂市场中，价格模式为非常小的每日调整，而非趋势性变动。几种赤豆品种的轻微坚挺反映了来自产地的成本支持，而部分绿豆和红小豆的轻微疲软则反映了短期买盘兴趣的犹豫。

供需平衡

在主要中国生产地区，残余的原豆供应现在相对有限。农民对以当前低价出售表现出明显的抗拒，使得买家更加难以以折扣价格获得高质量的原料。

这种农民持有行为在市场上形成了明确的底部。加工商报告称，试图将报价大幅压低的努力遭到强烈反对，报价迅速枯竭，而不是跟随下行。因此，原料成本为成品报价提供了坚实支撑。

在需求方面，下游参与者主要依靠自己的库存，仅在及时基础上少量补充。国内需求复苏缓慢，出口订单被描述为平淡，没有主要的新购买计划从主要海外市场出现。缺乏来自欧洲或亚洲的强劲进口需求尽管农民销售受到限制，但仍然抑制了任何上涨。

库存与市场结构

商业参与者，包括贸易商和加工厂，继续采用买卖库存模式。他们积极管理库存水平，倾向于避免在市场平淡、周转有限的情况下出现重库存暴露。

生产和消费区域对补充库存表现出乏力的热情。这种有意的去库存已将总体行业库存降至合理或平衡水平，而不是负担过重。然而，由于双方都没有激进的囤货政策，任何突发的需求惊喜可能暂时紧缩临近的供应，特别是对于高纯度深红赤豆等特定等级。

英国赤小豆领域的总体结构被描述为僵局：一方面，农民销售紧张与高成本；另一方面，用户坚持手到擒来。调查反馈显示大约90%的参与者预计价格稳定，5%预计有7-10欧元/吨的上涨潜力，另5%则预测类似幅度的下行。

主要中国豆类地区的天气展望

在中国东北（例如黑龙江）和内蒙古的部分地区，未来三天预计将有大部分晴天到局部多云的天气，白天最高气温在25-34°C之间，夜间会稍凉。短暂的雷暴可能出现，但预计不会出现广泛的极端天气事件。

这些天气条件在季节上属于正常，并为主要生长期之前的田间作业提供支持。由于近期没有急迫的天气威胁，短期供应预期保持稳定，进一步加强了对平衡但乏味市场的看法。

短期展望与交易策略

未来几周的基本情况是中国豆类价格——尤其是赤小豆——将在一个狭窄的区间内横盘交易。由于农民的抵制性销售，成本支持可能保持附近的价格，而疲软的需求限制了任何重大反弹。

• 对于进口商/用户：保持分散的、手到擒来的覆盖，而不是提前承担大额头寸。考虑仅针对特定等级在原料明显紧张时轻微延长覆盖。
• 对于出口商/产地销售商：避免激进降价；专注于质差异和物流可靠性。可以选择性地考虑远期销售，以确保农民销售。
• 对于交易商：区间交易策略仍然适用，风险限制更为严格。利用当前基准的任何7-10欧元/吨等值偏差来重新平衡头寸。

3天价格方向展望（FOB，欧元）

• CN 北京 - 红豆（各种等级）：稳定至+0.5%，因为农民销售仍然有限且成本坚挺。
• CN 北京 - 绿豆和红小豆：大体稳定，偏向−0.5%至+0.5%，交易稀薄且下游需求谨慎。
• GB 伦敦 - 豆类综合：平稳；参考价格预计将镜像国际僵局，日常波动微乎其微。