Рынок кукурузы укрепляется: фьючерсы и наличные цены растут
Рынок кукурузы укрепляется: фьючерсы CBOT и Далянь растут, а наличные цены в Чёрном море и ЕС повышаются. Обзор ключевых факторов, погоды и прогноза на 3 дня.
Цены
На Euronext кукуруза с поставкой в марте 2027 года последний раз торговалась по EUR 258.25/т, июньский контракт 2027 года — по EUR 254.25/т, а августовский — по EUR 253.75/т; 12 ноября все они не изменились, сохранившись вблизи недавних максимумов и демонстрируя по-прежнему инвертированную кривую нового урожая по сравнению с ноябрём 2027 года на уровне EUR 222.00/т. В более отдалённой перспективе контракт на ноябрь 2028 года торгуется значительно ниже — по EUR 203.25/т, что подчёркивает ожидания рынка относительно восстановления предложения в среднесрочной перспективе.
В Чикаго ближние фьючерсы на кукурузу CBOT растут: декабрь 2026 года закрылся на уровне 447.25 USc/bu, прибавив за день 1.07%, март 2027 года — на 459.25 USc/bu, а июль 2027 года — на 473.75 USc/bu; каждый из них вырос примерно на 0.9–1.0%. Форвардная кривая остаётся плавно восходящей до декабря 2027 года — 483.00 USc/bu, а контракты на март–июль 2028 года превышают 496.00 USc/bu, что указывает на умеренную премию за риск в более отдалённой перспективе.
Фьючерсы на кукурузу DCE в Китае в целом немного укрепились: январский контракт 2027 года закрылся на уровне 2,188 CNY/т, мартовский — 2,211 CNY/т, а майский — 2,254 CNY/т 12 ноября; дневные изменения составили от -1 до +3 CNY/т, что указывает на в целом стабильный, но поддерживаемый внутренний рынок. Небольшое укрепление во второй половине 2027 года, когда сентябрьский контракт достиг 2,285 CNY/т, отражает устойчивые ожидания спроса и осторожные оценки будущих импортных потоков.
Индикации физических цен (EUR/kg)
| Происхождение и тип | Место и базис | Последняя цена (EUR/kg) | Предыдущая цена (EUR/kg) | Последнее обновление |
|---|---|---|---|---|
| Кукуруза, жёлтая фуражная, макс. 14.5%, чистота 98% | UA, Одесса, FCA | EUR 0.16/kg | EUR 0.15/kg | 2026-11-12 |
| Кукуруза, фуражная, макс. 14%, чистота 98% | UA, Одесса, CPT | EUR 0.144/kg | EUR 0.144/kg | 2026-11-11 |
| Кукуруза, фуражная, макс. 14% | DE, Дрентведе, EXW | EUR 0.29/kg | EUR 0.285/kg | 2026-11-11 |
| Кукуруза, жёлтая | FR, Париж, FOB | EUR 0.27/kg | EUR 0.28/kg | 2026-11-05 |
| Кукуруза, навалом | UA, Одесса, FOB | EUR 0.123/kg | EUR 0.123/kg | 2026-11-05 |
Цены на фуражную кукурузу в Чёрном море умеренно укрепились: в Одессе жёлтая фуражная кукуруза на условиях FCA 12 ноября котировалась по EUR 0.16/kg против EUR 0.15/kg ранее. Цена украинской фуражной кукурузы на условиях CPT Одесса в последней оценке оставалась стабильной на уровне EUR 0.144/kg, однако по сравнению со значениями конца октября около EUR 0.138–0.142/kg тенденция является умеренно повышательной.
В ЕС цена немецкой фуражной кукурузы на условиях EXW Дрентведе выросла до EUR 0.29/kg (11 ноября) с EUR 0.275–0.285/kg в конце октября и начале ноября, подтверждая сокращение локального предложения и устойчивый спрос со стороны комбикормовой отрасли. Французская жёлтая кукуруза FOB Париж ранее в этом месяце немного подешевела — до EUR 0.27/kg с EUR 0.28/kg, но остаётся исторически конкурентоспособной по сравнению с другими странами происхождения, поддерживая экспортный интерес.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Факторы предложения и спроса
Неизменное закрытие европейской кукурузы на Euronext 12 ноября, несмотря на более высокие ночные уровни CBOT, свидетельствует о том, что европейские рынки уже в значительной степени учли последние благоприятные новости и теперь ожидают новых сигналов относительно экспортных продаж и внутреннего спроса со стороны кормовой отрасли. Существенный дисконт ноябрьских контрактов 2027 и 2028 годов по сравнению с ближними контрактами указывает на ожидания более крупных будущих урожаев и достаточного среднесрочного предложения.
