Поставки миндаля немного растут на фоне риска Эль-Ниньо для нового урожая

Поставки калифорнийского миндаля в мае 2026 года умеренно выросли, однако меняющиеся модели спроса и растущие погодные риски удерживают рынок в хрупком равновесии. Цены как на американское, так и на европейское происхождение в конце июля твёрдые до слегка более высоких, что отражает более ограниченную доступность ядра на ближние даты и всё ещё неопределённый урожай 2026/27. Последние данные по торговле подтверждают уверенный экспортный результат, несмотря на ослабление внутреннего потребления и снижение закупок со стороны Индии, ключевого направления. Покупатели в Юго-Восточной Азии и Европе берут на себя больший объём, но глобальное внимание рынка уже смещается к тому, как усиливающийся Эль-Ниньо может повлиять на сады в Южной Калифорнии, давление вредителей и логистику сбора урожая в ближайшие месяцы. При ранних оценках около 2,7 млрд фунтов и консенсусе отрасли в диапазоне 2,65–2,7 млрд фунтов новый урожай выглядит в целом сопоставимым с прошлым сезоном, однако погода в ближайшие несколько недель будет критически важна для конечной урожайности и качества.

Цены

Цены на ядро по ключевым экспортным ориентирам слегка укрепляются, чему способствует устойчивый экспортный спрос и более жёсткое наличие продукта на споте в преддверии нового урожая. В Вашингтоне (США, происхождение США, эквивалент FAS/FOB в евро) стандартные неорганические сорта Carmel SSR оцениваются около 6,50–6,60 EUR/кг, органический Nonpareil — около 9,20 EUR/кг. Испанский материал (FOB Мадрид) торгуется в аналогичном или умеренно более высоком диапазоне: основные типы Valencia и Marcona концентрируются примерно между 6,50 и 8,75 EUR/кг, тогда как премиальный органический Nonpareil превышает 11 EUR/кг.

За последние три недели большинство перечисленных сортов показали поэтапный рост примерно на 0,05 EUR/кг, что свидетельствует скорее о постепенном укреплении, чем о резком ралли. Это соответствует комментариям отрасли о том, что в июне и начале июля цены на миндаль росли на фоне сокращения предложения ядра и устойчивого спроса, особенно из Европы, несмотря на попытки части покупателей в Индии отступить, рассчитывая на более комфортную доступность после начала масштабных отгрузок урожая 2026 года. 

Спрос и предложение

Поставки калифорнийского миндаля в мае 2026 года достигли 214,4 млн фунтов, что на 3% больше в годовом выражении. Экспорт вырос на 5%, до 169,1 млн фунтов, что подтверждает продолжающуюся силу зарубежного спроса, тогда как внутреннее потребление в США сократилось примерно на 6%, подчёркивая более чувствительный к цене и насыщенный внутренний рынок. В структуре экспорта отгрузки в Индию — крупнейшее отдельное направление — снизились на 9%, тогда как Юго-Восточная Азия, особенно Вьетнам, показала заметно более высокие объёмы.

Такое перераспределение отражает как высокие переходящие запасы в Индии и сознательное замедление закупок со стороны импортёров в ожидании улучшения доступности с выходом нового урожая, так и изменение торговых коридоров, где хабы Юго-Восточной Азии берут на себя более значимую роль в региональном реэкспорте.  Тем временем Европа остаётся опорным рынком, и недавние изменения тарифов, предоставляющие с 1 июля беспошлинный доступ для значительных объёмов орехов из США в ЕС, могут дополнительно поддержать европейский импорт и укрепить среднесрочный спрос. 

Фундаментальные факторы и погода

Ранние оценки урожая указывают примерно на 2,7 млрд фунтов миндаля урожая 2026 года в Калифорнии, что в целом соответствует официальным прогнозам и частным оценкам отрасли в диапазоне 2,65–2,7 млрд фунтов.  Площадь плодоносящих насаждений относительно стабильна, поэтому годовые изменения объёмов производства будут в основном зависеть от урожайности и потерь в поле в течение вегетационного периода и сезона сбора. В настоящий момент рынок исходит из размера урожая, близкого к прошлогоднему, что ограничивает потенциал как для резкого дефицита предложения, так и для выраженного профицита, если только погода существенно не нарушит сбор.

