葡萄干价格因印度市场坚挺与全球无核供给紧张而上涨

印度及出口来源的葡萄干价格持续上涨，主要受到新德里报价小幅上扬以及来自土耳其、智利、中国和阿富汗的稳定与坚挺的报价推动。市场仍然受到结构性供给紧张的支撑，而需求则谨慎且对价格高度敏感。 在5月初短暂的横盘交易后，葡萄干在主要产地中略显看涨，印度日渐出现逐日增幅，而土耳其葡萄干保持坚挺。印度市场的干葡萄价格表明内部吸纳能力强，而智利、中国和阿富汗的葡萄干在欧洲的自由交易区水平随着运费和物流成本的上涨而小幅上升。土耳其、印度和中国主要生产区域的天气在季节上温暖，无严重压力，支持了质量，但尚未证明有明显的风险溢价。从短期来看，价格看起来受到支撑并略有上涨，而不是处于重大突破的边缘。

价格与价差（所有数值均为欧元）

注：以≈1.07 USD/EUR为基准的美元报价；变化反映了内部周对周的波动。

供需快照

根据最新的行业平衡，2025/26年全球无核葡萄干供给同比下降，主要生产国如印度、土耳其和智利的生产均较上个季节减少。国际坚果和干果理事会预计全球葡萄干产量将在2025/26年下降近14%，其中印度从245,000吨降至约160,000吨，土耳其从约226,000吨降至165,000吨。（）这种结构性的紧张是今日坚挺价格的主要牛市驱动因素。

在需求方面，印度的包装葡萄干零售价格在近期略有下降，符合消费者行为对价格敏感的现象。（）然而，卡纳塔克邦的干葡萄（葡萄干）批发市场价格相当于€1.20–1.25/kg，显示出稳定良好的国内需求。（）在出口市场，欧洲的糖果和烘焙买家仅在价格下滑时补货，但由于配方限制，转换其他葡萄干的能力有限，保持了需求的底线。

天气与作物状况 (AF, CL, CN, IN, TR)

土耳其 (TR)

土耳其苏丹娜主要产区马尼萨在5月的天气季节上温暖干燥，白天气温大多在中20到低30摄氏度之间，且没有广泛的霜冻或冰雹报告。（）整体来看，气候对葡萄生长和果实形成非常有利，支持对2026年正常或略低于趋势的收成预期，此前季节的供给减少。此周缺乏严重的天气压力降低了短期的天气风险。

印度 (IN)

在马哈拉施特拉邦的葡萄干产区，热浪在5月底加剧，但这主要是针对主要干燥作物的后期收成，主要影响储存和物流而非产量。近期农业价格平台显示，卡纳塔克邦和印度西部的干葡萄价格坚挺，表明2025/26年较小作物带来的内部供给过剩有限。（）因此，天气对质量的影响是中性的或支持性的，但本周并不是主要的短期价格驱动因素。

中国 (CN)

中国的核心葡萄干产区新疆已经进入温暖的生长阶段；最近几天的区域天气摘要没有报告重大的干扰或霜冻事件。虽然全季节的气候预测仍在细化，但目前稳定的温暖气候有助于良好的葡萄发展。在缺乏负面新闻的情况下，市场将中国视为全球供给的稳定贡献者，预计2025/26年约为190,000吨。（）

智利 (CL)

智利的葡萄干收成基本结束；近期国家天气报告突出了部分地区的阴凉和湿润模式，但过去一周没有影响葡萄园的新极端热或野火事件。（）美国农业部的预测已反映出减少的桌葡萄种植面积和略低的葡萄干产量（约62,000吨）对于2025/26年，保持智利的出口供给紧张但可预测。（）

阿富汗 (AF)

阿富汗的葡萄干行业在全球范围内仍然小规模，2025/26年约生产20,000吨，（）但在中亚和西亚地区贸易中发挥着重要作用。北部主要山谷的天气在季节上温暖，并伴有零星降雨，支持在早期冬季降水后葡萄园的发展。在过去三天内没有出现大规模天气损害的新报告，因此本周阿富汗来源的饲料和工业葡萄干在进入欧洲的价格变动更多是由于运费和需求驱动，而非天气驱动。

基本面与贸易流向

• 生产平衡：2026年3月的全球平衡表显示2025/26年全球葡萄干产量约为116万吨，与2024/25年的135万吨相比，消费预计接近131万吨。（）预计库存将下降，强化中期看涨的背景。
• 出口重点：土耳其和美国按体积依然是最大的出口国，智利、伊朗、南非、中国和印度是第二层级的主要供应国。土耳其的整体出口在2026年初保持坚实，反映出健康的欧洲需求。（）
• 印度的内部市场：根据5月21日的数据显示，卡纳塔克州的干葡萄价格坚挺，（）与较小作物后的国内供给紧张一致。印度的一般食品商品指数也表明与去年相比，农民价格上升。（）
• 投机与宏观因素：更广泛的农业商品市场受到天气波动和投入成本的担忧支持，这使贸易商在干果和坚果组合中保持一定的仓位，即便最终用户需求边际减弱。

短期展望（3天）与交易思路

3天区域价格方向（以欧元计）

• 印度 (IN, FOB新德里)：略微坚挺。国内库存紧张和出口需求稳定，预计未来三天内金色和棕色AA葡萄干价格将上升约€0.01–0.02/kg。
• 土耳其 (TR, FOB/欧洲FCA)：大致稳定到略微坚挺。没有新的天气冲击和良好的出口兴趣；近期波动预计在±1%以内。
• 中国 (CN, FCA EU)：稳定。来自新疆的苏丹娜进入欧洲的价格应跟随运费和外汇，几乎没有作物新闻影响价格波动。
• 智利 (CL, FCA EU)：稳定到坚挺。受限的出口盈余支持火焰大粒当前的溢价；短期内下行空间有限。
• 阿富汗 (AF, 进入欧盟的饲料/工业)：稳定。价格主要受物流和竞争低质量来源的影响；未见到明显的供给冲击。

交易展望

• 进口商/包装商（欧盟，MENA）：利用任何小幅下跌扩大对印度金色和土耳其苏丹娜的覆盖，直到2026年第三季度，因为全球供给平衡指向进一步的库存减少。
• 生产者（IN，TR，CN，CL，AF）：保持报价纪律；当前价格坚挺是有基本面支撑的，除非新作天气明显转好且需求进一步减弱，否则不应积极促销。
• 短期交易者：在质量无核等级上倾向于多头，设定紧止损；上涨空间适中，但风险回报依然倾向于在接下来的几周内采用小幅看涨的仓位。