Sojabohnen geben nach, da Backwardation bei Rohöl und Exportnachfrage in entgegengesetzte Richtungen ziehen

Sojabohnen-Futures tendieren dank einer starken nachgelagerten Nachfrage nach Sojaschrot und robusten US-Exportverkäufen leicht höher, während die physischen FOB-Preise in wichtigen Ursprüngen weiterhin leicht unter Druck stehen. Dies spiegelt die komfortable kurzfristige Verfügbarkeit und die Konkurrenz aus Südamerika wider. Die Sojabohnenpreise starten mit einem nuancierten Bild in den November: CBOT-Futures haben sich von den Oktober-Tiefs moderat erholt, während regionale FOB-Notierungen in den USA, der Ukraine und Indien in den vergangenen zwei Wochen eine Abschwächungstendenz zeigen. Die chinesischen Preise sind insgesamt fester und werden durch die organische Nachfrage sowie eine etwas stärkere heimische Basis unterstützt. Gleichzeitig begrenzt die ausgeprägte Backwardation bei Rohöl das durch Biokraftstoffe getriebene Aufwärtspotenzial für Pflanzenöle und dämpft die Rally. Solide US-Exportverkäufe und der schnelle Fortschritt bei der Aussaat in Brasilien stützen die Nachfrageerwartungen, doch die Fundamentaldaten insgesamt sprechen eher für eine seitwärts bis fest tendierende Futures-Struktur als für einen starken Ausbruch.

Preise

CBOT-Sojabohnen werden im Tagesvergleich moderat höher gehandelt. Der Kontrakt für Januar 2027 liegt zuletzt bei rund 1,235.00 US¢/bu und damit etwa 0,06 % im Plus; der November-Kontrakt 2026 notiert im frühen Handel nahe 1,225 US¢/bu, nachdem er am 30. Oktober bei 1,222.25 US¢/bu geschlossen hatte. Nahe CBOT-Sojabohnen-Futures in USD/mt liegen rund 6–7 % unter dem Monatsdurchschnitt vom September. Dies bestätigt, dass sich der Markt von den Höchstständen im Frühherbst korrigiert hat, aber weiterhin deutlich über dem Januarniveau liegt.

Die physischen Notierungen in EUR haben in den meisten Exportzentren in der zweiten Oktoberhälfte leicht nachgegeben. US-Sojabohnen Nr. 2, FOB Washington D.C., sanken von 0.58 EUR/kg (23. Oktober) auf 0.55 EUR/kg (30. Oktober). Indische Sojabohnen (sortex-gereinigt, FOB Neu-Delhi) gaben von 0.89 EUR/kg (Ende Oktober) auf 0.85 EUR/kg zum 31. Oktober nach. Ukrainische Sojabohnen FOB Odesa fielen im selben Zeitraum von 0.333 auf 0.327 EUR/kg, während GVO-freie Ware CPT Odesa nach leichten Schwankungen zur Monatsmitte bei etwa 0.396 EUR/kg stabil blieb. Chinesische gelbe Sojabohnen FOB Peking stiegen von 0.74 auf 0.77 EUR/kg, und Bio-gelbe Sojabohnen festigten sich von 0.85 auf 0.88 EUR/kg.

Futures-Kurve und Energieverbindung

Die Terminstrukturkurve für Sojabohnen am CBOT bleibt leicht backwardated: Der November-Kontrakt 2026 wird über weiter entfernten Monaten gehandelt, wobei der zuletzt gelistete Monat kürzlich bei etwa 1,156.75 US¢/bu gegenüber einem Frontmonatsschluss von 1,222.25 US¢/bu notierte. Diese Struktur signalisiert ein ausreichendes, aber nicht belastendes langfristiges Angebot und schafft Anreize für Verkäufe in den nahen Liefermonaten. Auch Sojaschrot-Futures am CBOT sind fest: Der Dezember-Kontrakt 2026 liegt bei etwa 325.40 USD/short ton und der Januar-Kontrakt 2027 bei 326.10 USD/short ton. Beide legten am Tag um rund 0,25–0,30 % zu, was auf widerstandsfähige Verarbeitungsspannen und eine stabile Futtermittelnachfrage hindeutet.

Rohöl bildet einen wichtigen makroökonomischen Hintergrund. NYMEX-WTI weist eine steile Backwardation auf: Der Dezember-Kontrakt 2026 wird nahe 104.12 USD/bbl gehandelt und fällt entlang der Kurve schrittweise auf etwa 50 USD/bbl für Lieferungen Ende 2036–2037. Kurzlaufende Kontrakte legten am 30. Oktober um rund 2 % zu, während das lange Ende der Kurve weitgehend unverändert blieb. Diese Struktur stützt die aktuellen Biokraftstoffmargen, deutet jedoch langfristig auf Erwartungen einer nachlassenden Anspannung am Energiemarkt hin. Für Sojabohnen und ihre Produkte bieten hohe kurzfristige Rohölpreise eine gewisse Unterstützung für die Nachfrage nach Pflanzenölen, doch die fallende Energiekurve begrenzt die längerfristigen Inflationserwartungen bei den Preisen.

