Rynek kurkumy umacnia się z powodu niepewności dotyczącej zbiorów i ograniczonej podaży w Indiach

Ceny kurkumy w Indiach utrzymują się na wysokim poziomie, ponieważ obawy dotyczące zbiorów, niepewność pogodowa i ograniczone dostawy wspierają rynek. Traderzy zachowują ostrożność, ale nadal są skłonni płacić więcej za wysoką jakość, co podtrzymuje pozytywny ton rynku przed rozpoczęciem nowego sezonu. Indyjski rynek kurkumy kształtuje obecnie połączenie obaw pogodowych w kluczowych regionach produkcyjnych, selektywnego, lecz utrzymującego się popytu ze strony przetwórców przypraw oraz ograniczonej dostępności fizycznej. Notowania na krajowych rynkach spot umocniły się, ponieważ kupujący reagują na niepewność dotyczącą kolejnych zbiorów. Jednocześnie dane z krajowych mandis oraz kontrakty futures na NCDEX wskazują, że ceny są podwyższone względem ostatnich miesięcy, odzwierciedlając niskie zapasy w łańcuchu dostaw i ostrożną sprzedaż ze strony rolników. W krótkim terminie kierunek rynku będzie zależeć od rozwoju upraw oraz tempa, w jakim świeże dostawy będą napływać z głównych stanów produkujących.

Ceny

Indyjskie notowania eksportowe potwierdzają stabilny do lekko wzrostowego trendu przed końcem października. Oferty FOB z Telangany na konwencjonalną suszoną kurkumę wynosiły ostatnio 1,75 EUR/kg za finger nizamabad, podwójnie polerowaną, gatunek A, oraz 1,87 EUR/kg za finger salem, podwójnie polerowaną, gatunek A; obie ceny wzrosły nieznacznie względem poprzedniego tygodnia. Organiczny proszek z kurkumy FOB New Delhi utrzymuje się na poziomie 3,24 EUR/kg, natomiast organiczna kurkuma w całości kosztuje 2,39 EUR/kg, bez zmian w porównaniu z dwoma ostatnimi raportowanymi tygodniami.

Na rynku krajowym wskaźniki hurtowe z mandis pokazują, że kurkuma jest notowana na historycznie wysokich poziomach, a krajowe ceny referencyjne w Indiach były ogólnie wyższe w ciągu ostatniego miesiąca. Najnowsze raporty wskazują również na silne wzrosty rok do roku w całym segmencie przypraw. Kontrakty futures na kurkumę na NCDEX pod koniec października i na początku listopada nadal są notowane w górnej części ostatniego przedziału, zgodnie z mocnym sentymentem na rynku fizycznym i odzwierciedlając premię za ryzyko związaną z pogodą oraz niepewnością produkcyjną.

Podaż i popyt

Dominującym czynnikiem pozostają obawy po stronie podaży. Uczestnicy rynku informują, że indyjski rynek kurkumy utrzymuje się na wysokim poziomie z powodu obaw o stan upraw i ograniczoną dostępność w głównych regionach produkcyjnych. Pogoda w kluczowych regionach upraw jest nierówna, a najnowsze raporty wskazują na nieprzewidywalne warunki i lokalne problemy w częściach Telangany, Maharasztry oraz sąsiednich stanów, co wzmacnia obawy, że plony mogą nie dorównać wcześniejszym oczekiwaniom.

Dostawy do głównych mandis i centrów eksportowych są opisywane jako ograniczone, co dodatkowo wspiera ceny. Traderzy ostrożnie podchodzą do wyprzedaży pozostałych zapasów przed uzyskaniem większej jasności dotyczącej nowych zbiorów, podczas gdy część rolników wstrzymuje sprzedaż, licząc na dalszy wzrost cen. Po stronie popytu bazowe zapotrzebowanie ze strony przetwórców przypraw i krajowych traderów utrzymuje się, lecz ma selektywny charakter. Kupujący koncentrują się na partiach wysokiej jakości i ograniczają ekspozycję ze względu na niedawny wzrost cen oraz zmienność w szerszym koszyku przypraw.

Czynniki fundamentalne

Fundamenty pozostają napięte. Indie odpowiadają za większość światowej produkcji i handlu kurkumą, dlatego obawy dotyczące krajowych zbiorów szybko przekładają się na wsparcie globalnego poziomu cen. Obecna siła rynku jest kontynuacją wcześniejszych tegorocznych wzrostów, a oficjalne dane o inflacji i komentarze handlowe wskazują na dwucyfrowe wzrosty cen kurkumy rok do roku, napędzane niższymi zapasami początkowymi i niepewnością dotyczącą produkcji w latach 2026–27. Najnowsze komentarze giełdowe wskazują, że kontrakty futures na kurkumę na NCDEX wzrosły z powodu obaw o nieprzewidywalną pogodę i ograniczone dostawy, podczas gdy statystyki eksportowe pokazują niedawne osłabienie wolumenów, ponieważ wysokie ceny ograniczają część popytu zagranicznego.

