سوق الذرة تحت ضغط مع قوة المحاصيل وضعف الطلب الصيني
تراجع أسعار الذرة مع تفوق ظروف المحاصيل في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وارتفاع المعروض من أمريكا الجنوبية على بطء مشتريات الصين. التوقعات هبوطية إجمالًا مع دعم للمحصول القديم.
الأسعار والفروقات
في يورونكست، يجري تداول عقد الذرة القريب استحقاق يونيو 2026 حول 214.50 يورو/طن، مع عقد أغسطس 2026 عند نحو 222.50 يورو/طن وعقد نوفمبر 2026 عند 210.00 يورو/طن تقريبًا، ما يشير إلى هيكل حمل محدود ومنحنى آجال مستقبلي مسطح نسبيًا في أوروبا. في بورصة شيكاغو، يتحرك عقد ذرة يوليو 2026 قرب 440 سنتًا أمريكيًا للبوشل، بينما يدور عقد ديسمبر 2026 حول 467 سنتًا/بوشل، بما يعكس أسعارًا أعلى قليلًا للمحصول الجديد دون ظهور هيكل صعودي قوي.
في السوق الفعلي، تُظهر العروض التصديرية الإرشادية أن سعر الذرة الصفراء القياسية تسليم FOB فرنسا (باريس) يدور حول 260 يورو/طن، في حين تتراوح أسعار الذرة الأوكرانية FOB أوديسا بين 180–260 يورو/طن تبعًا للجودة وشروط التعاقد، مع بقاء الأسعار مستقرة على نطاق واسع خلال الأيام 10–15 الماضية بالنسبة للذرة الفرنسية، وانخفاض طفيف لمراكز المحصول القديم الأوكراني. أما الشرائح المتخصصة والعضوية، مثل ذرة النشا العضوية FOB الهند، فما تزال أعلى بكثير من قيم الذرة العلفية التقليدية، عند نحو 1,330 يورو/طن، ما يبرز اتساع فروقات الأسعار بين مستويات الجودة والمواصفات المختلفة.
محركات العرض والطلب
اقتربت زراعة الذرة في الولايات المتحدة من الانتهاء، وكانت الأحوال الجوية داعمة لنمو المراحل الخضرية المبكرة، ما خفف المخاوف بشأن التأسيس وساهم في عمليات بيع من الصناديق وضغوط هبوطية على الأسعار الآجلة. وتظهر أنماط مماثلة في أوروبا؛ إذ تتطور حقول المايز بشكل جيد، ومن المتوقع أن تتلقى معظم مناطق الاتحاد الأوروبي – باستثناء شبه الجزيرة الإيبيرية – مزيدًا من الأمطار خلال الأيام المقبلة، ما يوفر للمحاصيل بداية شبه مثالية للموسم.
على صعيد الطلب، يشعر المصدّرون الأمريكيون بخيبة أمل لعدم الإعلان حتى الآن عن مشتريات جديدة كبيرة من الذرة من الصين، رغم الإشارات السياسية في منتصف مايو التي أوحت بزيادة واردات الصين الزراعية. إن هذا النقص في المشتريات الصينية المتوقعة يزيل عنصرًا مهمًا محتملًا لدعم الطلب، في الوقت الذي يستعد فيه المعروض التصديري العالمي للارتفاع. وفي المقابل، خفّت حدة الأسعار النقدية المحلية في العديد من المناطق، رغم بقاء أسعار المحصول القديم مرتفعة نسبيًا في المواقع التي تعاني من شح في الإمدادات القريبة.
أمريكا الجنوبية وتوقعات الطقس
يُعد المعروض من أمريكا الجنوبية عامل الضغط الرئيس على الأسعار في الأجل المتوسط. فقد بدأت البرازيل حصاد محصول الذرة الثاني (السافرينيا)، حيث بلغت نسبة الحصاد في منطقة الوسط-الجنوب نحو 2.4% من المساحة، متقدمة قليلًا عن العام الماضي وتشير إلى إنتاجية جيدة في ولايات رئيسية مثل ماتو غروسو. وتُسجَّل بعض الخسائر الموضعية في أجزاء من ساو باولو وميناس جيرايس وغوياس بسبب الجفاف السابق، لكن التوقعات العامة ما تزال مريحة من حيث الفوائض القابلة للتصدير.
