Рынок миндаля стабилизируется на фоне небольшого снижения урожая в Калифорнии в 2026 году

Калифорнийский рынок миндаля вступает в урожайный год 2026 с незначительным снижением предложения и в целом стабильными ценами, что указывает на сбалансированную, но немного более жесткую глобальную рыночную динамику. Последний прогноз показывает, что урожай миндаля в Калифорнии в 2026 году снизится всего на 1% по сравнению с прошлым годом, так как площадь под деревьями немного сокращается, в то время как урожайность остается на уровне. С точки зрения цен, недавние котировки для американского Nonpareil и Carmel, а также для испанского Marcona и Valencia в середине мая указывают на боковой рынок, с незначительным смягчением в начале месяца, которое теперь стабилизируется. Погода в Центральной долине Калифорнии стала сезонно теплой и сухой после недавних ветровых событий, что сохраняет некоторые риски производства, но без немедленного шока. В целом, основы предполагают умеренно поддерживающий настрой, а не резкое изменение цен в любом направлении.

Цены и дифференциалы

Цены на миндальные ядра в середине мая остаются в целом стабильными в евро по всему миру и категориям, с только небольшими изменениями на неделе.

За последние три недели предложения из США и Испании показывают только незначительные корректировки примерно на 0.05–0.10 EUR/кг вверх или вниз, что предполагает, что первые сигналы о урожае USDA 2026 года были в значительной степени учтены в ценах. Надбавки для органического Nonpareil и испанского Marcona остаются значительными по сравнению с обычными ядрами сорта Valencia, что отражает высокий спрос на специализированные и закусочные приложения.

Баланс предложения и спроса

Ключевым фактором на стороне предложения является прогноз миндаля в Калифорнии на 2026 год. USDA прогнозирует урожай на уровне 2.7 миллиарда фунтов (по очищенному весу), что немного ниже 2.715 миллиарда фунтов в 2025 году, снижение примерно на 1%. Площадь под деревьями, как ожидается, сократится до 1.39 миллиона акров с 1.40 миллиона, в то время как урожайность останется на уровне 1,940 фунтов на акр.

Это указывает на умеренное ужесточение, а не на структурный сдвиг. Независимые оценки отрасли в основном соответствуют данным USDA, что усиливает консенсус о урожае в пределах 2.6–2.7 миллиарда фунтов и сигнализирует о том, что большие неожиданные пересмотры маловероятны без значительных погодных событий. Прогнозируемые запасы в целом соответствуют текущему сезону, поэтому общее доступное предложение на 2026/27 год должно остаться сопоставимым с уровнями 2025/26 года.

Со стороны спроса недавние данные о отгрузках по отрасли показывают, что экспорт продолжает укреплять рынок, причем объемы экспорт поставок на текущий момент немного превышают прошлый сезон, хотя некоторые регионы, такие как Китай и Северо-Восточная Азия, отстают. Европейские, юго-восточноазиатские и средиземноморские покупатели остаются активными, в то время как Индия продолжает обеспечивать себя, особенно для Nonpareil. Внутреннее потребление в США более мягкое, что препятствует более выраженному росту, несмотря на несколько более жесткий прогноз поставок.

Основы и конкурентные культуры

Широкий комплекс культур в Калифорнии подчеркивает мягкий сдвиг в площадях и инвестициях. Хотя миндаль показывает лишь небольшое снижение в площади, персики сталкиваются с более резким сокращением: прогноз производства на 2026 год снижено почти на 10% до 480,000 тонн, в основном из-за значительного сокращения производства персиков для консервов с 212,000 до 170,000 тонн. Фисташки и грецкие орехи, напротив, продемонстрировали внушительные сборы в 2025 году, составившие 1.58 миллиарда фунтов и 809,000 тонн соответственно.

Эта конфигурация усиливает роль миндаля как краеугольного камня в портфеле орехов Калифорнии. Однако конкуренция со стороны фисташек и грецких орехов за обработку, спрос на закуски и экспорт усиливается, особенно на чувствительных к ценам рынках. Для миндаля относительно стабильные урожайности на протяжении нескольких лет и поэтапное сокращение площадей свидетельствуют о том, что эпоха быстрого структурного роста предложения приостановилась, что делает цены более чувствительными к погодным шокам и колебаниям спроса, чем в годы перенасыщения в начале десятилетия.

Прогноз погоды и риски

В Центральной долине Калифорнии 10-дневный прогноз указывает на теплые, сухие условия, типичные для конца мая, после недавнего предупреждения о неблагоприятных погодных условиях с низкой влажностью и сильными ветрами. Хотя такая погода поддерживает доступ к урожаям и контроль за болезнями, она может увеличить влажностный стресс в участках с ограниченным орошением или маргинальными водными правами.

Смотреть вперед к лету несколько прогнозистов подчеркивают укрепляющийся шаблон Эль-Ниньо, увеличивающий риск эпизодов чрезмерной жары и влажности, которые могут повлиять на наполнение и размер ядер для урожая 2026 года. На этом этапе условия не оправдывают появления рынка на фоне погодных условий, но они противоречат самодовольству: любая продолжительная жара во время наполнения орехов, вероятно, ужесточит баланс и поддержит цены, особенно для премиум-класса Nonpareil.

Торговый прогноз и стратегия

• Для промышленных покупателей (обжарщики, кондитерские изделия, альтернативы молочным): С учетом в целом стабильной перспективы предложения и плоских цен это окно для умеренного расширения покрытия до Q4 2026, особенно для американских Carmel и испанских Valencia, где цены в евро стабильны и все еще исторически конкурентоспособны.
• Для покупателей премиум и органических сортов: Поддерживайте более активную стратегию хеджирования на Nonpareil и Marcona, где высокий экспортный спрос и потенциальные проблемы с качеством, связанные с погодой, могут расширить надбавки, если лето окажется теплым.
• Для производителей и продавцов: Текущий рынок вознаграждает селективные продажи вперед, а не агрессивные обязательства до сбора урожая. Рассмотрите возможность продажи на ралли, спровоцированном новостями о погоде, оставляя при этом определенный объем открытым на случай, если спрос со стороны Индии и Европы превысит ожидания.

Краткосрочное направление цен (на следующие 3 дня)

• Экспортные сорта США (Carmel, Nonpareil, FAS/FOB США): Боковое движение с небольшим ростом; нехватка в премиум Nonpareil может добавить до 0.05 EUR/кг, если появится дополнительный экспортный спрос.
• Испанские ядра (Valencia, Guara, Marcona, FOB Испания): В основном боковое движение; стабильные местные основы и конкуренция с американскими предложениями предполагают только незначительные внутридневные движения в рамках текущих диапазонов.
• Общий рыночный тон: Сбалансированный, с легким подъемом, обусловленным немного более низкими ожиданиями урожая в Калифорнии в 2026 году и продолжающейся экспортной поддержкой, но ограниченным комфортными запасами и слабым внутренним спросом в США.