تراجعت عروض تصدير الذرة الأوكرانية في أوديسا بفعل ضعف الطلب وانخفاض أسعار النفط، لكن تشدد مبيعات المزارعين وارتفاع العقود الآجلة يساعدان على استقرار الأسعار.
الأسعار والفروق السعرية
اعتبارًا من 19 يونيو، تُسجَّل عروض شراء الذرة في موانئ أوديسا عند 210–220 دولار/طن CPT بعد انخفاض بنحو 2 دولار/طن منذ بداية الأسبوع. وباحتساب سعر صرف يقارب 1.08 دولار/يورو، يعادل ذلك نحو 194–204 يورو/طن CPT في الميناء.
تؤكد عروض المنصات تراجعًا طفيفًا في منشأ أوكرانيا: إذ تُشار ذرة العلف الصفراء FCA أوديسا إلى نحو 0.23 يورو/كجم (≈230 يورو/طن)، انخفاضًا من 0.25 يورو/كجم قبل أسبوع، بينما ارتفع سعر FOB أوديسا قليلًا إلى نحو 0.188 يورو/كجم (≈188 يورو/طن)، ما يشير إلى بعض التعديل في الهوامش على طول سلسلة التصدير. لا تزال الذرة الفرنسية FOB باريس عند نحو 0.28 يورو/كجم (≈280 يورو/طن) تتداول بعلاوة واضحة مقارنة بالإمدادات الأوكرانية، ما يحافظ على تنافسية منشأ البحر الأسود في وجهات البحر المتوسط ومنطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا.
محركات العرض والطلب
الانخفاض الحالي في عروض تصدير الذرة الأوكرانية تقوده عوامل الطلب بالدرجة الأولى. فقد عمد كبار المستوردين إلى إبطاء المشتريات الفورية، مستفيدين من التراجع الأخير في عقود الذرة الآجلة في بورصة شيكاغو، حيث يتداول عقد يوليو 2026 حول 413–415 سنتًا أمريكيًا للبوشل بعد هبوط نسبته 9–10% خلال الشهر الماضي. وفي الوقت نفسه، تؤدي أسعار النفط المنخفضة في الجلسات الأخيرة إلى تقليص تكاليف الشحن والطلب المدفوع بالوقود الحيوي، ما يضيف المزيد من الضغط على أسعار حبوب العلف.
على جانب العرض، تعمل محدودية مبيعات المزارعين الأوكرانيين كأرضية صلبة للأسعار. إذ يبدو أن المنتجين مترددون في زيادة عروض البيع عند المستويات الحالية، خاصةً بعد أن شهدت الأسابيع السابقة بالفعل تعديلًا ملحوظًا في أسعار التصدير، ومع عدم وجود ضغوط حادة على المخزونات في المزارع في هذه المرحلة المتأخرة من الموسم التسويقي. وتشير تقارير محلية حديثة أيضًا إلى أنه، رغم ضعف المؤشرات العالمية، فإن عروض التصدير في أوكرانيا كانت قد استقرت إلى حد كبير بحلول منتصف يونيو، مع تسجيل تراجعات إضافية محدودة فقط منذ ذلك الحين.
العوامل الأساسية والطقس
على الصعيد الدولي، تبقى الصورة الأساسية متوازنة إلى مائلة قليلاً للاتجاه الهابط: فقد أبقت آخر تحديثات وزارة الزراعة الأمريكية على ميزان العرض والطلب العالمي على الذرة دون تغييرات تذكر، في حين خفّضت الصناديق مراكز الشراء في عقود الذرة في بورصة شيكاغو وسط تقدم مريح في وتيرة زراعة المحصول في الولايات المتحدة وتوافر ظروف ملائمة للمحصول في بدايات الموسم. وقد حدّ ذلك من أي محاولات لتحقيق موجة ارتفاع مستدامة، ما قلص الدعم لمؤشرات الأسعار FOB في منطقة البحر الأسود.
الطقس في مناطق زراعة الذرة الرئيسية في أوكرانيا، بما في ذلك أوديسا وميكولايف، دافئ وفقًا للمعدلات الموسمية مع غيوم متفرقة وأمطار معتدلة، ومن المتوقع أن تتراوح درجات الحرارة نهارًا في منتصف العشرينات مئوية خلال الأيام المقبلة. وتُعد هذه الظروف مواتية بوجه عام للنمو الخضري ولا تبرر إدراج علاوة طقس في الأسعار في هذه المرحلة. وفي ظل غياب موجة حر حادة أو مؤشرات على عجز رطوبي واضح، من غير المرجح أن يسعّر السوق مخاطر كبيرة على الغلة في العقود القريبة في الأجل القصير جدًا.
التوقعات واستراتيجيات التداول
- المصدّرون/المتداولون: مع عروض CPT أوديسا قرب 210–220 دولار/طن وتقييد مبيعات المزارعين، تبدو الهوامش ضيقة ولكنها مستقرة نسبيًا. يمكن النظر في تثبيت كميات على الانخفاضات القصيرة في العقود الآجلة مع الحفاظ على قدر من فرص الاستفادة من الصعود عبر استراتيجيات فروق الخيارات الشرائية (call spreads) على عقود الذرة في بورصة شيكاغو، نظرًا لمخاطر الطقس أو الصدمات الجيوسياسية.
- المنتجون: تمثل العروض الحالية تراجعًا معتدلًا لا انهيارًا. وبالنظر إلى محدودية المعروض في سلسلة الإمداد، يمكن أن تساعد استراتيجية المبيعات المتدرجة حول الطرف الأدنى من نطاق 210–220 دولار/طن، مع وضع مستويات إيقاف خسارة أسفل 210 دولار/طن، في إدارة مخاطر الهبوط مع الإبقاء على إمكانية الاستفادة من أي ارتداد تقوده العقود الآجلة أو تحركات أسعار الصرف.
- مشترو الأعلاف: بالنسبة للمستهلكين المحليين في أوكرانيا والأسواق المجاورة، يوفر التراجع الأخير نافذة لتمديد التغطية على المدى القصير. ومع ذلك، ومع تداول المنشأ الأوكراني بالفعل بخصم سعري مقارنة بذرة الاتحاد الأوروبي وتشدد مبيعات المزارعين، فإن المبالغة في الانتظار طمعًا في انخفاضات أكبر تنطوي على مخاطر قيود في الإمدادات إذا ساءت أوضاع اللوجستيات أو الأمن.
اتجاه الأسعار خلال 3 أيام (أوكرانيا، تركيز على التصدير)
- عروض CPT أوديسا التصديرية (الذرة): اتجاه عرضي إلى أضعف قليلًا بالقيمة المقومة باليورو، مع توقع تداولها حول 194–204 يورو/طن ما دامت عقود بورصة شيكاغو ضمن نطاقها الحالي وأسعار النفط منخفضة.
- ذرة FOB أوديسا: مستقرة إلى حد كبير حول أواخر 180 يورو/طن، مع تحركات طفيفة تقودها تكاليف الشحن وسعر الصرف أكثر من العوامل الأساسية المحلية.
- ذرة FOB باريس (مؤشر مرجعي للمقارنة): من المتوقع أن تبقى مستقرة بوجه عام في نطاق أواخر 270 إلى أوائل 280 يورو/طن، محافظة على علاوة هيكلية مقابل منشأ البحر الأسود تدعم تنافسية الذرة الأوكرانية.