تسير الأرجنتين على مسار تحقيق حصاد قياسي من الذرة في موسم 2025/26، حيث تتقارب تقديرات الحكومة والمؤسسات الدولية حول إنتاج إجمالي غير مسبوق للحبوب، وأحجام قياسية أو شبه قياسية من الذرة، بما يعزز القدرة التصديرية بشكل ملحوظ. عالميًا، يتوقع خبراء المناخ تحوّلًا نحو ظروف «إل نينيو» مع احتمال مرتفع خلال الفترة من يونيو إلى أغسطس 2026، ما يعني عمومًا ارتفاع درجات الحرارة وزيادة مخاطر التطرفات المناخية. إلا أن التوقعات القصيرة الأجل في الوقت الراهن للأحزمة الرئيسة لزراعة الذرة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ما تزال مواتية على نطاق واسع، ما يعزز الرؤية الإيجابية الحالية للإنتاج.
الأساسيات السوقية والمعنويات
يحدّ اجتماع التوقعات القوية للمحصول الجديد في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي مع نمو الصادرات من أمريكا الجنوبية بشكل حاد من فرص انتعاش مستدام للأسعار. كما أن غياب طلب صيني جديد يترك مبيعات التصدير من المناشئ الرئيسة دون المستوى المطلوب لتشديد ميزان السوق بصورة ملموسة. وبينما تظل أساسيات المحصول القديم (البيسس) مدعومة في المناطق التي تعاني من انخفاض المخزونات وقيود لوجستية، تُظهر منحنيات العقود الآجلة في كلٍّ من يورونكست وبورصة شيكاغو هيكل حمل محدود فقط، ما يشير إلى سوق مريحة أكثر منها ضيقة.
تحول التموضع المضاربي إلى وضع أكثر تحوّطًا مع تآكل علاوات مخاطر الطقس أسبوعًا بعد آخر بفضل تطور المحصول بشكل جيد. وفي الوقت نفسه، يستفيد المستخدمون النهائيون من انخفاض الأسعار النقدية وتقلّص فروقات الأسعار بين الآجال القريبة والمؤجلة لتمديد تغطيتهم، خاصة في قطاعات الأعلاف والصناعة. في المجمل، تبدو المعنويات هبوطية بحذر، مع ترقّب السوق لأي صدمة مناخية محتملة خلال مرحلة التلقيح قد تعيد إدخال علاوات مخاطر في الأسعار.
النظرة التداولية
- المنتجون: النظر في تنفيذ تحوطات آجلة تدريجية لجزء من إنتاج 2026/27 المتوقع خلال موجات الارتفاع الحالية، في ضوء مؤشرات القوة في المعروض العالمي وغياب الطلب الصيني؛ مع الاحتفاظ بجزء من الكميات غير مسعّر للاستفادة من أي ارتفاعات محتملة مرتبطة بالطقس لاحقًا في الموسم.
- مشترو الأعلاف: استغلال الضعف الحالي في الأسعار الآجلة وتراجع الفروق النقدية لتمديد التغطية حتى الربع الرابع 2026 والربع الأول 2027، خصوصًا في المناطق التي بدأت فيها حدة شح المحصول القديم في التراجع.
- المتاجرون/الموردون: التركيز على فرص المراجحة بين المناشئ والمقاصد بين الذرة المنافسة السعر من البحر الأسود وأمريكا الجنوبية وبين الأسواق الداخلية الأكثر صلابة نسبيًا في الاتحاد الأوروبي، مع مراقبة مخاطر الأساس المرتبطة باللوجستيات والتخزين خلال ذروة موسم الصادرات من أمريكا الجنوبية.