鹰嘴豆市场：德里放缓，但结构性紧张指向上升

德里鹰嘴豆价格因磨坊购买放缓和经销商获利了结而有所回落，但由于进口减少、到货量缩减和替代的黄豌豆价格高企，价格下跌的空间似乎有限。未来2-4周市场倾向于谨慎坚挺，回调将被视为购买机会，而不是更深调整的开始。

在印度的主要批发中心，国内鹰嘴豆报价略有下降，尽管基本面趋紧。进口数量同比大幅减少，港口库存稀薄，最低支持价格（MSP）下的政府采购并没有促使马哈拉施特拉邦农民大量抛售。澳大利亚的鹰嘴豆报价稳定，而因较高的关税和较弱的卢比，黄豌豆的流入受限，因此下游的面粉厂预计将在消费季节之前重建库存，逐渐将价格平衡转回有利于较高价格，直到6月中旬。

价格与短期变动

德里鹰嘴豆价格在周四因磨坊减少新采购和经销商获利了结而放软。来自拉贾斯坦邦的货物价格下跌约0.52美元，约为每100公斤61.40美元–61.66美元，而来自中央邦的货物交易价格约为60.88美元–61.14美元，来自杰伊普尔的材料价格在61.14美元–61.40美元之间。尽管有这一调整，大多数交易商认为，在更广泛的上涨趋势中，这一下调仍然是温和的。

出口和离岸报价印证了价格仅有轻微放软的局面。最近在新德里对印度本土鹰嘴豆的报价根据规格和交货条款在每公斤0.73欧元–0.97欧元之间，较5月上半月下跌约0.02欧元–0.04欧元。来自墨西哥的卡布利鹰嘴豆仍然有溢价，平均报价约为每公斤0.75欧元–1.15欧元，略低于本月早些时候的价格，但仍远高于印度的价格，限制了来自该地区的替代。

供需平衡

价格的直接下行压力是磨坊购买减少，许多加工商在之前的价格上涨后选择量入为出。然而，结构性指标指向供应紧缩：2025-26财年印度鹰嘴豆进口量同比下降33%，从150.6万吨减少至100.7万吨，进口商品的港口库存明显减少。6月至7月装运的澳大利亚鹰嘴豆报价在每吨605-610美元之间，并被描述为稳定而不是大幅便宜。

在国内，进入批发市场的每日到货量低于季节初，表明农民的抛售大多已经过了。中央政府已经延长了采购并提高了马哈拉施特拉邦在MSP下的目标，但那里的市场到货量仍然大幅下降，这意味着农民持有的库存比之前假设的更紧张。由于30%的关税和卢比贬值提高了到岸成本，重要的面粉替代品黄豌豆进口也受限，因此随着消费季节的推进，需求预计将回归鹰嘴豆。

基本面和政策背景

印度更广泛的豆类市场在进口可得性受限和终端用户需求谨慎的环境下运作。最近的官方数据显示，豆类的总进口量同比下降超过30%，反映了政府政策的努力和理性的消费。在这一背景中，鹰嘴豆因印度作为主要生产国和消费国的角色以及来自澳大利亚和加拿大的出口放缓而显得相对紧缺。

在天气方面，印度西北部和中部，包括拉贾斯坦邦、中央邦和马哈拉施特拉邦的主要鹰嘴豆种植带，目前正处于热浪模式中，降雨有限，但这发生在收获之后，主要影响储存、物流和短期需求，而非2025-26作物产量。因此，近期的基本面将更多地受到政策（MSP操作、进口关税）、货币变动和贸易流动的驱动，而非新作物的消息。重要的是，库存商的逐步清算似乎已基本完成，降低了暴雷新一轮强制抛售的风险。

2–4周前景

到6月中旬的市场展望是“谨慎坚挺”。主要的变动因素是磨坊采购：如果加工商返回市场以锁定采购，而进口仍然昂贵且到货受限，德里价格可能会重新测试或稍微超过近期高点，而不是大幅下滑。相反，任何需求的再次减弱可能会让价格保持区间震荡，但目前水平下深度下行的空间似乎有限。

• 倾向：在2-4周内温和看涨，回调更可能吸引购买而非触发大量清算。
• 关键支持：较低的进口、薄弱的港口库存、受限的黄豌豆流入，以及马哈拉施特拉邦和其他关键州的市场到货减少。
• 风险：进口的突然复苏、关于豌豆或鹰嘴豆关税的意外政策变化，或国内消费的意外放缓。

交易与采购策略

• 面粉厂/终端用户：利用当前的放软，逐渐在6-7月需求中建立覆盖，而不是等待没有基本面支持的更大回落。
• 进口商：在605-610美元/吨的CIF报价中保持选择性；考虑到卢比贬值和印度的国内市场基础偏软但仍然坚挺，价格仍然紧张。
• 库存商：由于主要获利了结已基本完成，考虑在任何进一步的下跌时重新积累，重点关注到货量明显减少的物理库存。

3天方向性展望（以欧元计）

• 德里（本土鹰嘴豆，离岸价/仓交价）：在欧元上稳中略升，当地价格巩固而印度卢比保持疲软。
• 出口报价，印度（卡布利/本土混合）：横向波动；可能由于外汇影响而出现狭窄的欧元放软，但基本面底部保持完好。
• 墨西哥离岸卡布利：在欧元上基本维持稳定，保持了对印度来源的广泛溢价，限制了其在南亚买家的价格发现中的作用。