Сильная жара снижает урожай пшеницы в Германии в 2026 году на двузначную величину. Внутреннее предложение покрыто, но жёсткий баланс в ЕС и слабая логистика Чёрного моря поддерживают твёрдые цены.
Цены
Немецкая фуражная пшеница EXW Дрентведе в настоящее время котируется около 0,223 евро/кг после торговли в узком диапазоне 0,207–0,223 евро/кг с конца июля, что указывает на устойчивый, но не перегретый рынок. Цены на украинскую пшеницу (FCA Одесса/Киев, протеин 11,5%) снизились с примерно 0,20 евро/кг в середине июля до порядка 0,16–0,17 евро/кг, отражая одновременно экспортные ограничения и необходимость поддерживать движение зерна. Французская мукомольная пшеница FOB Париж остаётся заметно дороже — около 0,38 евро/кг, что подчёркивает премию за качество и происхождение внутри ЕС.
Спрос и предложение
Урожай зерновых в Германии оценивается в 40,6 млн тонн, что более чем на 10% ниже прошлогоднего уровня в 45 млн тонн и заметно ниже среднего показателя за пять лет в 42,5 млн тонн. Общее производство пшеницы сокращается примерно на 11% год к году — с 23,15 до 20,55 млн тонн, при этом средняя урожайность пшеницы падает на 9%, до 71,3 ц/га, несмотря на всего лишь умеренное сокращение посевной площади на 2,5%. Только период жары с середины июня, по оценкам, уничтожил порядка 3 млн тонн зерна и рапса, приведя к потерям выручки более чем на 600 млн евро.
Несмотря на недобор урожая, годовое потребление зерна в Германии на уровне около 40 млн тонн по‑прежнему покрывается урожаем 2026 года, то есть внутренняя продовольственная безопасность не находится под угрозой. Однако сокращение излишков ограничивает экспортную доступность для традиционных покупателей в Северной Африке и на Ближнем Востоке в момент, когда урожаи по Европе и в мире также описываются как более низкие по сравнению с прошлым годом. В глобальном масштабе производство и использование зерновых практически уравновешены, оставляя мало «подушки безопасности» на случай дальнейших погодных или геополитических шоков.
В Чёрном море экспортный потенциал Украины резко ограничен из‑за российских атак на порты и инфраструктуру района Одессы, что вынуждает Киев полагаться на железнодорожные, автомобильные и дунайские маршруты, которые в лучшем случае могут обеспечить лишь около половины обычных морских объёмов. Одновременно недавние атаки дронов нарушили работу крупных российских зерновых экспортных терминалов в районе Новороссийска, временно выводя из строя объекты, через которые проходит значительная часть поставок российской пшеницы из Чёрного моря. В совокупности эти сбои удерживают внимание международных покупателей на поставках из ЕС и других регионов и подчёркивают важность производства в Германии и более широком ЕС для зависимых от импорта регионов.
Фундаментальные факторы и логистика
Внутри Германии ключевой особенностью 2026 года стал тяжёлый 60‑дневный период жары с июня до уборки урожая, который превратил изначально многообещающий урожай в ниже среднего на «финишной прямой». Ранняя благоприятная весенняя погода предотвратила ещё более драматичное падение урожайности, но поздний стресс снизил и качество, и объём на многих полях. Для рапса производство, по оценкам, сократится на 7% год к году, до примерно 3,7 млн тонн, что дополнительно ужесточает баланс по масличным и ограничивает гибкость севооборота для производителей.
Для внутренних потребителей доля зерна в конечной цене хлеба и хлебобулочных изделий по‑прежнему остаётся на уровне считаных центов за единицу продукции, поэтому значительного скачка цен на розничном уровне, вызванного именно пшеницей, не ожидается. Вместо этого ключевыми факторами роста цен на продукты питания остаются более высокие затраты на энергию, оплату труда и административные расходы. Для фермеров же потери урожайности накладываются на уже резкий рост затрат на ресурсы и логистику, усиливая давление на маржу и повышая риски ликвидности, особенно для небольших хозяйств, которые уже оказались под нагрузкой из‑за волатильности прошлых лет.
