Рынок кукурузы немного снижается на фоне обильного предложения нового урожая, ограничивающего рост
Краткий анализ мирового рынка кукурузы: динамика Euronext, CBOT и DCE, ценовые сигналы из Украины и ЕС, ключевые факторы спроса и предложения, погода и краткосрочный прогноз.
Цены
Кукуруза на Euronext в целом стабильна: ноябрь 2026 года торговался по 276.50 EUR/t, март 2027 года — по 256.25 EUR/t, а июнь 2027 года — по 253.50 EUR/t, после чего цены на более отдаленные сроки снизились до 222.75 EUR/t для ноября 2027 года и 201.25 EUR/t для ноября 2028 года. Эта форвардная кривая демонстрирует явный перенос стоимости от ближних к дальним годам, что соответствует ожиданиям достаточного среднесрочного предложения в Европе.
На CBOT декабрьская кукуруза 2026 года в последний раз торговалась по 446.50 US‑cents/bu, снизившись за день на 1.75 цента; мартовский и майский контракты 2027 года также немного подешевели, отражая умеренные продажи со стороны фондов и давление уборки. Крупная экспортная продажа объемом около 1.7 million tonnes в Мексику, о которой сообщил USDA, пока оказала лишь ограниченную поддержку, поскольку рынок продолжает учитывать повышение прогнозируемых конечных запасов кукурузы в США в сезоне 2026/27.
На китайской DCE ближние контракты на кукурузу закрылись немного выше: январь 2027 года — около 2,228 CNY/t, а март 2027 года — по 2,252 CNY/t, что указывает на устойчивый внутренний рынок несмотря на глобальную слабость. На физическом рынке последние индикации FOB/FCA в наших данных демонстрируют разнонаправленную динамику: кукуруза из Украины FOB Одесса снизилась до 0.123 EUR/kg с 0.134 EUR/kg, тогда как кормовая кукуруза CPT Одесса с максимальной влажностью 14% немного выросла до 0.142 EUR/kg с 0.14 EUR/kg. Французская желтая кукуруза FOB Париж укрепилась до 0.3 EUR/kg с 0.28 EUR/kg, а немецкая кормовая кукуруза EXW Drentwede стоит 0.275 EUR/kg, немного выше минимумов конца октября.
| Рынок | Контракт / Местоположение | Последняя цена | Изменение к предыдущему значению |
|---|---|---|---|
| Euronext | Кукуруза, ноябрь 2026 | 276.50 EUR/t | Без изменений за день |
| CBOT | Кукуруза, декабрь 2026 | 446.50 US‑cents/bu | -1.75 c/bu за день |
| DCE | Кукуруза, январь 2027 | 2,228.00 CNY/t | +12.00 CNY/t за день |
| Украина | Кукуруза FOB Одесса | 0.123 EUR/kg | Снижение с 0.134 EUR/kg |
| Украина | Кормовая кукуруза CPT Одесса, влажность 14% | 0.142 EUR/kg | Рост с 0.14 EUR/kg |
| Франция | Желтая кукуруза FOB Париж | 0.3 EUR/kg | Рост с 0.28 EUR/kg |
| Германия | Кормовая кукуруза EXW Drentwede | 0.275 EUR/kg | Рост с 0.27 EUR/kg |
Предложение и спрос
В США, согласно данным USDA, по состоянию на 1 ноября уборка кукурузы завершена на 74%, что всего на три процентных пункта ниже среднего пятилетнего показателя и означает сокращение отставания прошлой недели. Такой прогресс поддерживает высокую физическую доступность до конца года, усиливая давление на декабрьские фьючерсы несмотря на недавние экспортные продажи в Мексику.
В мировом масштабе октябрьский отчет WASDE повысил прогноз конечных запасов на сезон 2026/27, подтвердив более комфортный баланс после ужесточения в предыдущем году. Хотя отдельные очаги засухи сохраняются, в частности в некоторых районах кукурузного пояса США и Южной Америки, в настоящее время они недостаточно сильны, чтобы компенсировать объем нового урожая. Внимание рынка теперь смещается с рисков урожайности на реализацию спроса в кормовом, этанольном и экспортном сегментах.
