ارتفاع أسعار الذرة مع تضرر محصول الذرة في الاتحاد الأوروبي بالجفاف وتراجع توقعات الغلة في الولايات المتحدة

تتداول أسواق الذرة بنبرة قوية مع حفاظ ذرة يورونكست على مستويات أعلى من 250 يورو/طن واستمرار عقود الذرة في بورصة شيكاغو في الارتفاع على خلفية انخفاض توقعات الغلة في الولايات المتحدة ومخاطر الإمدادات المرتبطة بالطقس في أوروبا. تتلقى أسعار الذرة الأوروبية والعالمية دعماً من تراجع حاد في توقعات غلة الذرة في الاتحاد الأوروبي بعد طقس حار وجاف في أحزمة الذرة الرئيسية، بينما تظل العقود الآجلة الأمريكية مدعومة بنتائج مخيبة من جولة «برو فارمر» لتقدير الغلة وتدهور التقييمات المتباينة لمحصول الذرة الأمريكي. واستقرت العروض الفعلية في ألمانيا وفرنسا والبحر الأسود بعد ضعف شهر يوليو، ما يشير إلى سوق لم تعد في حالة فائض عرض واضح لكنها لا تزال حساسة للمخاطر المرتبطة بالعوامل الاقتصادية الكلية وعناوين الأخبار المتعلقة بالطقس.

الأسعار

تتداول ذرة يورونكست (تسليم نوفمبر 2026) قرب 263 يورو/طن، مع تراجع طفيف لسلسلة 2027 باتجاه 254–256 يورو/طن و«حمل» واضح إلى عقد نوفمبر 2027 عند نحو 228 يورو/طن، ما يعكس توقعات بتحسن الإمدادات على المدى المتوسط رغم شح السوق الحالي.

في بورصة شيكاغو، تتداول عقود الذرة القريبة لشهر سبتمبر 2026 قرب 495 سنتاً/بوشل، وعقود ديسمبر 2026 حول 519 سنتاً/بوشل، مواصلة ارتفاعاً بنحو 12–13% منذ منتصف أغسطس مع تسعير السوق لتوقعات غلة أمريكية أقل ودخول مضاربات مكثفة في جانب الشراء بعد نتائج جولة «برو فارمر» للمحاصيل.    

في السوق الفعلي، تُظهر العروض الأخيرة المحوّلة إلى اليورو قيماً مستقرة إلى أعلى قليلاً بشكل عام: ذرة علف ألمانية تسليم أرض المصنع (EXW) درينتفيده حول 292 يورو/طن، والذرة الصفراء الفرنسية فوب قرب باريس نحو 240 يورو/طن، وذرة علف صفراء أوكرانية من أوديسا في نطاق تقريبي 165–180 يورو/طن تبعاً لشروط FCA/FOB/CPT، مع ارتفاع طفيف في قيم الفوب الأوكرانية أواخر أغسطس.

العرض والطلب

في الاتحاد الأوروبي، يؤدي موجة حر وجفاف واضحة إلى خفض حاد في الإمكانات الإنتاجية لغلة الذرة. يشير أحدث تقييم لمركز الأبحاث المشترك (JRC) إلى أن غلات المحاصيل الصيفية، بما في ذلك الذرة الحبوب، باتت متوقعة عند مستويات أدنى حتى 14% من متوسط السنوات الخمس في المناطق المتضررة، مع ضغوط خاصة في فرنسا وجنوب ألمانيا وإيطاليا والنمسا والتشيك وسلوفاكيا والمجر ورومانيا.    

يساعد هذا النقص الإقليمي في الإنتاج في تفسير قوة ذرة يورونكست ومتانة الأسعار الفعلية في ألمانيا وفرنسا نسبياً، إذ يبدأ متعاملو الأعلاف المحليون في احتساب شح أكبر في المعروض من المحصول الجديد وارتفاع تنافسية منشأ البحر الأسود فقط عند مستويات خصم أعمق.

في الولايات المتحدة، يتقدم تطور محصول الذرة عن المستوى المعتاد لكن التقييمات تراجعت. تُظهر التحديثات الأخيرة تسارعاً فوق المتوسط في الدخول إلى مرحلة «السن» (dent) وبدايات النضج، بينما انخفضت نسبة المحصول المصنّف «جيد إلى ممتاز»، ما يثير مخاوف من أن حرارة أواخر الموسم وتفاوت الرطوبة قد تقلص الغلال النهائية رغم التوقعات السابقة بإمدادات مريحة.    

تبقى العوامل الأساسية من جانب الطلب بناءة: من المتوقع أن يقترب استخدام الذرة في إنتاج الإيثانول في 2025/26 من مستويات قياسية، كما تحسّن الطلب على الصادرات مقارنة بالعام الماضي، ما يدعم ميزاناً عالمياً أكثر شحاً مما كان متوقعاً في البداية للسنة التسويقية القادمة.    

