Rynek migdałów stabilizuje się dzięki świątecznym zakupom w Indiach i stabilnym cenom u producentów

Indyjski rynek migdałów utrzymuje stabilny ton, ponieważ regularny popyt świąteczny z łatwością absorbuje dostępną podaż, jednak bez gwałtownych wzrostów cen obserwowanych w przypadku niektórych przypraw. Sprzedający pozostają spokojni, lecz zdyscyplinowani, ponieważ importowane migdały nadal są wrażliwe na międzynarodowe ceny u producentów, wahania kursów walut i rosnące koszty dostaw do kraju, co wspiera krótkoterminowy rynek, ale nie wskazuje na agresywnie zwyżkowy trend. Popyt na suszone owoce w Indiach przyspiesza wraz z wejściem w główny okres świąteczny, a migdały i pistacje przewodzą całemu segmentowi. Rozmowy rynkowe w New Delhi wskazują na przerywane, lecz regularne zakupy, które zapobiegają istotnym spadkom, choć kupujący wykazują większą wrażliwość cenową niż w poprzednich latach. Jednocześnie międzynarodowe notowania z USA i Hiszpanii wzrosły w ostatnich tygodniach umiarkowanie, podczas gdy fracht i słabsza rupia podnoszą koszty dostaw do Indii. W tych warunkach większość uczestników oczekuje utrzymania umiarkowanie mocniejszego rynku w trakcie sezonu, a nie gwałtownego rajdu cenowego.

Ceny

Oferty FOB/FAS w kluczowych krajach pochodzenia są zasadniczo stabilne lub nieco wyższe niż w połowie września, zgodnie ze wspieranym tonem obserwowanym na fizycznym rynku indyjskim.

W Indiach lokalne raporty wskazują, że ceny migdałów w okresie przedświątecznym są o 10–20% wyższe rok do roku, napędzane wyższymi kosztami dostaw do kraju i ożywionym popytem, podczas gdy nerkowce pozostają relatywnie tańsze i częściowo zastępują migdały w słodyczach oraz zestawach prezentowych. 

Podaż i popyt

Podaż fizyczna u producentów jest wystarczająca, lecz nie nadmierna. Zbiory w Kalifornii w 2026 roku są pod względem łuskanych jąder jedynie nieznacznie niższe niż przed rokiem, podczas gdy zbiory migdałów w Hiszpanii w sezonie 2026/27 prognozowane są wyraźnie wyżej niż w 2025 roku, zapewniając pewną równowagę po stronie rynku spoza USA. 

• Indie: Popyt na migdały w sezonie świątecznym pozostaje głównym czynnikiem, a konsumpcja w północnych Indiach i zakupy prezentów na Diwali podtrzymują stały napływ importu. Kupujący rozkładają zakupy w czasie, lecz rzadko całkowicie się wycofują, co wspiera dolne ograniczenie cen.
• Substytucja: Rosnące ceny migdałów i pistacji skłaniają część indyjskich detalistów oraz producentów słodyczy do przechodzenia na nerkowce i inne orzechy, ograniczając potencjalny wzrost wolumenów migdałów, nawet gdy rośnie wartość w przeliczeniu na kilogram. 
• Bilans globalny: Wyższa produkcja w Hiszpanii w sezonie 2026/27 zapewnia dodatkową podaż europejską, częściowo równoważąc napięcia wynikające z logistyki i napięć geopolitycznych w innych regionach pochodzenia orzechów. 

Fundamenty i czynniki zewnętrzne

Uczestnicy rynku w Indiach podkreślają, że importowane migdały pozostają wyjątkowo wrażliwe na zmiany cen u producentów, kosztów frachtu i kursu rupii. Najnowsze informacje wskazują, że napięcia geopolityczne oraz wyższe koszty transportu i ubezpieczenia podnoszą wartości CIF dla całego koszyka suszonych owoców, w tym migdałów. 

• Waluta: Słabość rupii wzmacnia wpływ zmian cen denominowanych w euro i dolarach na ceny dostaw do Indii, podtrzymując mocny ton rynku nawet wtedy, gdy notowania u producentów pozostają jedynie stabilne.
• Logistyka: Wyższe koszty frachtu i dłuższy czas transportu z kluczowych regionów pochodzenia orzechów dodają w tym sezonie zauważalną premię do kosztów dostaw, którą handlowcy przenoszą na dalsze ogniwa łańcucha.
• Zapasy: Komfortowe, lecz nie nadmierne zapasy w łańcuchu dostaw w Indiach są zgodne z obserwowanym wzorcem przerywanych, wspierających zakupów, a nie agresywnego gromadzenia zapasów.

Pogoda i perspektywy zbiorów

Najnowsze dane dotyczące ewapotranspiracji i raporty polowe z kalifornijskiej doliny Sacramento wskazują na typowe dla sezonu warunki pod koniec sezonu w sadach, bez bezpośredniego zagrożenia pogodowego dla zbiorów w 2026 roku. 

W Hiszpanii najnowsza prognoza produkcji na sezon 2026/27 zakłada większe zbiory niż w poprzednim sezonie, odzwierciedlając wzrost powierzchni wchodzącej w okres owocowania oraz zasadniczo sprzyjające warunki upraw. Ta dodatkowa podaż europejska prawdopodobnie ograniczy skrajny wzrost premii za pochodzenie śródziemnomorskie, nawet jeśli popyt w Indiach pozostanie mocny. 

Perspektywy krótkoterminowe i pomysły handlowe

Krótkoterminowa perspektywa dla migdałów zakłada zasadniczo wspierany, umiarkowanie mocny rynek, a nie gwałtowne wybicie wzrostowe, przy czym popyt świąteczny w Indiach będzie głównym czynnikiem stabilizującym.

• Importerzy w Indiach: Warto rozważyć utrzymanie rozłożonego w czasie pokrycia potrzeb w okresie świątecznym zamiast dokonywania zakupów z wyprzedzeniem; obecne ceny u producentów i koszty dostaw napędzane kursem rupii przemawiają za zdyscyplinowanymi zakupami opartymi na bieżących potrzebach.
• Eksporterzy/sprzedający u producentów: Przy już mocnych ofertach i popycie absorbującym podaż ostrożne podwyżki cen gatunków premium wydają się możliwe, jednak agresywne podwyżki grożą przyspieszeniem substytucji migdałów nerkowcami.
• Odbiorcy przemysłowi i pakujący: Należy zabezpieczyć podstawowe zapotrzebowanie na migdały na IV kwartał, zachowując jednocześnie elastyczność receptur, aby w razie nasilenia oporu detalistów przenieść część wolumenu na relatywnie tańsze orzechy.

3-dniowa prognoza kierunkowa

• Producenci w USA (FAS/FOB): Stabilnie do umiarkowanie mocniej, ponieważ eksporterzy testują niewielkie premie przy silnym popycie z Azji Południowej.
• Producenci w Hiszpanii (FOB Morze Śródziemne): Oczekuje się utrzymania nieco mocniejszego tonu, wspieranego aktywnymi zapytaniami eksportowymi pomimo większych lokalnych zbiorów.
• Indie (krajowy rynek hurtowy): Mocno, z tendencją wzrostową, ponieważ zakupy świąteczne trwają, a koszty importowanej podaży pozostają podwyższone.