В Европе сочетание сокращения посевных площадей кукурузы и повышения урожайности по сравнению с прошлым годом обеспечило умеренное восстановление производства, однако структурное сокращение площадей сохраняет зависимость ЕС от импорта из Черноморского региона, США и Южной Америки. Это отражается в устойчивых французских и немецких внутренних ценах по сравнению с более слабыми предложениями из Черноморского региона.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Черноморский регион и Украина
Цены на украинскую кукурузу остаются под структурным давлением из-за обильного предложения нового урожая и ограниченной экспортной логистики. Железнодорожные перевозки зерна в порты в октябре сократились более чем на 45% в годовом выражении, тогда как маршруты через Черное море по-прежнему сталкиваются с перебоями, повышенными фрахтовыми и страховыми расходами.
Согласно нашим последним индикациям, кукуруза из Украины FOB Одесса стоит 0.123 EUR/kg против 0.134 EUR/kg 30 октября, что отражает требования покупателей о скидках на фоне логистических рисков. Однако кормовая кукуруза CPT Одесса по 0.142 EUR/kg и предложения FCA по 0.16 EUR/kg показывают, что внутренние цены и значения, связанные с железнодорожной логистикой, поддерживаются высокими затратами на сушку, хранение и транспортировку, что может ограничивать готовность фермеров продавать по текущим ценам франко-борт.
Если экспортные узкие места сохранятся до зимы, запасы в хозяйствах могут остаться избыточными и продолжить ограничивать значения FOB, однако любое существенное улучшение логистики или безопасности коридоров может быстро сократить предложения ближнего срока в Черноморском регионе и поддержать рынки Euronext и CBOT.
Региональные фундаментальные факторы и погода
В США краткосрочный прогноз погоды для кукурузного пояса в основном сухой или смешанный, что позволяет уборке продолжаться устойчивыми темпами с лишь кратковременными локальными задержками. Ожидается похолодание, однако температуры останутся сезонно нормальными, что ограничит дополнительные потери в полях и риски для качества.
Ситуация в Европе сейчас менее критична, поскольку основная уборка кукурузы в значительной степени завершена, однако внимание переключается на влажность почвы перед посевной кампанией 2027 года. Более ранние в сезоне повторяющиеся засухи в некоторых районах юго-восточной Европы продолжили тенденцию, из-за которой кукуруза становится относительно менее привлекательной по сравнению с более засухоустойчивыми культурами, ограничивая потенциал площадей в следующих кампаниях.
В Китае государственная поддержка кормового зерна и регулируемая ротация запасов в сочетании с устойчивым спросом со стороны свиноводства и птицеводства поддерживают рынок кукурузы на DCE, хотя импорт остается чувствительным к мировым ценовым спрэдам и фрахтовым расходам. Любое расширение дисконта на американские или черноморские цены относительно внутренних ориентиров может позднее в маркетинговом году вызвать дополнительный покупательский интерес.
Торговый прогноз и взгляд на 3 дня
- Конечные потребители / покупатели: Используйте текущую слабость цен на CBOT и в Черноморском регионе для расширения покрытия на I–II кварталы 2027 года, особенно при наличии риска, связанного с украинской логистикой. Рассмотрите поэтапные покупки на Euronext при снижении к области середины 250 EUR/t для поставок в марте–июне 2027 года.
- Производители: При форвардных кривых в контанго и сохраняющейся конструктивной локальной базисной цене в отдельных районах ЕС и Украины хранение кукурузы хорошего качества и ориентация на отсроченные продажи могут оказаться выгоднее агрессивных спотовых продаж при условии приемлемых затрат на финансирование и хранение.
- Трейдеры / спекулянты: Рынок склоняется к медвежьему сценарию на фоне обильного предложения, однако потенциал снижения выглядит ограниченным. Более привлекательными, чем прямые короткие позиции, представляются стратегии, рассчитанные на торговлю в диапазоне или умеренное новое увеличение наклона бычьих спредов при обострении логистических или погодных проблем.
Направление движения на 3 дня:
- Кукуруза CBOT (декабрь 2026): Небольшой уклон к снижению по мере продвижения уборки в США и корректировки позиций фондами, если не появится новый экспортный спрос.
- Кукуруза Euronext (ноябрь 2026 / март 2027): В основном боковое движение при умеренной поддержке со стороны устойчивого рынка наличной кукурузы в ЕС, но с ограничением из-за более дешевых предложений из Черноморского региона.
- Черноморский регион / Украина FOB: От умеренного снижения до бокового движения; сохраняющиеся логистические риски и давление нового урожая доминируют, однако любое улучшение работы коридоров может спровоцировать быстрый отскок ближних цен.