تراجع بذور اللفت تحت ضغط ضعف سوق الطاقة ومجمع البذور الزيتية رغم صلابة الأسعار النقدية في الاتحاد الأوروبي/البحر الأسود

تتعرض أسعار بذور اللفت لضغوط هبوطية مع اقتفاء عقود يورونكست أثر الانخفاض الحاد في أسعار النفط الخام، لكن تقييمات محصول فول الصويا المتينة، وتشديد مخزونات زيت الصويا، ومستويات الأسعار النقدية القوية في الاتحاد الأوروبي/البحر الأسود تخفف من وتيرة التراجع. بدأ تداول بذور اللفت في أوروبا هذا الأسبوع متأثراً بشكل واضح بتراجعات سوق الطاقة ومجمع البذور الزيتية الأوسع. انخفض النفط الخام إلى أدنى مستوياته منذ عدة أشهر بعد التوصل إلى اتفاق أولي بين الولايات المتحدة وإيران يمهد الطريق لإعادة فتح مضيق هرمز، ما قلّص علاوات مخاطر الإمدادات وأثقل كاهل جميع الزيوت النباتية المرتبطة بالوقود الحيوي. في الوقت نفسه، تُظهر أحدث البيانات الأمريكية أوضاعاً قوية لمحصول فول الصويا ومخزونات من زيت الصويا أدنى من المتوقع، بينما تراجعت أيضاً أسواق زيت النخيل والكانولا العالمية. وتظل مؤشرات الأسعار النقدية لبذور اللفت في الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا مستقرة نسبياً، ما يشير إلى أن الهبوط في العقود الآجلة قد يكون محدوداً إذا استقرت أسواق الطاقة.

الأسعار

تراجعت عقود بذور اللفت في يورونكست بالتوازي مع النفط الخام، الذي انخفض بأكثر من 5% ودفع بذور اللفت للهبوط بنحو 1.7% يوم الاثنين، مع استبعاد السوق جزءاً من علاوة المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بإمدادات هرمز.

في السوق الفعلي، تُظهر العروض الأخيرة مستويات مستقرة إلى أعلى قليلاً مقومة باليورو: تم آخر تداول لبذور اللفت الأوكرانية درجة 1 CPT أوديسا قرب 0.48 يورو/كجم، بينما تُسعّر بذور اللفت بنسبة زيت 42% FCA كييف وأوديسا قرب 0.58 يورو/كجم. أما بذور اللفت الفرنسية FOB باريس فتُقتبس حول 0.65 يورو/كجم، دون تغيّر يُذكر خلال الأسبوع الماضي، ما يبرز أن الضغوط الرئيسية تقع على العقود الآجلة أكثر من الأساس (الفارق النقدي).

العرض والطلب

تؤكد أحدث بيانات "تقدّم المحاصيل" الأمريكية صورة مريحة إجمالاً لفول الصويا: تم زرع 95% من المساحة المخصصة لفول الصويا، وهو مستوى أقل قليلاً من التوقعات لكنه أعلى من متوسط السنوات الخمس، كما أن 66% من الحقول تُقيَّم بين جيدة وممتازة. هذه الحالة القوية، إلى جانب نمط جوي بارد ورطب نسبياً في حزام الزراعة الأمريكي، تشير إلى عدم وجود تهديد جوي فوري لإمدادات فول الصويا والزيوت النباتية.

على صعيد الطلب، تُظهر بيانات فحص الصادرات الأمريكية استمرار تدفقات صحية، حيث ارتفعت شحنات فول الصويا الأسبوعية بنسبة 27% مقارنة بالأسبوع السابق وأكثر من الضعف مقارنة بمستويات العام الماضي، رغم أن إجمالي الصادرات لا يزال يقل بنحو 20% عن الموسم السابق. وبالنسبة لبذور اللفت، تشير التحليلات الأخيرة لأوكرانيا إلى محصول أكبر نسبياً في 2026/27 وصادرات أعلى، ما يبقي المستوردين مرتاحين حيال توافر الإمدادات من البحر الأسود، حتى مع استمرار علاوة مخاطر معينة في السوق بسبب تأخّر الزراعة.

