Китайский спрос поддерживает рост цен на миндаль, в то время как над Австралией нависают риски опыления

Стабильный китайский спрос на австралийский миндаль и осторожное восстановление закупок со стороны Индии поддерживают мировой рынок миндаля, в то время как новый австралийский урожай входит в чувствительную к погоде фазу опыления, которая может изменить предложение и цены следующего сезона. Рынок миндаля сейчас балансирует между сильным экспортным спросом со стороны Китая, все еще отстающей, но улучшающейся Индией и неопределенностью, связанной с погодой, в австралийских садах. Австралийские экспортеры выигрывают от рекордных по темпам поставок в Китай и улучшения продаж в Индию, хотя совокупные объёмы на индийском рынке по-прежнему ниже уровня прошлого сезона. В то же время опыление становится ключевым фактором риска: около 300 000 коммерческих ульев перевозятся в австралийские сады, и погода в период цветения будет иметь решающее значение для формирования урожая маркетингового года 2027. Последние сообщения также указывают на в целом благоприятные, более тёплые и сухие условия в ключевых регионах, что предполагает неплохие перспективы опыления, но оставляет пространство для локальных сбоев.

Prices

Спотовые цены на ядра миндаля в евро остаются твёрдыми и немного выше уровней последних недель. В пересчёте по последним индикативным ценам в долларах США, US Nonpareil SSR 27/30 FOB Вашингтон, округ Колумбия, около 9,25 EUR/кг и Carmel SSR 18/20 FAS примерно 6,65 EUR/кг оба демонстрируют умеренный рост по сравнению с концом июля. Испанский продукт также постепенно дорожает: Marcona 14/16 сейчас около 8,15 EUR/кг FOB Мадрид и Valencia 12/14 порядка 7,20 EUR/кг, что отражает устойчивый средиземноморский спрос и ограниченное предложение премиальных сортов.

*Ориентировочное изменение по сравнению с котировками середины июля, в пересчёте в евро.

Эти постепенные ценовые повышения соответствуют устойчивому экспортному спросу на австралийский миндаль и в целом конструктивным настроениям на рынке орехов. Однако покупатели по‑прежнему осторожны в части чрезмерного расширения хеджирования до появления более чётких сигналов по объёму и качеству следующего австралийского урожая и по изменяющейся торговой динамике, в особенности по балансу закупок Индией между австралийским и американским происхождением.

Supply & Demand

Австралийский экспорт в Китай за первые четыре месяца текущей кампании продаж превысил прошлогодний рекорд, при этом совокупные поставки выросли на 14% в годовом выражении. Это подчёркивает устойчивый китайский спрос на австралийский миндаль и закрепляет роль Китая как ключевого рынка сбыта для австралийских производителей и переработчиков, особенно в условиях, когда продукция из США продолжает облагаться более высокими пошлинами при импорте в Китай.

Спрос со стороны Индии более неравномерен. Июньские поставки из Австралии в Индию были на 38% выше, чем годом ранее, что говорит о заметном ежемесячном восстановлении. Тем не менее совокупные объёмы всё ещё отстают от прошлогоднего уровня, что означает, что Индия должна поддерживать выше‑нормативные закупки в ближайшие месяцы, чтобы сократить разрыв. Контрастирующие траектории подчёркивают, что Китай пока выступает более надёжным драйвером движения австралийских запасов, в то время как Индия находится на стадии догоняющего спроса, от которого будет зависеть, удастся ли сохранить текущую экспортную силу до конца года.

Баланс также формируют запасы старого урожая и конкуренция между странами‑поставщиками. Недавние австралийские отраслевые обзоры указывают на сокращение внутренних запасов после сильной экспортной программы в 2024/25 году и устойчивых средних экспортных цен, что создаёт поддерживающий ценовой минимум при условии, что китайский спрос останется высоким, а глобальная доступность миндаля в скорлупе будет ограничена из‑за прежних погодных воздействий на качество скорлупы.  