Формируется сильный Эль-Ниньо, и ожидается, что он принесёт избыточные осадки, повышенную влажность и жару в Южную Калифорнию. Это повышает риск распространения заболеваний, проблем с вредителями и задержек уборки в отдельных садах.  Более влажный цикл может быть благоприятен для уровня водохранилищ и долгосрочной водной безопасности, но краткосрочная озабоченность связана с качеством: высокая влажность во время уборки осложняет сушку, а дополнительное давление вредителей и грибковых заболеваний может увеличить сортировочные потери и долю пониженных по качеству партий. Пока что эти риски остаются скорее погодными «опционами», чем уже реализованным ущербом, но они добавляют заметную премию за риск в форвардное ценообразование.

Краткосрочный погодный прогноз (ключевые регионы выращивания)

• Центральная и Южная Калифорния: Прогнозы указывают на выше-нормальные температуры и периоды повышенной влажности в ближайшие дни, что соответствует ранним паттернам Эль-Ниньо.  Производители будут внимательно отслеживать орошение, контроль вредителей и сроки раскрытия оболочки.
• Средиземноморская Европа (Испания): Сезонная летняя жара сохраняется; серьёзных краткосрочных погодных шоков не отмечается, что оставляет производство в Испании в целом в графике.

Рыночный и торговый прогноз

Сочетание немного более высоких поставок, в целом стабильного прогноза по урожаю и растущих погодных рисков указывает на осторожно твёрдую ценовую среду в начале сезона 2026/27. Ожидается, что спрос в Европе и Юго-Восточной Азии останется устойчивым, в то время как закупки Индии, вероятно, будут носить тактический характер до появления большей ясности по доступности нового урожая и по затратам на условиях поставки. Внутренний спрос в США выглядит слабее, но это более чем компенсируется устойчивостью экспорта, особенно если тарифные послабления в ЕС и конкурентоспособные цены в евро стимулируют дополнительное потребление в сегментах снеков, кондитерских изделий и растительных молочных продуктов.

Торговые рекомендации

• Импортёры в Европе и MENA: Рассмотрите возможность зафиксировать часть потребностей на IV кв. 2026 и I кв. 2027 годов по текущим уровням в евро, особенно по премиальным сортам и органическому Nonpareil, поскольку связанные с Эль-Ниньо риски не благоприятствуют ожиданиям существенно более низких оферт.
• Индийские покупатели: Сохраняйте поэтапную стратегию закупок. С учётом того, что майские поставки в Индию уже снизились на 9%, а локальные запасы остаются достаточными, выборочное форвардное покрытие на ценовых просадках может сбалансировать риск дальнейшего снижения с потенциалом погодного ралли.
• Производители и трейдеры в Калифорнии: Используйте текущую твёрдость рынка для фиксации маржи по части ожидаемого объёма через форвардные контракты или структурированное ценообразование, сохраняя при этом некоторую открытую позицию на случай, если проблемы, связанные с Эль-Ниньо, ещё сильнее ужесточат предложение.
• Испанские переработчики: Отслеживайте относительные спрэды между американским и испанским происхождением; если ядро из США будет дорожать быстрее, Испания может нарастить долю в близком европейском спросе, что поддержит ценовые минимумы на внутреннем рынке.

3-дневный индикативный ценовой прогноз (направление)

• Американские экспортные ориентиры (EUR/кг, ядро, FAS/FOB): Боковая динамика до слегка более твёрдой; при тонкой ликвидности базовый покупательский интерес должен предотвратить заметное ослабление.
• Испания, FOB Мадрид (EUR/кг): В основном стабильные цены с лёгким повышательным уклоном по чувствительным к качеству сортам, таким как Marcona и органический Nonpareil.
• Физический оптовый рынок Европы (миндаль навалом): Локальные оптовые бенчмарки в основных хабах остаются согласованными с международными уровнями и, как ожидается, будут торговаться стабильно в ближайшие три дня.