Фьючерсы на сою снижаются из-за быстрых темпов уборки в США и сильного экспорта в Китай, тогда как сев в Бразилии продвигается, а спотовые премии в разных регионах остаются неоднородными.
Цены
Фьючерсы на сою на Чикагской товарной бирже продолжили снижаться в понедельник, завершив торги на минимальном уровне почти за два месяца на фоне масштабных технических продаж и ликвидации длинных позиций финансовыми инвесторами. Снижение цен на рапс на Euronext и канолу в Виннипеге усилило давление на весь комплекс масличных.
На физических рынках последние индикации в EUR демонстрируют стабильную или слегка повышательную динамику в нескольких экспортных регионах, несмотря на снижение фьючерсов. Соя No. 2 FOB Washington D.C. (US) в последний раз котировалась по EUR 0.58, без изменений с начала октября. Украинская соя FOB Odesa торговалась по EUR 0.333 16 октября, немного выше минимумов начала октября, тогда как соя без ГМО CPT Odesa стоила EUR 0.401 15 октября, продолжив постепенный рост с начала месяца.
Жёлтая соя из Китая FOB Beijing котировалась по EUR 0.74 14 октября, без изменений за неделю, тогда как жёлтая органическая соя из Китая достигла EUR 0.85, продолжив стабильное укрепление в течение месяца. Индийская сортированная очищенная соя FOB New Delhi оценивалась в EUR 0.89 17 октября, стабилизировавшись после предыдущего роста в начале октября. В целом мировые спотовые рынки не рушатся вслед за фьючерсами, а демонстрируют выборочную устойчивость в сегментах продукции с добавленной стоимостью и специализированных сортов.
| Происхождение | Тип | Условия поставки | Последняя цена (EUR) | Последнее изменение к предыдущей котировке | Последнее обновление |
|---|---|---|---|---|---|
| US, Washington D.C. | Соя No. 2 | FOB | 0.58 | без изменений | 2026-10-16 |
| Ukraine, Odesa | Соя | FOB | 0.333 | выше 0.327 | 2026-10-16 |
| Ukraine, Odesa | Соя без ГМО | CPT | 0.401 | выше 0.396 | 2026-10-15 |
| China, Beijing | Жёлтая соя | FOB | 0.74 | без изменений | 2026-10-14 |
| China, Beijing | Жёлтая органическая соя | FOB | 0.85 | выше 0.84 | 2026-10-14 |
| India, New Delhi | Соя сортированная очищенная | FOB | 0.89 | без изменений | 2026-10-17 |
Предложение и спрос
Оценки предложения в США стали более комфортными. Согласно последнему отчёту USDA Crop Progress, по состоянию на воскресенье, 18 октября, уборка сои в США была завершена на 64% площадей — всего на один процентный пункт ниже среднего пятилетнего уровня и близко к ожиданиям аналитиков. Сухая погода на большей части Среднего Запада ускорила полевые работы, помогла ликвидировать отставание, возникшее из-за прежних задержек, и снизила ближайшие погодные риски для оставшихся полей.
Со стороны спроса экспортные потоки остаются активными. За неделю по 15 октября объём инспекций экспортных поставок сои из США достиг 2.002 млн тонн, что на 80% выше показателя предыдущей недели и на 26% выше уровня аналогичной недели годом ранее; это максимальный недельный объём с ноября 2024 года. На Китай пришлось около 1.28 млн тонн, далее следовали Мексика и Япония. С 1 сентября совокупный экспорт сои из США достиг 7.159 млн тонн, что на 27% выше показателя за аналогичный период прошлого сезона, подтверждая сохранение высокого международного спроса — особенно со стороны Китая — даже на фоне коррекции фьючерсов.
В Бразилии перспективы предложения нового урожая выглядят конструктивно. По оценке AgRural, к 15 октября в стране было засеяно 26% запланированных площадей под сою урожая 2026/27 — значительно больше, чем 15% неделей ранее, и выше 24% на аналогичную дату прошлого года. Этому способствовали более обильные, хотя всё ещё неравномерные дожди в ключевых производящих штатах, таких как Мату-Гросу и Гояс. В то же время чрезмерные осадки замедляют сев в Паране, что указывает на определённые региональные погодные риски даже при общем быстром темпе сева.
В других сегментах комплекса масличных уборка канолы в Канаде в основном завершена после прежних задержек, вызванных неоднократными перерывами из-за дождей. Изначально фермеры рассчитывали, что плохие условия на полях и неопределённость урожайности поддержат цены, однако ноябрьский контракт на канолу ICE всё же снижается уже пять сессий подряд. Опасаясь дальнейшего падения цен, канадские производители увеличили продажи, временно нарастив ближайшее предложение и оказав давление на рынки канолы и рапса, что через межрыночный арбитраж также влияет на сою.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и смежные рынки
Текущее снижение фьючерсов на сою обусловлено не столько обвалом базового спроса, сколько позиционированием и техническими факторами. Фондовые инвесторы активно сокращают длинные позиции и инициируют продажи на основе графических сигналов, поскольку данные об уборке в США и погодные тенденции снижают неопределённость в отношении производства. Новое подтверждение USDA о продаже 261,000 тонн сои неизвестным направлениям, которые, как широко считается, включают Китай, показывает, что коммерческий спрос остаётся устойчивым, даже когда спекулятивные средства выходят из длинных позиций.
