大豆荚承压，大豆保持坚挺
大豆价格因需求疲软和供应充裕而进一步下滑，而绿豆保持坚挺。新季作物和中东需求前景谨慎。
价格与短期趋势
基准大豆（kainchikat等级）价格约下降$0.10/kg，至$15.99–16.09/kg，延续了过去两周$0.73–0.84/kg的累计损失。在德里和古瓦利尔等主要批发市场，大豆在十五天内大约下跌了$0.84–0.94/kg，因为库存商削减了在早期价格上涨期间建立的头寸。
绿豆/小豆相对坚挺，保持在$27.69/kg附近。小豆的广泛稳定与最近的印度拍卖数据相符，5月底平均绿豆价格在INR 2,450–2,600/kg之间徘徊，表明市场没有遭遇重大突破。 与此同时，近期印度对绿豆整体（FOB新德里）的出口报价保持平稳，顶级品种的价格普遍在EUR 21–25/kg范围内，有机品种在EUR 15–18/kg左右，确认市场偏向横盘而非剧烈调整。
*EUR换算基于1 USD = 0.93 EUR的指示。
供求驱动因素
印度供应充裕和库存清算。来自阿萨姆邦的流入量大于正常，增加了大豆的供应，尤其是进入德里和古瓦利尔。两个月前买入的库存商正在清算以释放现金并控制损失。这种在不经济水平的强制性抛售限制了近期任何价格恢复的尝试。
绿豆受到尼泊尔支持和稳定消费。来自尼泊尔的小豆进口持续稳定，而那里的政治正常化和生产改善也降低了印度市场的投机泡沫。国内在茶、糖果和食品服务的消费保持稳定，帮助解释了为什么绿豆没有像大荚那样遭遇剧烈下跌。
节日需求未达到预期。关键的巴克拉节采购窗口实际上已经满足，与海湾和沙特阿拉伯的拉姆赞相关的出口需求早于年初时表现较弱。来自孟加拉市场的报告显示，节日前零售调料价格上涨迅猛，但也指出国际价格保持相对稳定，大豆的上涨压力低于其他香料。 这与来自大型海湾买家的低迷补货现状相符，他们更倾向于减少现有库存，而非追求更高的交易量。
基本面与外部因素
天气和作物前景。 梵国、印度西孟加拉邦以及阿萨姆的季风条件目前良好，指向明年关键大豆生长带可能出现丰收。2026/27年的强劲收成将加深疲软的市场倾向，除非海湾和国内食品工业的需求重新加速。
中东物流和运输。 大豆的供应重心高度集中在印度、尼泊尔和不丹，以海湾地区作为主要出口目的地。持续的运输中断和中东地区高昂的运费正在挤压贸易流，并导致国际价格变软，因为出口商考虑到延误和减少的吞吐量，而非支付额外的订单量。
投机性仓位。 尼泊尔的政治稳定和生产正常化冷却了印度大豆的投机活动。随着持仓被清算和银行对新融资持谨慎态度，市场的投机支持变薄。这使得价格更容易受到基本面供给过剩和低于正常的节日需求的影响。
短期前景
在接下来的2–4周内，大豆可能测试$15.50–15.70/kg（≈ EUR 14.4–14.6/kg）的区间，之后才会有更为稳定的支撑出现。要实现持续反弹，直到满足两个条件：对7月–8月新作物数量有更清晰的可见性，并且中东运输和需求有所正常化。
一旦这些因素改善，大豆有可能回升至$16.50–17.00/kg（≈ EUR 15.3–15.8/kg），但当前的价格走势和情绪表明，过早的买入仍然风险很大。绿豆预计将继续在一个宽幅横向区间内交易，受到印度稳定拍卖和强劲消费的支持，但受到良好的作物前景和正常的尼泊尔流入的限制。
交易与采购前景
- 食品制造商/香料混合商： 对于大宗白豆，考虑选择分阶段现货和短期覆盖，而非长期合约，因为在形成底部之前，价格约有$0.20–0.30/kg（≈ EUR 0.20–0.30/kg）的额外下行空间看似可能。
- 向海湾的出口商： 优先管理物流和信用风险，而非激进的交易量扩张。由于海湾买家仍然谨慎且运费居高，重点放在对敲或短周期合约上，而非投机性增加库存。
- 农户和地方存货商： 在可能的情况下避免困境性抛售，但要现实认知在新作物前没有明确信号之前，快速反弹不太可能。考虑在价格向上反弹到$16.50–17.00/kg（≈ EUR 15.3–15.8/kg）时，减轻高成本库存。
3天方向性观点（基于EUR）
- 大豆（批发，印度/尼泊尔到海湾走廊）： 轻微疲软偏向；预计交易将向当前EUR 14.8–15.0/kg区间的下端集中，因为卖家依然积极。
- FOB印度绿豆（出口等级）： 在EUR 21–25/kg范围內基本稳定，日常波动由拍卖动态和外汇驱动。
- 南亚及海湾地区零售市场： 基本稳定，以EUR计价，尽管当地货币和节日前需求可能在某些消费市场抬高价差。