عقود مربى اللفت مستقرة في حين تظل العلاوات المادية ثابتة في الاتحاد الأوروبي وبحر الأسود

تظل أسعار عقود مربى اللفت في Euronext مستقرة بشكل عام، بينما ارتفعت ICE ليمون، مما يدعم العروض المادية لمربى اللفت في الاتحاد الأوروبي وبحر الأسود. تشير عقود MATIF القريبة حول 530 يورو/طن إلى سوق متوازن ولكنه حساس لأخبار المحاصيل المدفوعة بالطقس وقوة زيت النبات. بدأت أسواق مربى اللفت يونيو بأداء مستقر للعقود الآجلة ولكن بنبرة مادية قوية في أوروبا وأوكرانيا. في MATIF، تتداول عقود مربى اللفت لشهر أغسطس 2026 حول 528.50 يورو/طن وشهر نوفمبر 2026 عند 533.50 يورو/طن، مع تراجع عقود 2027-2028 نحو 500 يورو/طن، مما يعكس توقعات بتوفر إمدادات مريحة فيما بعد. في الأسواق المادية، تتراوح العروض الفرنسية FOB بالقرب من باريس حول 640 يورو/طن، بينما تتراوح العطاءات الأوكرانية FCA حول كييف وأوديسا قرب 600 يورو/طن، مما يشير إلى طلب قوي على التحطيم والاستيراد للمراكز القريبة. ارتفعت عقود ICE ليمون في كندا مدعومة بالقوة الأخيرة في زيوت النبات والقلق بشأن ظروف المحاصيل والرطوبة.

الأسعار والفروق

تظهر عقود مربى اللفت في MATIF بتاريخ 1 يونيو 2026 هيكلًا قريبًا ثابتًا: أغسطس 2026 عند حوالي 528.50 يورو/طن ونوفمبر 2026 وفبراير 2027 كلاهما حول 533.50 يورو/طن. بعيدًا، تنخفض الأسعار، مع أغسطس 2027 بالقرب من 501 يورو/طن ونوفمبر 2027 حول 502 يورو/طن، مع انزلاق تدريجي إلى حوالي 462-475 يورو/طن بحلول أغسطس-نوفمبر 2028. تشير هذه المنحنى الآجل إلى هيكل معتدل متأخر بدءًا من أوائل 2027.

في ICE، أغلقت عقود الليمون بوضوح بشكل أقوى بتاريخ 1 يونيو: يوليو 2026 حوالي 777 دولار كندي/طن ونوفمبر 2026 بالقرب من 786 دولار كندي/طن، مرتفعة بنسبة تقارب 1.5-2% خلال اليوم حيث قام السوق بتوحيد الضعف السابق واستجاب لقوة زيت النبات. عند تحويلها إلى اليورو، تظل مستويات ICE ليمون القريبة متماشية بشكل عام مع قيم MATIF، مما يدعم مربى اللفت الأوروبية من خلال التحكيم. في السوق المادية، تؤكد عروض مربى اللفت FOB الفرنسية حول 640 يورو/طن وعروض FCA الأوكرانية بالقرب من 600 يورو/طن على علاوة كبيرة على العقود الآجلة، مما يعكس اللوجستيات والجودة وهوامش التحطيم.

العرض والطلب والطقس

من الناحية الأساسية، يتجه الاتحاد الأوروبي نحو موسم 2026/27 بمساحة مربى اللفت أعلى قليلاً عن العام السابق، ولكن تم تقليص توقعات العائد بعد حصاد قوي في 2025. تشير المراقبة الأخيرة لمحصلة المحاصيل في الاتحاد الأوروبي إلى أن متوسط عوائد مربى اللفت أقل قليلاً من العام الماضي، مما يحد من نطاق إعادة بناء المخزون بشكل كبير. أشارت التقارير المبكرة في الموسم إلى ظروف عامة ملائمة خلال فترة الإزهار، ولكنها أيضًا أبرزت خطر أن يؤدي الجفاف المطول أو الحرارة لاحقًا في الموسم إلى الحد من إمكانيات العائد.