الأساسيات ومحركات الأسواق المتداخلة

المحرّك الفوري لبذور اللفت هو مجمع الطاقة. فقد دفع التفاهم الأولي بين الولايات المتحدة وإيران والتوقعات بإعادة فتح مضيق هرمز أسعار النفط الخام إلى أدنى مستوياتها في شهرين إلى ثلاثة أشهر، ما قلّص بشدة الدعم لهوامش الديزل الحيوي. ونتيجة لذلك سجل زيت النخيل في ماليزيا خسائر، وأغلقت عقود الكانولا في بورصة ICE في وينيبيغ على انخفاض يوم الاثنين، ما عزز النبرة السلبية في مجمل سوق البذور الزيتية.

داخل مجمع فول الصويا، أظهر تقرير "نوبا" لعصر فول الصويا في مايو معالجة 209 ملايين بوشل، دون توقعات السوق وأقل قليلاً من أبريل، لكنها لا تزال أعلى بنحو 8% عن العام الماضي. والأهم من ذلك أن مخزونات زيت الصويا الأمريكية تراجعت بنحو 11% على أساس شهري وجاءت دون التقديرات، في إشارة إلى طلب أقوى على الزيوت النباتية. هذا العنصر المشدد يعوّض جزئياً الأثر السلبي الناجم عن النفط الخام ويحول دون هبوط أكثر حدة في تقييمات بذور اللفت.

الطقس وظروف النمو

إشارات الطقس القصيرة الأجل متباينة لكن لم تتحول بعد إلى عامل صعودي. ففي أمريكا الشمالية، تشير التوقعات إلى أجواء باردة ورطبة بشكل متقطع عبر مناطق فول الصويا الرئيسية، وهو ما يدعم تأسيس المحصول لكنه يحد من علاوات مخاطر الطقس في أسعار الزيوت النباتية.

في أوروبا، توحي النماذج للفترة أواخر يونيو وأوائل يوليو بميول نحو ظروف أكثر دفئاً وجفافاً في أجزاء من أوروبا الغربية والوسطى. ومع اقتراب موسم حصاد بذور اللفت، فإن أي موجات حر وجفاف مستمرة في فرنسا وألمانيا وبولندا ستؤثر أساساً في الحجم النهائي للبذور ومحتوى الزيت أكثر من تأثيرها في المساحات المزروعة، لكنها قد تقدم بعض الدعم المتأخر للأسعار إذا اشتدت مستويات الإجهاد.

النظرة التداولية

• الميل قصير الأجل: ميول هبوطية طفيفة طالما ظل النفط الخام قرب مستوياته المتدنية الحالية وبقيت أسواق زيت النخيل والكانولا تحت الضغط؛ مزيد من الهبوط في عقود بذور اللفت في يورونكست ممكن، لكنه يبدو محدوداً بشكل متزايد بفضل تماسك الأسعار النقدية.
• اهتمام بالشراء عند التراجعات: قد ينظر المستوردون والمعاصرون في زيادة التغطية تدريجياً عند أي تراجعات إضافية، خاصة إذا بقيت أسعار FOB باريس قرب 0.65 يورو/كجم وظلت فروقات البحر الأسود تنافسية.
• عوامل المخاطر: أي انتكاسة في الاتفاق الأمريكي–الإيراني أو تجدّد اضطرابات الشحن في هرمز تدفع النفط الخام للارتفاع الحاد، أو تحوّل الأحوال الجوية إلى حارة وجافة في مناطق بذور اللفت بالاتحاد الأوروبي خلال مرحلة امتلاء القرون، قد يؤدي إلى ارتداد سريع في الأسعار.

مؤشر الأسعار لثلاثة أيام

• عقود بذور اللفت في يورونكست: أضعف قليلاً إلى حركة جانبية، مع تقلبات يومية مرتبطة بالأخبار المتعلقة بالنفط الخام.
• الاتحاد الأوروبي FOB (باريس): مستقرة إلى حد كبير حول 0.65 يورو/كجم، مع توقع تعديلات طفيفة فقط في الأساس.
• البحر الأسود (أوكرانيا CPT/FCA): حركة جانبية إلى ميول صعودية طفيفة (حوالى 0.48–0.58 يورو/كجم) مع موازنة المصدّرين بين ضعف العقود الآجلة واستمرار الطلب القريب.