Рынок кешью стабилизируется на фоне устойчивого спроса со стороны Ирака и глобальных покупателей

Быстро растущий импорт фруктов и орехов Ираком в сочетании с устойчиво высокими мировыми ценами на ядра указывают на умеренно бычий рынок кешью до начала июля 2026 года. Рынок кешью входит в III квартал 2026 года со стабильными или слегка повышающимися ценами по ключевым странам-поставщикам и растущим спросом со стороны таких стран-импортёров, как Ирак, более широкий Ближний Восток и крупные зрелые рынки. Совокупный импорт фруктов и орехов Ираком в 2025 году подскочил на 23,3% г/г до 1,54 млрд долл. США, при этом на одни только орехи пришлось около 199 млн долл. США, что подчёркивает силу регионального спроса и зависимость страны от внешних поставщиков. Этот дополнительный спрос накладывается на устойчивое потребление в США, Европе и Китае, поддерживая жёсткий баланс, несмотря на более крупный урожай сырого ореха кешью в сезоне 2025/26. Погодные риски в Индии и части африканских стран, а также осторожное поведение продавцов говорят скорее в пользу сохранения ценовой поддержки, чем резкой коррекции.

Prices

Последние предложения показывают постепенный, но широкомасштабный рост цен на ядра кешью. В Индии (Нью-Дели, FOB) традиционный W320 котируется около 7,0 EUR/кг, что примерно на 0,05 EUR выше, чем две недели назад, в то время как органический W320 торгуется около 8,65 EUR/кг. Сорт W240 предлагается примерно по 7,50 EUR/кг (традиционный) и 7,93 EUR/кг (органический), а W450 — около 6,30 EUR/кг.

Вьетнам (Ханой, FOB) остаётся мировым бенчмарком: WW320 около 6,87 EUR/кг и WW240 около 7,78 EUR/кг, в целом стабильно, но в верхней части ценового диапазона текущего года. В Нидерландах (Дордрехт, FCA) импортные предложения WW320 сосредоточены в диапазоне 4,95–6,05 EUR/кг в зависимости от органического статуса и происхождения, что отражает как фрахтовые, так и складские факторы. По почти всем сортам цены выросли на 0,05–0,15 EUR/кг с начала июня, что подтверждает плавно усиливающийся тренд, а не резкое ралли.

Supply & Demand

Счёт Ирака за импорт съедобных фруктов и орехов вырос с 1,25 млрд долл. США в 2024 году до 1,54 млрд долл. США в 2025 году, то есть увеличился на 291,5 млн долл. США. На одни только орехи пришлось около 199 млн долл. США, что делает Ирак всё более значимым покупателем на мировом рынке орехов. Это ускорение отражает рост потребления на душу населения и расширение розничного и сегмента общественного питания, поддерживая дополнительный спрос на кешью наряду с другими древесными орехами.

В глобальном масштабе общий импорт съедобных фруктов и орехов в 2025 году достиг примерно 192,7 млрд долл. США, при этом лидерами закупок остаются США, Китай, Германия, Нидерланды и Великобритания. Этот широкобазовый спрос поддерживал потребление кешью, даже несмотря на укрепление цен. Отчёты за I–II кварталы 2026 года указывают на ограниченную доступность сырого ореха кешью в Западной Африке и устойчивый спрос на ядра в США и ЕС, что позволяет поддерживать каналы поставок достаточно заполненными, но оставляет мало пространства для шоков предложения.

Fundamentals

Фундаментальные факторы остаются умеренно поддерживающими. По оценкам, мировой урожай сырого ореха кешью в сезоне 2025/26 превысил 6,3 млн тонн, что теоретически увеличивает предложение, однако логистические узкие места, разброс по качеству в Западной Африке и выборочные продажи фермерами ограничили давление на цены на ядра. Последний анализ показывает, что маржа переработчиков остаётся низкой, что стимулирует взвешенные форвардные продажи и предотвращает агрессивное дисконтирование.

Со стороны спроса устойчивое потребление снеков и ингредиентов в Северной Америке и Европе дополняется более активными закупками со стороны развивающихся рынков, включая Ирак и другие страны MENA. Часть чувствительных к цене потребителей переходит на более мелкие упаковки или смеси орехов, но в целом спрос на кешью в первом полугодии 2026 года сохранился, особенно на средние сорта (W320, W450), используемые в массовых розничных продуктах. Торговые дашборды за начало 2026 года указывают на боковое или немного повышательное движение экспортных цен Индии и Вьетнама, с ограниченным потенциалом снижения в краткосрочной перспективе.

Weather & Crop Outlook

Погода остаётся ключевым краткосрочным риском. Прогноз по Индии на июль 2026 года указывает на осадки ниже нормы и температуры выше нормы на значительной части территории страны, что вызывает опасения по поводу стресса деревьев и цветения для следующего цикла кешью в ряде штатов-производителей. В то же время глобальные карты природных опасностей фиксируют наводнения в отдельных районах Западной Африки, которые при сохранении ситуации могут нарушить логистику и послевуборочную обработку в прибрежных регионах выращивания кешью.

Хотя основные урожаи 2025/26 годов в Кот-д’Ивуаре, Нигерии и Гвинее-Бисау уже собраны, затяжные погодные аномалии могут повлиять на качество оставшихся запасов, условия сушки и транспортировку, косвенно поддерживая цены на ядра. Среднесрочные климатические прогнозы для Центрального нагорья Вьетнама подчёркивают погоду как решающий фактор для продуктивности и издержек, однако в последние дни о новых острых шоках не сообщалось. В целом краткосрочный погодный сигнал умеренно поддерживает цены за счёт премии за риск, а не немедленной потери объёмов.

Market & Trading Outlook

В ближайшие недели рынок кешью, вероятнее всего, останется в диапазоне стабильных или слегка повышающихся цен. Сильный структурный спрос на орехи, подтверждённый ростом импорта Ираком и продолжающимися закупками со стороны США и ЕС, сталкивается с цепочкой поставок, которая на бумаге выглядит достаточной, но ограничена факторами качества, финансирования и логистики. Аналитики ожидают скорее ценового плато, чем резкого ралли по ядрам во втором полугодии 2026 года, если только не произойдёт существенный погодный или политический шок.

• Покупателям (обжарщики, ритейлеры): Имеет смысл закрывать потребности на III квартал – начало IV квартала на оставшихся ценовых просадках, вместо ожидания более низких уровней, которые могут и не реализоваться. Отдавайте приоритет средним сортам (W320, W450), по которым спрэды к премиальным классам остаются управляемыми.
• Импортёрам в регионе MENA (вкл. Ирак): На фоне растущего внутреннего спроса и усиления конкуренции за ресурсы закрепляйте ключевые объёмы по среднесрочным контрактам, оставляя меньшую долю под спотовые сделки.
• Переработчикам и экспортёрам: Сохраняйте дисциплину в продажах; учитывая низкую маржу по сырому ореху и погодный риск, избегайте значительных форвардных продаж ниже текущих затрат на замещение.

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• Индия, FOB Нью-Дели (W320/W240): Боковой диапазон с лёгким укреплением; возможен ограниченный рост до 0,05 EUR/кг на фоне активных покупок.
• Вьетнам, FOB Ханой (WW320/WW240): В основном стабильно; базовые уровни, как ожидается, сохранятся в текущем диапазоне.
• ЕС, FCA Нидерланды (WW320, смешанное происхождение): Небольшой повышательный уклон по мере пополнения запасов импортёрами и стабильной стоимости фрахта.