Логистика становится решающим узким местом на ближайшие месяцы. Исключительно низкий уровень воды на Рейне и других водных путях резко ограничивает загрузку барж, в отдельных случаях — лишь до примерно одной трети от нормальной вместимости. Поскольку одно речное судно эквивалентно примерно 40 гружёным фурам, автотранспорт и железная дорога в краткосрочной перспективе не могут в полной мере заменить речные перевозки. Ситуацию осложняют ограниченная доступность грузовиков, нехватка водителей и ограниченное количество железнодорожных слотов — всё это угрожает не только перевозкам зерна, но и своевременной доставке кормов, удобрений и других сельхозресурсов.
Погода и рынок ресурсов
Прогнозы погоды на ближайшие дни предполагают сохранение температур выше сезонных норм в большей части Германии при лишь умеренных осадках в ключевых зернопроизводящих регионах. Это должно позволить завершить уборку там, где это необходимо, но даёт мало краткосрочного влагозаряда почвам перед осенним севом. Потери урожайности 2026 года не были связаны с нехваткой удобрений — ресурсы в основном были закуплены и внесены до скачка мировых цен на удобрения, — однако перспективы урожая 2027 года вызывают больше опасений.
Резкий рост цен на азотные удобрения заставляет многих фермеров откладывать закупки в надежде на более низкие предложения позже. Такая осторожность несёт риск цепной реакции: без ранних заказов со стороны фермеров трейдеры и импортёры не спешат формировать запасы, что потенциально может привести к импортным узким местам и тонким остаткам к началу сезона внесения удобрений под урожай 2027 года. Несвоевременные поставки, в сочетании с уже перегруженными логистическими сетями, могут привести к снижению норм внесения, подорвав урожайный потенциал кампании 2027 года и продлив период жёсткого зернового баланса в Европе.
Рынок и торговые ориентиры
- Производителям: Используйте текущую устойчивость внутреннего и французского рынков для форвардной фиксации части урожая пшеницы 2026 года, особенно по качественным партиям, сохраняя при этом некоторую долю открытого объёма с учётом геополитических и погодных рисков. Заблаговременно оцените стратегию закупки удобрений под урожай 2027 года; фиксация хотя бы части потребности в азоте до возможных логистических сбоев может защитить урожайность и маржу.
- Потребителям/производителям комбикормов: Поскольку предложение в Германии статистически достаточно, но логистика уязвима, имеет смысл диверсифицировать происхождение закупок (Германия, Франция, отдельные партии из Чёрноморского региона) и заранее обеспечить базовое покрытие потребностей на IV кв. 2026 – I кв. 2027 года. Заложите в планы возможные задержки отгрузок по рекам и железной дороге, увеличив сроки поставки и, где возможно, обеспечив мультимодальные варианты доставки.
- Трейдерам: Ожидайте волатильности базиса по локациям, связанным с Рейном, по мере изменения уровня воды и ужесточения доступности барж. Внимательно отслеживайте риск‑премии по Чёрному морю: дальнейшие нарушения работы украинских или российских экспортных терминалов могут быстро переключить дополнительный спрос в порты ЕС, сократив спрэды FOB и поддержав внутренний базис по мукомольным сортам.
3‑дневные ценовые ориентиры
- Германия (внутренняя фуражная пшеница, EXW): 0,21–0,22 евро/кг; тон — устойчивый, с лёгким уклоном к росту в случае дальнейшего снижения уровня воды на Рейне.
- Франция (мукомольная пшеница, FOB Париж): Около 0,38 евро/кг; ожидается сохранение повышенного уровня по сравнению с Чёрноморским регионом за счёт премий за качество и надёжность поставок.
- Украина (пшеница с протеином 11,5%, FCA Одесса/Киев): Около 0,16–0,17 евро/кг; потенциал дальнейшего снижения ограничен ценами «пола» и ограниченными экспортными маршрутами, однако логистические риски поддерживают значительный дисконт к ценам в ЕС.