Цены на миндаль снижаются под давлением ожиданий нового урожая в США и Испании

Цены на ядро миндаля как в Испании, так и в США незначительно падают по мере перехода рынка к урожаю 2026/27, с комфортными ожиданиями поставок, ограничивающими любой премиум-ризик, обусловленный погодными условиями. Цены на ключевые сорта испанского миндаля Valencia и Marcona, а также американского California слегка снизились по сравнению с началом мая, что отражает стабильную экспортную активность, но отсутствие серьезного шока в поставках. Последние отчеты подтверждают активные отправки из Калифорнии и общую благоприятную перспективу урожая, в то время как Испания выходит из необычно теплого апреля в условиях, благоприятствующих орехам, несмотря на продолжающиеся опасения по поводу засухи. На этом фоне покупатели восстанавливают свою bargaining power, но нижеуказанные цены, по-видимому, ограничены, если только предстоящий период цветения и залива орехов в Калифорнии или Испании не станет резко негативным.

Цены и спрэды

Все цены конвертированы из USD в EUR при ~0.92 EUR/USD для сопоставимости.

Оптовые цены на испанский миндаль на местных биржах в значительной степени соответствуют этим эталонным уровням, с недавними котировками около 5.3–5.6 EUR/кг для обычных типов и более высокими для Marcona в основных испанских хабах.

Поставки, спрос и погодные факторы

Калифорния остается ключевым мировым поставщиком. Последний отчет о положении в отрасли миндаля за апрель 2026 года показывает, что отгрузки продолжаются на устойчивом уровне, удерживая общий спрос на нужном уровне при этом оставляя комфортные запасы на фоне предыдущих крупных урожаев. Недавняя оценка урожая от Terra Nova Trading и субъективный опрос NASS указывают на 2026 год как на урожай в Калифорнии, который по сути является адекватным, с ранним и относительно быстрым цветением и без крупных заморозков по всему штату.

Погода во время цветения и раннего залива орехов была разной, но не катастрофически неблагоприятной. Предупреждения о риске заболевания от Совета по миндалю в марте подчеркивали периоды влажности и дождей, однако управленческие меры и последующие более сухие и теплые условия к концу весны ограничили масштаб серьезного ущерба. Логистически общие данные о экспорте из США показывают устойчивую общую экспортную активность, и данные по нишевому торговлю подтверждают продолжающиеся отгрузки ядер миндаля и добавленной стоимости, что указывает на постоянный спрос даже при снижении цен.

В Испании AEMET сообщила, что апрель 2026 года стал самым горячим за всю историю наблюдений в стране, со средними температурами значительно выше исторических норм. Для орехов очень теплый весенний сезон ускорил фенологию, но также увеличил потребность в орошении; на данный момент нет крупных подтвержденных отчетов о серьезной потере урожая миндаля в 2026 году. Местные ценовые ориентиры с испанских бирж, обновленные в конце февраля, уже отразили дефицит ранее в сезоне, но последующее смягчение предложений на экспортное паритет указывает на то, что текущие восприятия поставок более комфортны, отчасти благодаря солидным прогнозам в Калифорнии.

Фундаментальные факторы и ценовые последствия

• Запасы и отгрузки: Данные об отраслевых позициях за апрель подтверждают, что переработчики в Калифорнии стабильно перемещают продукцию, при этом сохраняя значительные запасы на новый урожай, что препятствует резкому росту цен в ближайшей перспективе.
• Прогноз урожая: Оценки раннего цветения и субъективный прогноз NASS указывают на урожай 2026 года в Калифорнии, близкий к недавним крупным сборам, но отнюдь не дефицитный.
• Риск погоды: Рекордно теплый апрель в Испании добавляет среднесрочную неопределенность вокруг доступности воды и качества ядер, но текущее поле показаний не оправдывает сильную погодную премию в испанских предложениях.
• Относительная ценность: Испанские сорта Valencia и Guara оцениваются с дисконтом по сравнению с премиальной Marcona и органическим Nonpareil, но все еще с умеренной премией по сравнению со стандартными американскими ядрами Carmel на основе экспортного паритета, что поддерживает продолжающуюся замену на Калифорнию, где спецификации это допускают.

Краткосрочные торговые перспективы (на следующие 1–3 недели)

• Покупатели (импортёры ЕС, обжарщики, кондитеры): Используйте текущую мягкую ситуацию, чтобы немного увеличить объемы в третьем квартале 2026 года на стандартные сорта US Carmel и испанские сорта Valencia; распределяйте закупки, а не наращивайте их заранее, так как запасы и перспективы урожая все еще выглядят комфортно.
• Продавцы (земледельцы, переработчики): Соблюдайте дисциплину в предложениях по премиальной Marcona и органическому Nonpareil, где истинная доступность более ограничена. Рассмотрите возможность масштабирования хеджирования или продаж вперед в случае резких колебаний погоды или логистики, учитывая фундаментально сбалансированный или медвежий фон.
• Трейдеры: Следите за предстоящими обновлениями объективного урожая в Калифорнии и любыми появляющимися отчетами о тепловом или водном стрессе в Испании; это основные триггеры, которые могут изменить ситуацию на рынке от легкого контанго к более поддерживаемой структуре.

🔭 3-дневный региональный ценовой индикатор

Регион ЭС (Испания, FOB Мадрид): Поскольку нет немедленных шоков погоды или политики, и рекордно теплые условия апреля уже учтены, предложения клавиш бюджета для сортов Valencia и Guara, вероятно, останутся в узком диапазоне около текущих уровней (±0.02–0.05 EUR/кг) в течение следующих трех дней, с немного более уверенным настроением только для качественной Marcona и органического Nonpareil.

Регион США (Калифорния, FAS/FOB порты): Учитывая стабильные экспортные потоки, благоприятную краткосрочную погоду и в целом адекватные перспективы урожая 2026 года, цены на ядра миндаля в США ожидается, будут торговаться боком или слегка снизятся (0 до -0.05 EUR/кг) в течение следующих трех дней, если не произойдут резкие изменения в стоимости грузоперевозок или макронастановках.