Рынок миндаля ужесточается на фоне роста экспорта и ухудшения прогноза урожая
Цены на миндаль крепнут: августовские отгрузки выросли на 20%, экспорт в Индию резко увеличился, а ожидания по урожаю 2026 года снижаются. Ключевые выводы для покупателей и продавцов.
Цены
Цены на миндаль выросли примерно на 0,28–0,37 евро за кг (30–40 центов США за фунт) за последний месяц, поскольку покупатели реагируют на признаки того, что новый урожай может оказаться ниже первоначальных ожиданий. Спотовые котировки на американский Carmel SSR 18/20 и 20/22 в настоящее время оцениваются примерно в 6,70 евро/кг FAS Вашингтон, округ Колумбия, в то время как органический Nonpareil 27/30 — около 9,35 евро/кг FOB.
Ядра испанского марконы и валенсии также растут в цене: большинство сортов прибавили 0,05–0,10 евро/кг с середины августа. Эта синхронная твёрдость по различным странам происхождения отражает глобальную роль Калифорнии в формировании ценового дна и быструю переоценку рынка после того, как стали очевидны более низкий потенциал урожая и вопросы качества.
Спрос и предложение
Августовские отгрузки составили 190 млн фунтов против 157,8 млн фунтов годом ранее, рост на 20,5%. Внутренние поставки снизились на 3,3% до 48,4 млн фунтов, но экспорт вырос на 31% до 143,2 млн фунтов. Индия возглавила спрос с 44,2 млн фунтов (против 16,3 млн фунтов год назад), почти утроив объёмы в годовом выражении, в то время как Италия (9,9 млн фунтов) и Пакистан (8,1 млн фунтов) также показали сильный рост.
Ранние поступления урожая в августе достигли 401 млн фунтов по сравнению с 259 млн фунтов год назад, что в значительной степени отражает более ранний и более синхронизированный сбор, а не больший общий урожай. Новые продажи отрасли в августе составили 138,8 млн фунтов, ниже прошлогодних 184,1 млн фунтов, оставляя сектор проданным лишь примерно на 22–23% в зависимости от того, закончится ли урожай ближе к 2,60 или 2,70 млрд фунтов. Пищевые переходящие запасы в объёме 447 млн фунтов на 1 августа обеспечивают разумный буфер, но не компенсируют риск меньшего нового урожая.
Фундаментальные факторы и прогноз урожая
Фокус рынка смещается от сроков поступления к общему размеру урожая и качеству. Ранние оценки сезона ставили урожай 2026 года в диапазон 2,65–2,70 млрд фунтов. Обновлённые взгляды теперь группируются вокруг 2,55–2,65 млрд фунтов, отражая более слабую урожайность в поле и меньший размер ядра в ключевых регионах. В центральных и южных районах сорт Nonpareil в среднем даёт около 30 ядер на унцию, а Independence — около 32 ядер на унцию, то есть примерно на один калибр мельче, чем в прошлом году, в то время как на северных плантациях наблюдается лишь немного более крупный размер.
Состояние деревьев становится поводом для беспокойства. Сады от Бейкерсфилда до Фресно демонстрируют значительную потерю листвы и стресс после сбора урожая, усугублённые сильным давлением клещей. Такие ослабленные деревья могут хуже закладывать почки на следующий год, что создаёт понижательный риск и для урожая 2027 года. С учётом того, что отрасль продана лишь примерно на одну пятую, а отгрузки стартовали с сильной, ориентированной на экспорт динамикой, фундаментальный фон выглядит структурно более жёстким, чем в последние сезоны.
Погода и условия выращивания
Недавние сообщения по Центральной долине указывают на жаркий, сухой погодный режим до середины сентября, с дневными максимумами обычно в диапазоне от середины 30-х до низких 40-х °C в южной части долины Сан-Хоакин и тёплыми ночами. Это продолжает стресс, наблюдавшийся в конце сбора урожая, и не является оптимальным для восстановления деревьев перед дифференциацией почек. Хотя непосредственное влияние на качество орехов урожая 2026 года в основном уже закрепилось, продолжительный стресс повышает вероятность проблем с урожайностью и качеством в следующем сезоне.
Дефицит влаги также усиливает давление вредителей и клещей, особенно в садах, которые уже столкнулись с сильной заражённостью летом. Производители, имеющие возможность обеспечить достаточный полив и агрессивно контролировать клещей, будут в лучшем положении, но в целом погодный фон поддерживает более жёсткий среднесрочный прогноз предложения, а не восстановление.
Торговый прогноз
- Краткосрочный период (следующие 2–4 недели): Цены имеют смещение вверх или в боковом диапазоне, поскольку покупатели в Индии и других ключевых экспортных рынках продолжают закреплять объёмы, а продавцы тестируют более высокие оферты на фоне ужесточения ожиданий по урожаю.
- Среднесрочный период (4 кв. 2026 г. – 1 кв. 2027 г.): Если урожай подтвердится ближе к 2,55–2,60 млрд фунтов и стресс деревьев сохранится, вероятно дальнейшее подорожание, особенно для более крупных калибров и премиальных сортов. Переходящие запасы умеренные, но недостаточно обильные, чтобы компенсировать явно меньший урожай.
- Покупателям: Рассмотрите возможность опережающего покрытия потребностей на 4 квартал и начало 2027 года, особенно по Nonpareil и крупным калибрам, чтобы застраховаться от дальнейшего роста цен и потенциального дефицита по размеру.
- Продавцам/производителям: При уровне продаж около 22–23% есть пространство для постепенного наращивания дополнительных продаж. Однако с учётом рисков для здоровья деревьев и сильного экспортного спроса более разумной выглядит стратегия поэтапных продаж на росте, а не значительных обязательств в начале сезона.
3-дневная региональная ценовая индикация (направление)
- США (FAS, основные порты): Евровые цены на стандартные американские ядра Carmel и Nonpareil, как ожидается, сохранят твёрдость с возможным лёгким ростом на фоне активного экспортного спроса.
- ЕС (FOB Испания): Ориентиры по испанским марконе и валенсии, вероятно, будут следовать за укреплением калифорнийского рынка, с умеренным повышательным уклоном, поддержанным локальным спросом и реэкспортом.
- Южная Азия (CFR Индия/Пакистан, подразумеваемые): Восстановительные стоимости, как ожидается, останутся под повышательным давлением, отражая сильные августовские отгрузки и активный интерес к форвардным закупкам.