Pollination & Weather Outlook

Австралия вступила в критический период опыления миндаля: в сады размещается около 300 000 управляемых ульев. Миндальные деревья в высокой степени зависят от активности медоносных пчёл для эффективного опыления, поэтому погода в период цветения является ключевым фактором урожайности. Холодные, влажные или ветреные условия могут ограничить лёт пчёл и снизить завязь плодов, тогда как мягкая, сухая и устойчивая погода, как правило, поддерживает более высокий урожай.

Текущие сезонные прогнозы для основных австралийских миндальных регионов (Sunraysia, Riverland, Riverina) указывают на относительно тёплые и более сухие, чем в среднем, условия до конца зимы, что в целом должно способствовать цветению и активности пчёл при условии ограниченного количества заморозков.   Одновременно производителям необходимо активно управлять рисками, связанными с водой и заморозками, а продолжающиеся проблемы с клещом варроа удерживают логистику опыления под пристальным вниманием. В целом краткосрочный уклон — в сторону неплохого опыления, однако локально неблагоприятная погода всё ещё может сократить производство и ужесточить предложение в следующем сезоне.

Fundamentals & Market Drivers

• Китайский спрос как основной фактор поддержки: Беспошлинный доступ австралийского миндаля на китайский рынок по сравнению с более высокими тарифами на продукцию из США продолжает переориентировать китайские закупки в пользу австралийского происхождения, что помогает объяснить рекордные темпы отгрузок и поддерживает экспортные цены.  
• Восстановление Индии после медленного старта: Сильный импорт Индии в июне указывает на улучшение спроса, но продажи с начала сезона по‑прежнему ниже прошлогодних. Темпы закупок Индии в ближайшие месяцы будут иметь ключевое значение для очистки оставшихся австралийских запасов старого урожая.
• Динамика запасов и качества: Погодные проблемы во время предыдущего сбора урожая в некоторых регионах Австралии ограничили доступность премиального миндаля в скорлупе, предпочтительного для азиатских покупателей, что перенаправило больший объём в канал ядер и поддержало ценовые дифференциалы на ядра.  
• Премия за риск опыления: Поскольку новый австралийский урожай находится на стадии опыления, любое ухудшение погоды в сторону холода или штормов может увеличить риск‑премию в форвардных ценах, тогда как подтверждение хорошей завязи плодов позже весной, вероятно, ограничит дальнейший рост.

Trading Outlook

• Импортёры / обжарщики: Рассмотрите возможность закрыть умеренную долю потребностей на IV кв. 2026 – I кв. 2027 уже сейчас, особенно по премиальному испанскому Marcona и органическому Nonpareil, чтобы захеджировать потенциальные сбои в австралийском опылении и продолжающийся сильный спрос со стороны Китая.
• Производители и трейдеры (Австралия, Испания, США): Используйте текущий твёрдый тон рынка и активные закупки со стороны Китая для поэтапного наращивания продаж, особенно по стандартным сортам, сохраняя часть объёмов без фиксации цены до получения более чётких оценок урожайности после опыления.
• Промышленные потребители: Рассмотрите частичную диверсификацию по происхождению (смешивая ядра из США, Австралии и Испании), чтобы оптимизировать стоимость и качество на случай ускорения индийских закупок и возможного ужесточения доступности австралийского сырья.

3‑дневный индикативный ценовой тренд (EUR)

• Ядра США, FOB/FAS (Nonpareil, Carmel): Слегка твёрдый до стабильного; сильный спрос из Азии и ограниченный немедленный профицит указывают на умеренный восходящий уклон.
• Испанские ядра, FOB (Marcona, Valencia, Guara): Стабильные или немного выше, поддержаны средиземноморским спросом и конкуренцией со стороны австралийской продукции.
• Австралийские экспортные значения (бенчмарк, CIF Азия в пересчёте в евро): Твёрдые, с риском повышения в случае появления ранних опасений по опылению или дальнейшего ускорения индийского спроса.