Военно-морская блокада Ирана со стороны США и возобновившиеся удары вновь усиливают риск перебоев через Ормуз для мировой торговли аграрным сырьём

Возобновление военно-морской блокады иранских портов со стороны США и новые удары в районе Ормузского пролива резко повышают риск-премии на всех сырьевых рынках, связанных с энергоресурсами. Поскольку около 20% мировых морских поставок нефти в обычных условиях проходит через Ормуз, любая продолжительная дестабилизация грозит ростом затрат на топливо, удобрения и фрахт для сельскохозяйственных цепочек поставок во всём мире. Цены на нефть переживают резкие колебания, поскольку трейдеры сопоставляют риск перебоев в судоходстве с признаками того, что Вашингтон отказался от дополнительных транзитных сборов, тогда как Иран отвечает ракетными и дроновыми ударами по объектам в акватории Персидского залива. Подрыв действия промежуточного режима прекращения огня и застопорившиеся ядерные переговоры заставляют участников рынка готовиться к дальнейшему росту волатильности в логистике и издержках на ресурсы.

Introduction

Вооружённые силы США вновь ввели военно-морскую блокаду иранских портов после новой серии атак на торговые суда в Ормузском проливе и вокруг него, сообщают региональные и американские официальные лица. Этот шаг последовал за новыми авиаударами и ударами с моря США по иранским целям и объектам, связанным с атаками на танкеры и торговые суда.

Эскалация фактически приостанавливает ключевые положения промежуточного соглашения о прекращении огня, заключённого в июне, которое вновь открыло Ормуз для 60-дневного беспошлинного судоходства и привело к временному снятию первоначальной блокады со стороны США. По мере усиления столкновений за контроль над этим водным коридором товарные рынки заново оценивают безопасность маршрута, критически важного не только для нефти и газа, но также для поставок удобрений и контейнерных грузов с продуктами питания.

Immediate Market Impact

Возобновлённая блокада и продолжающиеся столкновения вокруг Ормуза фактически сокращают доступную пропускную способность флота, повышают страховые тарифы и увеличивают продолжительность рейсов судов, проходящих через залив. Ряд танкеров и грузовых судов подверглись атакам или были вынуждены изменить маршрут, а Иран периодически заявляет о полном закрытии пролива.

Базовая марка Brent на фоне последней эскалации кратковременно поднималась выше отметки середины диапазона $80 за баррель, затем скорректировалась, однако внутридневная волатильность остаётся высокой, поскольку участники рынка закладывают вероятность новых ударов и повреждения инфраструктуры. Более высокие и нестабильные цены на топливо немедленно трансформируются в рост стоимости бункеровки и фрахта, оказывая давление на маржу по цепочкам поставок зерна, масличных, сахара и мяса, зависящим от дальнемагистральных морских перевозок.

Рынки, привязанные к ценам на природный газ, включая сырьё для производства азотных удобрений, таких как аммиак и карбамид, выпускаемых в странах Персидского залива, также испытывают повышательное давление, поскольку покупатели учитывают риск срыва экспорта или задержек отгрузок со стороны производителей региона, использующих Ормуз как ключевой экспортный коридор.

Supply Chain Disruptions

Работа портов в иранских терминалах и ряде региональных перевалочных хабов, вероятно, будет сталкиваться с перегрузкой и периодическими остановками по мере ужесточения досмотров и ограничения доступа со стороны военно-морских сил. В состав американской группировки теперь входит крупный надводный флот и авианосные ударные группы в Аравийском море, что повышает вероятность задержек на маршрутах и дополнительных проверок грузов.

Хотя основные страны-экспортёры продовольствия в регионе Персидского залива не сообщают о систематических остановках, осторожные судовладельцы могут ограничивать заходы в иранские и расположенные по соседству порты или требовать повышенный фрахт и надбавки за военные риски. Контейнерные и генеральные грузы, перевозящие рис, сахар, бобовые и переработанные продукты питания в зависящие от импорта рынки Ближнего Востока и Восточной Африки, могут столкнуться с удлинением сроков поставок и неопределённостью расписаний.

Для навалочных грузов любая продолжительная дестабилизация поставок топлива или бункеровочного топлива в регионе Персидского залива может вынудить суда заправляться в альтернативных портах, увеличивая издержки и продолжительность рейсов. Экспорт удобрений из стран региона, особенно азотных продуктов, направляемых в Южную Азию, Восточную Африку и Латинскую Америку, выглядит наиболее уязвимым к задержкам транзита и росту логистических затрат.