В Черноморском регионе постепенный рост котировок FCA и CPT сигнализирует о замедлении агрессивных продаж фермерами в начале сезона, тогда как логистические ограничения и проблемы, связанные с безопасностью, продолжают сдерживать ближайшие экспортные возможности. Для покупателей из ЕС украинская кукуруза остаётся привлекательной, однако сокращение спреда по сравнению с немецкими и французскими предложениями уменьшает возможности для арбитража и при сохранении тенденции может вернуть часть спроса к внутренним поставщикам.
Со стороны спроса стабильные или укрепляющиеся цены на кукурузу DCE в Китае до сентября 2027 года отражают устойчивое потребление в кормовой и промышленной отраслях при лишь незначительных ежедневных изменениях. Это поддерживает международный рынок в целом, ограничивая снижение из-за возможного избытка экспортных поставок и сохраняя внимание к объёмам кукурузы, которые Китай будет закупать за рубежом в ближайшие месяцы.
Погодный и уборочный контекст
Уборка урожая в Северном полушарии продвинулась далеко, что снижает непосредственные погодные риски, однако сохраняющиеся опасения связаны с влажностью почвы для следующего посевного цикла и качеством урожая в конце сезона в некоторых ключевых регионах. В Европе текущая структура цен на Euronext указывает на отсутствие острого дефицита урожая, но при этом сохраняется премия за ближайшие поставки из-за возможных логистических узких мест и колебаний качества.
В Черноморском регионе недавнее укрепление экспортных цен частично отражает сохраняющуюся неопределённость вокруг портовой логистики и внутренних перевозок, а не только состояние посевов. В дальнейшем внимание рынка быстро переключится с результатов урожая 2026 года на решения по площадям посевов в 2027 году, где относительная рентабельность по сравнению с пшеницей и масличными культурами будет определять структуру посевов, особенно в Украине и ЕС.
Торговые перспективы
- Краткосрочный уклон: Поскольку CBOT, DCE и наличные цены в Украине и Германии одновременно немного повышаются, краткосрочный тон является умеренно бычьим, особенно для ближайших позиций до конца ноября.
- Производители: Фермеры в ЕС и Черноморском регионе могут использовать текущую устойчивость контрактов Euronext на март–август 2027 года и рост локальных наличных цен, чтобы постепенно захеджировать часть продаж 2026/27 маркетингового года, сохранив возможность получить выгоду от роста в случае дальнейших логистических перебоев.
- Импортёры и потребители кормов: Потребители, которым необходимо покрыть потребности первого и второго кварталов 2027 года, могут зафиксировать часть объёмов на снижении, особенно по украинским и французским направлениям, поскольку дисконт к фьючерсам с более поздними сроками и конкурентные уровни FOB/FCA по-прежнему обеспечивают привлекательную стоимость.
- Спекулянты: Значительный дисконт ноябрьских контрактов 2027–2028 годов по сравнению с ближними контрактами Euronext может создавать возможности для стратегий относительной стоимости, однако любые длинные позиции следует тщательно контролировать с учётом новостей об экспортных коридорах и изменений макроэкономических настроений.
Рыночная индикация на 3 дня
- Кукуруза Euronext: Вероятна боковая динамика с небольшим повышением; ожидается, что март 2027 года удержится в верхней части диапазона EUR 250/т, пока CBOT сохраняет устойчивость.
- Кукуруза CBOT: В ближайшие три торговые сессии сохраняется умеренно повышательный уклон, хотя рынок подвержен риску новостей, связанных с макроэкономическими данными и новыми отчётами об экспортных продажах.
- Наличный рынок Чёрного моря и ЕС: Ожидается, что украинские цены FCA/CPT Одесса и немецкие цены EXW останутся устойчивыми, демонстрируя умеренный повышательный уклон по мере замедления продаж фермерами и сохранения стабильного регионального спроса.