Поддержка рапса со стороны укрепления цен на энергию и растительное масло после краткосрочного падения

Рынки рапса восстанавливаются после двух убыточных сессий, поддерживаемые возобновлением укрепления цен на сырую нефть и растительные масла, поскольку геополитическое напряжение в Персидском заливе удерживает рисковые премии на уровне. Устойчивый позитивный настрой в комплексе соевых бобов, после свежих обязательств Китая по закупке дополнительных сельскохозяйственных товаров из США, добавляет поддерживающий эффект.

Начало новой недели на Euronext показывает конструктивную динамику для рапса, поскольку более широкий комплекс масличных культур и энергии идет вверх, а спекулятивные позиции в Чикаго по соевым бобам сокращаются, но все еще остаются значительными. Физические индикаторы в Европе и Черноморском регионе показывают незначительное укрепление для EU происхождения, в то время как украинские предложения консолидируются, что отражает как более сильные внешние рынки, так и продолжающийся региональный риск. В краткосрочной перспективе ожидается, что рапс будет следовать за развитием конфронтации между Ираном и США, колебаниями цен на пальмовое масло и темпами, с которыми Китай переводит свои обязательства по покупке сельскохозяйственных товаров в конкретные закупки соевых бобов.

Цены и рыночное настроение

После двух дней убытков фьючерсы на рапс Euronext поднялись в пятницу, чему способствовал рост цен на сырую нефть и укрепление растительных масел. Обновленный риск вокруг Персидского залива, отсутствием видимого решения в переговорах США и Ирана и резкой риторикой из Вашингтона поддерживает весь нефтяной комплекс и влияет на масличные культур.

Физические ценовые индикаторы в EUR показывают такой конструктивный настрой: французский рапс FOB Париж вырос с примерно 0,57 EUR/кг в середине апреля до около 0,62 EUR/кг к 15 мая, в то время как украинский рапс с 42% масла остается стабильным или немного мягче около 0,61 EUR/кг FCA Одесса и Киев, после небольшого снижения с 0,62 EUR ранее в месяце. Это указывает на умеренное восстановление цен в EU и консолидацию предложений в Черном море, при этом уровни базиса в значительной степени определяются логистикой и рисковыми премиями.

Предложение, спрос и внешние факторы

Непосредственная поддержка для рапса исходит из более широкого нефтяного комплекса. Опасения по поводу возобновления военной эскалации в Персидском заливе и ограниченное движение танкеров удерживают цену на нефть Brent значительно выше 100 долларов США за баррель, при этом недавние комментарии подчеркивают сценарии даже более высоких цен, если нарушения в Ормузском проливе сохранятся. Более высокие цены на энергию повышают маржи биотоплива и улучшают относительную экономику растительных масел, косвенно поднимая оценки рапса.

В то же время, фьючерсы на пальмовое масло в Малайзии недавно восстановились выше 4,500 MYR/тонна, после падения до многонедельных минимумов ранее в мае, когда запасы росли, а производство увеличивалось. Комментарии инвестиционных банков и аналитиков все чаще указывают на устойчивые основополагающие факторы рынка пальмового масла в 2026 году, обусловленные спросом на биодизель и рисками, связанными с погодой в связи с Эль-Ниньо. Это восстановление в пальмовом масле предлагает дополнительную корреляцию для роста рапса, особенно в каналах спроса на биодизель.

Согласно масличным культурам, соевые бобы из США в Чикаго испытали давление в пятницу, когда визит президента Трампа в Китай изначально не привнес новых новостей о поставках соевых бобов. Однако заявление Белого дома в воскресенье о том, что Китай обязался купить как минимум 17 миллиардов долларов США сельскохозяйственной продукции из США в течение следующих трех лет изменило тон, вызвав значительный рост цен на соевые бобы, соевый шрот и соевое масло на CBoT в понедельник утром. Этот всплеск настроения по соевым бобам улучшает обстановку для рапса, поскольку более сильный комплекс соевых бобов и соевого масла обычно сужает дисконт и поддерживает альтернативные масличные культуры.

Фундаментальные показатели и позиции

Спекулятивные инвесторы продолжают активно проявлять интерес к масличным культурам. Последние данные CFTC за неделю, завершившуюся 12 мая, показывают, что инвесторы сократили свою чистую длинную позицию по фьючерсам и опционам на соевые бобы CBOT на 6,802 контракта до 214,815 контрактов, что сигнализирует о некотором фиксировании прибыли, но все еще указывает на сильную общую чистую длинную позицию. Это оставляет место для дополнительной ликвидации длинных позиций, если макроэкономическое настроение изменится, однако на данный момент подтверждает, что управляемые деньги продолжают ставить на относительно жесткий баланс соевых бобов.

Для рапса ключевая фундаментальная связь проходит через конкурирующие растительные масла и мандаты по биотопливу, а не через прямую позицию CFTC. Тем не менее, с недавним восстановлением фьючерсов на пальмовое масло с двухмесячного минимума и их зависимостью от изменений политики биодизеля и рисков, связанных с погодой, рапс выигрывает от более широкой поддержки со стороны комплекса растительных масел. Любое дальнейшее обострение напряженности в Персидском заливе, что может привести к повышению цен на нефть и поддержанию высоких цен на дизельное топливо, вероятно, усилит этот канал.

Погода и краткосрочный прогноз

Погода не была основным драйвером в рапе за последние несколько сессий, внимание сосредоточено на геополитике и торговле. Тем не менее, рынки внимательно следят за погодой в Юго-Восточной Азии, поскольку связанные с Эль-Ниньо погодные шаблоны могут повлиять на производство пальмового масла, косвенно сужая глобальный баланс растительного масла. Для европейского рапса условия посева и раннего развития урожая в настоящее время затмеваются заголовками о макроэкономических и энергетических рынках, а не острым стрессом от погоды.

В краткосрочной перспективе цены на рапс, скорее всего, будут зависеть от заголовков: любое дальнейшее ухудшение отношений между США и Ираном, новое нарушение вокруг Ормузского пролива или неожиданные действия в китайских закупках сельскохозяйственной продукции могут вызвать резкие колебания цен. Напротив, признаки дипломатического прогресса в заливе или разочарование по темпам китайских импортов могут ограничить рост и способствовать консолидации вокруг текущих уровней.

Прогноз торгов и направление на 3 дня

• Производители / продавцы: Восстановление после двух слабых сессий и рост цен на нефть/растительное масло говорит о необходимости произвести дополнительные хеджирования на рост, особенно для старого урожая рапса, пока часть объема остается неопределенной в случае дальнейшего геополитического роста.
• Покупатели / переработчики: Конечным пользователям следует рассмотреть возможность закрепления возобновления на падениях, поскольку волатильность на фоне энергоносителей и колебания цен на пальмовое масло могут быстро поднять расходы на замену. Сосредоточьте внимание на возможностях базиса в Украине, где плоские цены отстают от восстановления во Франции.
• Спекулянты: Текущая обстановка благоприятствует тактическим, краткосрочным длинным позициям в рапсе, связанным с силой энергии и пальмового масла, но с жестким управлением рисками, учитывая большие существующие чистые длинные позиции по соевым бобам и высокий риск геополитических событий.

В течение следующих трех торговых дней Euronext рапс имеет склонность к незначительному росту или боковому движению в EUR, следуя за рисковыми премиями на сырую нефть и производительностью пальмового масла. Физические индикаторы показывают, что французские FOB значения, вероятно, сохранятся близко к недавнему росту, в то время как украинские FCA цены должны оставаться в пределах диапазона, если не возникнут новые логистические или политические шоки.