Strukturalnie niskie zapasy przeniesione i ostrożna sprzedaż rolników utrzymują napięty bilans w najbliższym okresie. Nawet jeśli areał zasiewów wzrósł w reakcji na wcześniejsze wysokie ceny, utrzymują się obawy, że stres pogodowy i presja chorób mogą ograniczyć potencjał plonów. Przetwórcy i eksporterzy aktywniej zarządzają zatem pokryciem, rozkładając zakupy w czasie zamiast podejmować duże zobowiązania przy obecnych poziomach. Brak znaczącej presji sprzedażowej u źródła jak dotąd zapobiegł jednak istotnej korekcie cen.

Pogoda i perspektywy zbiorów

Pogoda pozostaje kluczowym czynnikiem ryzyka. Nierównomierny rozkład monsunu w części pasa upraw przypraw przyczynił się już do obecnej mocnej atmosfery rynkowej, a najnowsze komentarze ostrzegają, że nieregularne opady mogą nadal wspierać rynki przypraw, w tym kurkumy, w kolejnym roku handlowym. W kilku głównych okręgach produkcyjnych rolnicy informują, że nadmierne lub źle rozłożone w czasie opady utrudniły rozwój upraw i zwiększyły obawy dotyczące potencjalnych strat plonów oraz jakości.

W nadchodzących tygodniach uwaga rynku skupi się na warunkach w późnej fazie wegetatywnej i wczesnej fazie dojrzewania, gdy przedłużający się stres związany z niedoborem wilgoci lub podtopienia mogą znacząco wpłynąć na formowanie kłączy. Potwierdzenie poważniejszych szkód prawdopodobnie wywołałoby kolejny wzrost cen, natomiast dowody na ogólnie zadowalający stan pól i prawidłowy rozwój upraw mogłyby ograniczyć część premii pogodowej uwzględnionej obecnie w cenach spot i futures.

Krótkoterminowe perspektywy rynku i handlu

Perspektywy krótkoterminowe wskazują na utrzymanie mocnego rynku, z ryzykiem dalszych skoków cen, jeśli obawy dotyczące zbiorów się nasilą. Według najnowszych wskazań rynkowych ceny kurkumy mogą pozostać wysokie, jeśli utrzymają się obawy o stan upraw, jednak faktyczny kierunek cen będzie zależeć od rzeczywistej produkcji, tempa napływu świeżych dostaw oraz popytu eksportowego w nadchodzących tygodniach.

• Kupujący (przetwórcy, pakujący, importerzy): Warto rozważyć utrzymanie co najmniej częściowego pokrycia potrzeb na IV kwartał–I kwartał przy obecnych poziomach, z priorytetem dla wysokiej jakości towaru z Telangany i kluczowych stanów południowych. Należy unikać nadmiernych zakupów podczas wzrostów i rozkładać je w czasie, aby zarządzać zmiennością, a także uważnie monitorować trendy w dostawach.
• Producenci i posiadacze zapasów: Przy mocnych fundamentach i ograniczonych dostawach utrzymywanie ostrożnie byczego nastawienia wydaje się uzasadnione, jednak należy być gotowym do zwiększenia sprzedaży, jeśli ryzyka pogodowe osłabną lub ceny gwałtownie wzrosną w wyniku ruchów spekulacyjnych.
• Traderzy i uczestnicy rynku futures: Rynek jest napędzany pogodą i wrażliwy na doniesienia. Warto preferować zakupy podczas spadków zamiast gonić za gwałtownymi wzrostami, stosując ścisłą kontrolę ryzyka i uważnie śledząc informacje o stanie upraw, dostawach do mandis oraz wzorcach rezerwacji eksportowych.

Wskazanie cenowe na 3 dni

W przypadku kluczowych indyjskich notowań eksportowych FOB oczekuje się, że bazowy ton w ciągu najbliższych trzech dni pozostanie stabilny do lekko wspierającego:

• Telangana, FOB – suszona kurkuma, finger nizamabad, gatunek A: Nastawienie: stabilne do umiarkowanie mocniejszego w związku z niskimi dostawami i utrzymującą się niepewnością dotyczącą zbiorów.
• Telangana, FOB – suszona kurkuma, finger salem, gatunek A: Nastawienie: mocne; selektywny popyt przetwórców i eksporterów prawdopodobnie będzie wspierać bieżące notowania.
• New Delhi, FOB – organiczny proszek z kurkumy i kurkuma w całości: Nastawienie: w dużej mierze stabilne; niszowy popyt na produkty organiczne pozostaje stabilny, przy ograniczonej podaży w najbliższym terminie, lecz mniejszym zainteresowaniu spekulacyjnym niż w przypadku gatunków konwencjonalnych.