Angebot und Nachfrage

Auf der Nachfrageseite haben sich die US-Exportverkäufe von Sojabohnen deutlich beschleunigt. Die wöchentlichen Nettoverkäufe erreichten in der Woche zum 15. Oktober 2.84 Millionen Tonnen – den höchsten Stand seit 153 Wochen und nahezu das Vierfache des Volumens der Vorwoche. Dies unterstreicht das starke internationale Kaufinteresse auf dem aktuellen Preisniveau. Die hohen Verkäufe an wichtige asiatische Bestimmungsorte verknappen die kurzfristigen US-Bilanzen und tragen dazu bei, den CBOT-Kontrakt Januar 2027 über 1,230 US¢/bu zu stützen.

Die globalen Angebotsaussichten bleiben komfortabel, sind jedoch wetterabhängig. In Brasilien liegt die Aussaat von Sojabohnen für 2026/27 vor dem Zeitplan: Zum 23. Oktober waren rund 42.8 % der Fläche bestellt, verglichen mit 34.8 % zum gleichen Zeitpunkt des Vorjahres und einem Fünfjahresdurchschnitt von 40.2 %. Die aktuellen Erwartungen deuten trotz leicht niedrigerer Ertragsschätzungen dank der Flächenausweitung auf einen moderaten Produktionsanstieg gegenüber der vergangenen Saison hin. Argentinien tritt von Anfang November bis Dezember in sein wichtigstes Aussaatfenster für Sojabohnen ein; langfristige Klimastatistiken lassen typische Frühlingsbedingungen mit milden Tagen und regelmäßigen Niederschlägen erwarten, wobei örtlich begrenzte Trockenheit nicht ausgeschlossen werden kann.

Wetterausblick (wichtige Regionen)

Brasilien: Kurzfristige Prognosen für Zentral- und Südbrasilien deuten in der kommenden Woche auf wechselhafte Schauer hin, die ausreichen dürften, um den schnellen Aussaatfortschritt und die frühe Entwicklung der Bestände in Mato Grosso und Paraná aufrechtzuerhalten. Jüngste Analysen zeigen derzeit keine verbreiteten Feuchtigkeitsdefizite, die stark genug wären, um die auflaufende Ernte 2026/27 wesentlich zu gefährden.

Argentinien: Die Aussaat beginnt im November in den Kernregionen der Pampas ernsthaft. Die saisonalen Normen deuten auf moderate Temperaturen und ausreichende Niederschläge hin, wobei eine Trockenperiode Anfang November die Aussaat in einigen zentralen Provinzen verzögern könnte. Angesichts der weiterhin präsenten Erinnerungen an frühere Dürrejahre wird die Wetterentwicklung im November und Dezember vom Markt aufmerksam verfolgt. Vorerst stellen die Bedingungen jedoch noch keinen bedeutenden bullischen Treiber dar.

Wichtige zu beobachtende Faktoren

• Exportdynamik: Anhaltend hohe wöchentliche US-Exportverkäufe könnten die kurzfristigen Bestände weiter verknappen und den CBOT-Kontrakt Januar 2027 über 1,230 US¢/bu stützen.
• Aussaat in Südamerika: Jede Störung des schnellen Aussaattempos in Brasilien oder ein aufkommendes Trockenheitssignal in Argentinien würde sich rasch in neuen Risikoprämien für die Ernte niederschlagen.
• Verarbeitungsmargen: Feste Sojaschrot-Futures und eine stabile Ölnachfrage stützen die Bereitschaft der Verarbeiter, höhere Preise für Bohnen zu bieten, auch wenn die langfristige Schwäche der Rohölpreise die Biokraftstoffstory dämpft.
• Energiekurve: Die ausgeprägte Backwardation bei WTI begrenzt die langfristigen Inflationserwartungen, stützt jedoch kurzfristig die aktuellen Inputkosten und Frachtraten.

Handelsausblick

• Produzenten (USA, Ukraine): Erwägen Sie, bei Rallys des CBOT im Zeitraum Januar bis März 2027 schrittweise zusätzliche Absicherungen aufzubauen, solange die Basis durch die Exportnachfrage gestützt wird. Die lokalen FOB-Preise in Washington D.C. (0.55 EUR/kg) und Odesa (0.327 EUR/kg) zeigen zuletzt Schwäche, was bei weiteren Spotverkäufen Geduld rechtfertigen könnte.
• Importeure (Asien, MENA): Die Kombination aus nachgebenden physischen Angeboten und weiterhin moderaten Futures spricht dafür, aktuelle Rückgänge zur Ausweitung der Deckung für das erste Quartal 2027 zu nutzen, insbesondere bei GVO-freien Bohnen, für die ukrainische Ware CPT Odesa nahe 0.396 EUR/kg liegt.
• Verarbeiter: Da die Sojaschrot-Futures fest sind und die Bohnenpreise unter ihren Höchstständen liegen, bleiben die Verarbeitungsmargen attraktiv. Der Abschluss von Schrotverkäufen gegen Bohnenkäufe kann die Rentabilität schützen, falls Futures aufgrund von Wetterrisiken in Südamerika steigen.
• Spekulanten: Die leicht backwardated Kurve und die starken Exportströme sprechen für eine moderat bullische Haltung. Angesichts der noch bevorstehenden umfangreichen südamerikanischen Ernte sollten Positionen jedoch vorsichtig dimensioniert werden.

Regionaler richtungsweisender Ausblick für 3 Tage