Рынки растительных масел усиливают медвежий настрой. Фьючерсы на пальмовое масло в Малайзии вновь снизились 19 октября примерно на 0.06%: более слабое соевое масло в Чикаго и высокие запасы пальмового масла оказали давление на цены, несмотря на умеренный рост контрактов на пальмовое и соевое масло в Даляне. 20 октября цены на пальмовое масло по-прежнему находились вблизи недавних уровней, около RM 4,430–4,460 за тонну: достаточные краткосрочные запасы и более низкие цены на энергоносители ограничивали рост, хотя поддержка со стороны политики в области биодизеля в Индонезии формировала ценовой минимум. Такая слабость рынков пальмового и соевого масла снижает стимулы переработчиков и производителей биодизеля агрессивно закупать сою в краткосрочной перспективе.
Одновременно резкий рост инспекций экспортных поставок из США указывает на бесперебойную логистику через порты Мексиканского залива и Тихоокеанского Северо-Запада, что ограничивает скачки ближайшей базисной цены. Сочетание сильных физических потоков и снижающихся фьючерсов предполагает некоторое ослабление базиса в экспортных узлах, хотя наши индикативные спотовые котировки в EUR показывают, что дифференциалы для высокоспецификационной сои и сортов без ГМО остаются относительно устойчивыми благодаря нишевому спросу и, в некоторых случаях, региональным ограничениям предложения.
Погода и перспективы урожая
Для США ключевым краткосрочным погодным фактором остаётся сохранение преимущественно сухих условий, благоприятных для уборки, в основных производящих штатах Среднего Запада. Поскольку уборка сои уже завершена на 64% площадей, а оставшиеся площади лишь немного отстают от нормы, погодные риски для национального производства теперь относительно ограничены. Кратковременные дожди на этом этапе сезона скорее повлияют на темпы уборки, чем на конечную урожайность.
В Бразилии ситуация сложнее. Недавние дожди улучшили влажность почвы и ускорили сев в центральных и северных штатах Серрадо, где темпы теперь опережают прошлогодние, однако чрезмерные осадки на юге, особенно в Паране, временно остановили полевые работы. В целом сев продвигается достаточно быстро, поэтому, если в ноябре–декабре не произойдёт существенного изменения погоды, Бразилия сохраняет шансы получить большой урожай 2026/27, что усиливает ожидания значительного мирового предложения позднее в маркетинговом году.
Торговый прогноз (следующие 1–3 недели)
- Направление тренда: Фьючерсы остаются под краткосрочным понижательным давлением по мере ускорения уборки в США и продолжения ликвидации спекулятивных длинных позиций. Однако сильный спрос со стороны Китая и рекордные объёмы экспортных инспекций ограничивают снижение в текущих зонах технической поддержки.
- Производители (США, Канада, Украина): Рассмотрите поэтапное наращивание продаж на подъёмах, а не попытки следовать за текущей распродажей, особенно там, где местные закупочные цены поддерживаются экспортным спросом или спросом со стороны переработчиков. Внимательно следите за базисом: расширение спредов может снизить цены на уровне хозяйств даже при стабилизации фьючерсов.
- Импортёры (ЕС, MENA, Азия): Используйте текущую слабость фьючерсов для умеренного расширения покрытия потребностей на первый квартал 2027 года, отдавая приоритет происхождениям, где предложения в EUR не укрепились (например, стандартная соя из США и Украины), и сохраняя некоторую гибкость на случай дальнейшего снижения, если уборка в США будет продвигаться гладко, а сев в Бразилии останется в графике.
- Переработчики и производители комбикормов: Следите за относительной динамикой сои, шрота и растительных масел. На фоне давления на пальмовое и соевое масло доля масла в марже переработки может сократиться; это говорит в пользу осторожного форвардного покрытия потребностей в сое и оппортунистического хеджирования спредов готовой продукции.
Прогноз направления на 3 дня
- Соя CBOT: Умеренно медвежий или боковой тренд; новости об уборке, вероятно, продолжат оказывать давление, однако сильный экспортный спрос обеспечит поддержку вблизи недавних минимумов.
- Рапс ЕС / канола ICE: Настрой остаётся слабым после недавнего снижения; рост продаж со стороны фермеров и завершение уборки в Канаде ограничивают потенциал роста.
- Ключевые спотовые регионы (США, Украина, Китай, Индия): Ожидается, что номинированные в EUR индикации FOB/CPT в целом останутся стабильными в течение следующих трёх дней; для сегментов без ГМО и органической продукции возможно умеренное укрепление благодаря устойчивому нишевому спросу.