Commodities Potentially Affected

• Сырая нефть и нефтепродукты – Под прямым воздействием, поскольку через Ормуз в обычных условиях проходит около одной пятой мировых поставок нефти; более высокие расходы на топливо ложатся в основу всех аграрных логистических цепочек.
• Удобрения (карбамид, аммиак, UAN) – Производители стран Персидского залива зависят от Ормуза для экспорта; любые перебои в судоходстве или санкционная неопределённость могут сократить предложение на морском рынке и поднять цены для ключевых импортирующих регионов.
• Зерновые и масличные культуры – Не производятся преимущественно в регионе Персидского залива, но сильно зависят от роста фрахта и страховок, особенно при экспорте из Чёрного моря, Северной и Южной Америки в страны MENA и Азии.
• Сахар и рис – Ключевые продукты массового спроса для Ближнего Востока и Северной Африки; более высокие расходы на фрахт и риск-премии при заходе в порты Красного моря и Персидского залива могут повышать цены на условиях поставки и усиливать нагрузку на бюджеты импортёров.
• Растительные масла и белковые шроты – Поставки из Азии и Америк в страны Ближнего Востока могут столкнуться с ростом затрат на рейсы и, в случае замедления регионального спроса, с возможной переориентацией потоков на альтернативные направления.

Regional Trade Implications

Страны Ближнего Востока и Северной Африки, зависящие от импорта, сталкиваются с двойным вызовом в виде более высоких затрат на топливо и потенциальных задержек в поставках базовых продуктов питания. Государства, зависящие от топлива и удобрений иранского или иного происхождения из региона Персидского залива, могут попытаться переключиться на альтернативных поставщиков в Северной Африке, России или Америках, однако по более высокой цене на условиях поставки и с ограниченными возможностями наращивания мощностей в краткосрочной перспективе.

Напротив, экспортёры удобрений и энергоносителей за пределами региона Персидского залива могут выиграть за счёт более высоких реализуемых цен и увеличения спотового спроса по мере того, как покупатели диверсифицируют маршруты вдали от Ормуза. Крупные экспортёры зерна и масличных в Америках и Чёрноморском регионе могут улучшить конкурентные позиции там, где фрахт позволяет обходить воды Персидского залива, хотя общий рост затрат может сгладить чистую выгоду.

Рынки судоходства и страхования в Европе и Азии уже пересматривают надбавки за военные риски для рейсов, связанных с регионом Персидского залива. Это может стимулировать часть потоков торговли обходить традиционные перевалочные хабы в регионе, делая более привлекательными альтернативные порты в Средиземном море, Красном море и Индийском океане для маршрутизации аграрного сырья там, где это возможно.

Market Outlook

В краткосрочной перспективе участникам рынка следует рассчитывать на повышенную волатильность индикативных цен на топливо и фрахт, с резкими внутридневными движениями на фоне любых сообщений о новых атаках на танкеры, портовую инфраструктуру или военно-морские объекты. Крах промежуточной рамки прекращения огня и срыв 60-дневного окна для переговоров указывают на то, что быстрое снижение напряжённости маловероятно без возобновления дипломатического процесса.

Риск-премии на рынках удобрений и сельхозтоваров с высокой чувствительностью к фрахту, скорее всего, сохранятся до тех пор, пока продолжаются блокада и ответные удары. Участники рынка будут внимательно отслеживать любые признаки появления безопасных коридоров судоходства, изменения в правилах США или Ирана относительно досмотра судов и позицию ключевых государств региона Персидского залива по вопросам сопровождения или страхования грузов.

CMB Market Insight

Возобновлённая военно-морская блокада Ирана со стороны США вновь превращает Ормузский пролив из управляемого риска в центральное «узкое горлышко» мировой торговли сырьём. Для аграрных рынков первичный эффект выражается не в физическом дефиците продовольствия, а в скачкообразном росте базовых затрат на энергию, удобрения и фрахт, который будет постепенно проходить по цепочкам поставок в ближайшие недели.

Трейдеры, импортёры и производители пищевой продукции должны пересмотреть степень зависимости от судоходства, связанного с регионом Персидского залива, скорректировать хеджирующие стратегии по топливу и удобрениям и заложить дополнительные сроки поставки и резервные варианты в планы закупок. Пока не будет достигнуто устойчивое соглашение о безопасном транзите через Ормуз, рынки аграрного сырья останутся крайне чувствительными к геополитическим новостям, исходящим из региона Персидского залива.