من الناحية الجوية، تشير توقعات أوائل يونيو للمناطق الرئيسية لمربى اللفت في أوروبا الغربية والوسطى إلى نمط من الظروف غير المستقرة مع عواصف رعدية ونوبة برد قصيرة، تليها عودة إلى طقس دافئ وجاف. يوفر هذا المزيج بعض الراحة للرطوبة في التربة، لكنه لا يزيل تمامًا المخاوف بشأن احتمالية الجفاف منتصف الصيف خلال فترة ملء البذور. في كندا، تراقب أسواق الليمون عن كثب رطوبة السهول: التوقعات المحسنة للأمطار قد خففت حديثًا من بعض القلق بشأن الإنتاج، ولكن نتائج العائد تظل تعتمد على الطقس في الأسابيع القادمة، مما يساعد في تفسير القوة الأخيرة في عقود ICE ليمون.

الأسس والدوافع الاقتصادية الكبرى

توفر أسواق زيت النبات خلفية مهمة: الطلب القوي على الوقود الحيوي، وخاصة للديزل المتجدد، لا يزال يدعم أسعار زيت فول الصويا، ومن ثم أسعار زيت اللفت. كان زيت النخيل مستقرًا نسبيًا، وأي ارتفاع جديد هناك قد ينتقل إلى تسعير مربى اللفت. في نفس الوقت، تتنقل أسواق السلع الأوسع عبر أسعار الطاقة المتقلبة والمشاعر المتغيرة بشأن المخاطر المرتبطة بالتطورات الجيوسياسية، وخاصة في الشرق الأوسط، والتي يمكن أن تؤثر بسرعة على تكاليف الوقود الحيوي والشحن.

من ناحية الطلب، لا تزال مصانع الاتحاد الأوروبي ترى هوامش جذابة بفضل أسعار الزيت القوية والطلب المستقر من قطاع الديزل الحيوي. من المتوقع أن تظل متطلبات الاستيراد لموسم 2026/27 في الاتحاد الأوروبي كبيرة نظرًا لزيادة ضئيلة فقط في الإنتاج المحلي. هذا يدعم تدفقات مربى اللفت الأوكرانية وغير الأوكرانية إلى الاتحاد الأوروبي، مع اقتراح الأسعار الثابتة FCA في أوكرانيا أن المستويات الحالية كافية للحفاظ على الحركة التصديرية ولكنها ليست مرتفعة بما يكفي لتحفيز البيع الثقيل من المزارعين إذا زادت عدم اليقين المتعلق بالطقس.

التوقعات على المدى القصير وأفكار التداول

• العقود الآجلة: مع استمرار عقود MATIF من أغسطس إلى نوفمبر 2026 حول 530 يورو/طن وتراجع المنحنى الوزني إلى 2027-2028، يبدو أن السوق قيم بشكل عادل على المدى القريب. يمكن أن تكسر عناوين الطقس أو تحركات حادة في زيوت النبات النطاق سريعًا؛ تابع التقلبات حول تحديثات المحاصيل وأي أخبار تتعلق بسياسات الوقود الحيوي.
• المشترون الماديون: يمكن أن يفكر المستهلكون الذين يحتاجون إلى التغطية لفصل الصيف وأوائل الخريف في إضافة كميات إضافية عند العلاوات المادية الحالية، خاصة من فرنسا، طالما ظلت أسواق ICE ليمون وزيوت النبات قوية.
• المنتجون: يمكن للمزارعين في الاتحاد الأوروبي وبحر الأسود الذين لديهم محصول 2026 غير المسعّر استخدام هيكل قريب ثابت للتحوط من جزء من الإنتاج المتوقع في MATIF حول 530 يورو/طن، مع الحفاظ على بعض الفرص مفتوحة من خلال الخيارات نظرًا لاستمرار مخاطر الطقس والسياسات.

الرؤية الاتجاهية لمدة 3 أيام (يورو)

• مربى اللفت MATIF أغسطس 2026: الثبات إلى ارتفاع طفيف حول 525–535 يورو/طن، تتبع مشاعر زيت النبات وتحركات أسعار الطاقة في بداية الأسبوع.
• مربى اللفت MATIF نوفمبر 2026: تميل بشكل مشابه إلى الثبات بالقرب من 530–540 يورو/طن، مع توقع قلة الأخبار الأساسية الجديدة خلال الثلاث جلسات القادمة.
• مربى اللفت المادي في الاتحاد الأوروبي/أوكرانيا: ثابت إلى ارتفاع طفيف؛ من المرجح أن تظل FOB فرنسا قرب 640 يورو/طن وعروض FCA الأوكرانية حول 600 يورو/طن، حيث يحافظ المحطمون والمستوردون على طلب ثابت.