Рынок подсолнечника слабеет: ближайшие контракты SAFEX снижаются, а логистические проблемы Черного моря усиливаются

Рынок подсолнечника демонстрирует небольшое ослабление цен на семена и фьючерсы, тогда как цены на подсолнечное масло остаются относительно устойчивыми из-за логистических ограничений и сильных ориентиров Черноморского региона. В настоящее время рынок разделился между слабыми ценами на семена и устойчивыми котировками масла. Фьючерсы на подсолнечник SAFEX в Южной Африке снизились по ближайшим месяцам, отражая достаточное предложение на внутреннем рынке и некоторое влияние снижения цен на украинские семена. В то же время мировые цены на подсолнечное масло поддерживаются ограничениями грузоперевозок и задержками отгрузок из Черного моря, несмотря на коррекцию цен на пальмовое и соевое масло вниз. Экспортный спрос на украинские семена улучшается, что помогает стабилизировать цены, но пока не развернуло нисходящий тренд в регионах происхождения.

Цены

Контракты SAFEX на подсолнечник 3 ноября 2026 года демонстрируют умеренно медвежий настрой по ближайшим месяцам. Контракт ноября 2026 года закрылся на уровне ZAR 10,330/t, снизившись на ZAR 70 (‑0.68%) за день, тогда как декабрь 2026 года установился на уровне ZAR 10,375/t, снизившись на ZAR 73 (‑0.70%). На более отдаленных сроках март 2027 года прибавил ZAR 60, до ZAR 9,905/t, а май 2027 года вырос на ZAR 67, до ZAR 9,688/t, что указывает на относительно устойчивую дальнюю часть кривой, несмотря на краткосрочное давление.

На физическом рынке украинские семена подсолнечника (черные, чистота 98%, FOB Одесса) котируются по EUR 0.39/kg против прежних EUR 0.394/kg, подтверждая умеренное недавнее снижение. Ядра подсолнечника (шрот, FOB Одесса) стоят EUR 0.527/kg, немного ниже предыдущих уровней. В Болгарии черные семена подсолнечника (FCA София) торгуются около EUR 0.44/kg, тогда как очищенные хлебопекарные ядра стоят EUR 0.92–0.92/kg FCA, что указывает на относительную стабильность цен на семена и ядра в ЕС по сравнению с ослаблением на Черном море.

Предложение и спрос

Предложение украинских семян подсолнечника остается достаточным после крупного урожая 2026 года, при этом быстрые поставки на перерабатывающие предприятия ранее в октябре оказывали давление на закупочные цены. Однако экспортный спрос заметно вырос: с начала сентября до конца октября экспорт семян подсолнечника увеличился в несколько раз, особенно в Турцию, Италию и Египет, что помогло замедлить, но не полностью остановить снижение цен.

Что касается масла, подсолнечное масло в мировом масштабе остается относительно дефицитным. Несмотря на снижение цен на пальмовое и соевое масло, ориентиры на подсолнечное масло в Черноморском регионе поддерживаются задержками отгрузок и ограниченной экспортной логистикой. Предложения российского масла FOB остаются повышенными, тогда как внутренние цены на украинское масло снижаются из-за высоких логистических расходов и ограниченных складских возможностей, что подчеркивает расхождение между внутренними ценами на семена и масло и морскими ориентирами.

Фундаментальные факторы и политика

Внутри страны украинские переработчики сталкиваются с периодическими перебоями в работе портов и предприятий, а также с задержками экспорта масла и шрота. Это усилило давление на цены семян подсолнечника и временами увеличивало сроки ожидания поставок на маслопрессовые предприятия. Между тем Украина недавно скорректировала минимальные экспортные цены на семена подсолнечника, что усложняет таможенную оценку и может ограничить часть низкоценовых экспортных потоков, даже несмотря на улучшение внешнего спроса.

В Южной Африке фьючерсы SAFEX отражают рынок с достаточным предложением в ближайшей перспективе, но осторожным отношением к среднесрочной доступности и экспортной конкуренции на фоне сильного предложения из Черноморского региона. Умеренная бэквордация между ближайшими и более отдаленными контрактами указывает на то, что переработчики по-прежнему ожидают приемлемой маржи, однако снижение цен на семена ограничивается устойчивыми ценами на масло и активным спросом со стороны Европы, Ближнего Востока и Азии.

Прогноз погоды

Погодные условия в ключевых украинских регионах выращивания подсолнечника в начале ноября в целом нейтральны для рынка. Урожай 2026 года уже убран и в основном находится на хранении или в пути, поэтому краткосрочные изменения температуры и осадков не оказывают существенного влияния на доступное предложение. В последнее время в основных производящих областях наблюдались температуры выше нормы и несколько более высокое количество осадков, что в основном влияет на влажность почвы перед следующим посевным сезоном, а не на текущий урожай.

Торговый прогноз (на следующие 1–3 недели)

• Импортеры / переработчики: Использовать текущее ослабление цен на семена в Украине и по ближайшим контрактам SAFEX для выборочного наращивания покрытия, особенно на 1–2 кварталы 2027 года, но избегать чрезмерных закупок, поскольку логистические ограничения по-прежнему могут расширять базисные риски.
• Фермеры Черноморского региона и Балкан: Продавать часть оставшихся запасов семян на подъеме цен, вызванном укреплением масла или валютными движениями, сохраняя при этом некоторую рыночную экспозицию на случай дальнейшего ускорения экспортных потоков.
• Спекулянты: Расхождение между слабыми ценами на семена и устойчивыми ценами на масло указывает на возможности в спрэдах переработки и «семена–масло», с уклоном в осторожную длинную позицию по маслу против короткой по семенам при сохранении логистических перебоев.

Направление на 3 дня

• Фьючерсы SAFEX на подсолнечник: Умеренно медвежий или боковой тренд, поскольку предложение на внутреннем рынке остается достаточным, а глобальные настроения на рынке масличных неоднозначны.
• Семена подсолнечника Черноморского региона (Украина, FOB): Боковая динамика с небольшим уклоном вниз; экспортный спрос ограничивает дальнейшие потери, но запасы остаются значительными.
• Ориентиры на подсолнечное масло: Боковая или слегка повышательная динамика при поддержке сохраняющихся ограничений на перевозки и логистику в Черноморском коридоре.