Цены на миндаль удерживаются на высоком уровне: экспортный спрос и меньший урожай ужесточают баланс

Цены на миндаль удерживаются на повышенных уровнях, поскольку Калифорния сталкивается с более жестким балансом предложения и сильным экспортным спросом, в то время как ядра торгуются в узком, поддержанном диапазоне. Ограниченное давление продаж и стабильный спрос не дают основания для заметной ценовой коррекции в ближайшей перспективе. Рынок миндаля входит в сезон 2026/27 с более устойчивыми фундаментальными показателями после нескольких лет избыточного предложения. Цельный калифорнийский миндаль котируется около 317–323 евро за 40 кг, а ядра — около 11,3–12,2 евро/кг, что сигнализирует о рынке, который уже ушел значительно выше прежних минимумов и сейчас консолидируется. Недавние отчеты о позициях указывают на сильные поставки в начале сезона, особенно в Индию и ключевые экспортные направления, на фоне меньшего урожая в Калифорнии и более низких переходящих запасов. Европейские ядра испанского происхождения в целом стабильны, что подтверждает формирование более высокого глобального ценового дна, а не кратковременный ценовой всплеск.

Prices

Калифорнийский миндаль описывается как «удерживаемый твердо» на уровне около 317,49–322,79 евро за 40 кг (примерно 7,90–8,10 евро/кг в пересчете на орех в скорлупе), в то время как ядра миндаля торгуются в поддерживаемом диапазоне примерно 11,32–12,17 евро/кг. Это подчеркивает рынок, который перепереоценился выше, но сейчас относительно стабилен, а не стремительно ускоряется.

Свежие индикативные цены на экспортных терминалах в США также отражают устойчивые оптовые уровни: миндаль сорта California Peerless котируется около 100–207 долл. США за упаковку на основных американских рынках, что соответствует твердому фоновому тону, а не мягкому или дистресс-рынку.

Supply & Demand

Калифорния по-прежнему остается ключевым драйвером, обеспечивая примерно три четверти мировой выработки, и текущие отраслевые комментарии указывают на меньший урожай 2026 года и сокращение переходящих запасов по сравнению с предыдущими годами. Сильный экспортный спрос в начале сезона усиливает это ужесточение баланса: по сообщениям, отгрузки в августе выросли более чем на 20% в годовом выражении, а экспортные объемы — более чем на 30%, при ведущей роли Индии.

Недавние рыночные обзоры от переработчиков и отраслевых объединений подчеркивают, что отгрузки в большинстве последних месяцев превышали уровни прошлого года, сокращая запасы, которые ранее сильно давили на цены. Покупатели, которые откладывали покрытие потребностей в ожидании более низких цен, теперь возвращаются на рынок, обеспечивая дополнительную краткосрочную поддержку по мере того, как они адаптируются к новому ценовому дну.

Fundamentals & Weather

С фундаментальной точки зрения рынок перешел от профицита к более сбалансированной, слегка напряженной структуре. Меньший урожай миндаля в Калифорнии в 2026 году (ожидания отрасли — около 2,5–2,75 млрд фунтов) и сокращение конечных запасов накладываются на сезон 2025/26, в течение которого базовые цены уже выросли более чем на 25%. Это помогает объяснить, почему текущие спотовые котировки на цельный миндаль и ядра остаются твердыми.

Погодные условия в Центральной долине Калифорнии сезонно благоприятны для завершения уборки, о крупных дестабилизирующих событиях в последние дни не сообщалось. Отчеты о позициях за август демонстрируют устойчивые отгрузки, в то время как общий объем обязательств (продано, но еще не отгружено) остается значительным, что указывает на то, что существенная часть урожая 2026/27 уже законтрактована. В Европе предложение из Испании стабильно, цены на ядра сортов Marcona и Valencia в последние недели не менялись, что говорит об отсутствии локального избытка, способного существенно подорвать конкурентоспособность продукции калифорнийского происхождения.

Market & Trading Outlook

В ближайшие недели цены, вероятно, останутся поддержанными за счет сильного экспортного спроса и более жесткого баланса в Калифорнии. Всплески вверх возможны, если дальнейшие отчеты о позициях подтвердят устойчивую силу экспорта или возникнут какие-либо перебои с уборкой или логистикой, но базовый сценарий — твердый, боковой рынок на текущих повышенных уровнях.

• Импортеры / обжарщики: Рассмотрите поэтапное покрытие потребностей на IV кв. 2026 – I кв. 2027 по текущим уровням; потенциал снижения в краткосрочной перспективе выглядит ограниченным с учетом меньшего урожая и сильных отгрузок, однако избегайте чрезмерных обязательств, если видимость конечного спроса низкая.
• Производители / переработчики: Сохраняйте взвешенный подход к продажам; с учетом твердых цен на ядра и цельный миндаль и высокого уровня уже заключенных контрактов стимулов к агрессивным скидкам немного, если только не появятся новые медвежьи факторы.
• Промышленные потребители / ритейлеры: Фиксируйте цены по базовым спецификациям (Carmel SSR, Nonpareil 27/30, ключевые испанские сорта) на скользящей основе; рассмотрите умеренное хеджирование потребностей на 2027 год, если последующие прогнозы урожая подтвердят сохраняющуюся напряженность рынка.

3-Day Regional Price Indication (Direction)

• США (FAS/FOB, Вашингтон, округ Колумбия, калифорнийские ядра в евро): Боковая динамика с легким укреплением; Carmel SSR около 6,7 евро/кг, органический Nonpareil около 9,3–9,4 евро/кг.
• Испания (FOB Мадрид, ядра Marcona/Valencia в евро): Стабильно; узкие диапазоны с умеренным повышательным уклоном, если калифорнийские котировки пойдут выше.
• Оптовые терминальные рынки (США, в эквиваленте евро): Твердый тон на основных площадках при ограниченном предложении; признаков скорого ослабления не наблюдается.