الطقس وحالة المحاصيل

في أنحاء غرب ووسط أوروبا، التربة جافة بشكل استثنائي، مع تقارير صادرة عن هيئات الأرصاد الوطنية تفيد بتسجيل مستويات رطوبة تربة متدنية قياسية في أجزاء من فرنسا بعد صيف حار وجاف، ما يؤثر مباشرة في الذرة خلال مرحلتي الإزهار وامتلاء الحبوب الحرجتين.    

يسلط مركز الأبحاث المشترك الضوء على الجفاف المستمر ودرجات الحرارة المرتفعة عبر جزء كبير من القارة، خاصة في فرنسا وألمانيا والمجر ورومانيا، مع خفض في غلة الذرة الحبوب بنسبة 6–7% مقارنة بالتوقعات السابقة.    

في حزام الذرة الأمريكي، جلبت الأسابيع الأخيرة أمطاراً مفيدة لأجزاء من الحزامين الأوسط والشرقي، بينما بقيت مناطق في السهول الجنوبية والحزام الغربي أكثر جفافاً نسبياً. أدى هذا النمط إلى استقرار توقعات الغلال في بعض المناطق لكنه ترك محصولاً أكثر تبايناً إجمالاً، ما أبقى علاوة الطقس قائمة خلال نافذة الحصاد المبكر.    

الأساسيات ومعنويات السوق

المعنويات المضاربية في عقود الذرة لبورصة شيكاغو حالياً تميل إلى التفاؤل بعد سلسلة من العناوين المتعلقة بخفض الغلة. تفاعل السوق بقوة مع تقديرات «برو فارمر» المنخفضة عن مستويات وزارة الزراعة الأمريكية (USDA)، حيث ارتفعت العقود القريبة بأكثر من 50 سنتاً خلال نحو عشر جلسات، وأظهرت بيانات المؤشرات أن الذرة كانت من أقوى الأدوات أداءً ضمن مجمع المنتجات الزراعية في بورصة شيكاغو (CME) في الأسابيع الأخيرة.    

استقطب هذا الارتفاع مراكز شرائية كبيرة من الصناديق، ما يرفع مخاطر حدوث تصحيحات حادة إذا فشلت تقارير وزارة الزراعة الأمريكية اللاحقة أو نتائج الحصاد المبكر في تأكيد السيناريوهات الأكثر تشاؤماً للغلة. في الوقت نفسه، تحسنت مبيعات التصدير وبقيت طاقات طحن الإيثانول قوية، ما يدعم الرأي القائل إن أي تراجع كبير في العقود الآجلة قد يجذب سريعاً عمليات شراء من المستهلكين.    

في أوروبا، يُبقي مزيج خسائر الغلة المرتبطة بالجفاف وصلابة المؤشرات العالمية مستويات الأساس مستقرة نسبياً. لا تزال أوكرانيا ومناشئ البحر الأسود الأخرى توفر أرخص ذرة عالمياً، لكن اعتبارات اللوجستيات والمخاطر الجيوسياسية والجودة تعني أن المشترين الأوروبيين لا يلمسون بعد خصومات عدوانية في الأسعار المسلّمة.

التوقعات والتداول

• مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي): النظر في تغطية جزء من احتياجات الربع الرابع 2026–الربع الأول 2027 عند التراجعات الحالية في يورونكست والأسواق الفعلية المحلية، في ضوء تأكيد خسائر الغلة في الاتحاد الأوروبي والدعم القوي للعقود الآجلة الأمريكية. يُترك جزء من الكميات مفتوحاً للاستفادة من أي موجات تصفية لمراكز الشراء في عقود شيكاغو.
• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): استخدام مستوى عقد نوفمبر 2026 في يورونكست القريب من 260–265 يورو/طن لتعزيز عمليات التحوط للكميات المتبقية غير المسعّرة من المحصول الجديد، خاصة في المناطق المتضررة من الجفاف ذات اليقين الأقل حول الغلة.
• المستوردون (الشرق الأوسط وشمال أفريقيا/آسيا): مواصلة متابعة عروض البحر الأسود، التي لا تزال عند خصم مقابل منشأ الاتحاد الأوروبي، مع احتساب تكاليف الشحن وعلاوات المخاطر. تنويع توقيت الشراء للاستفادة من أي تصحيحات تقودها بورصة شيكاغو.
• المضاربون: مع امتلاك الصناديق مراكز شرائية كبيرة بالفعل، تحمل المراكز المتفائلة الجديدة مخاطر انعكاس أعلى؛ يُفضّل نهج أكثر تكتيكية عبر الخيارات أو الفوارق القصيرة الأجل بدلاً من مراكز شراء مباشرة في العقود الآجلة عند المستويات الحالية.

مؤشر اتجاه الأسعار خلال 3 أيام (يورو)

• ذرة يورونكست (نوفمبر 26، باريس): ميول إلى الثبات مع ارتفاع طفيف، انحياز من 0 إلى +5 يورو/طن، متتبعة عقود شيكاغو وعناوين الأخبار المستمرة حول جفاف الاتحاد الأوروبي.
• ذرة علف ألمانيا EXW (درينتفيده): مستقرة إلى حد كبير حول 290–295 يورو/طن، مع مخاطر صعودية طفيفة إذا واصلت العقود الآجلة تحقيق مكاسب.
• ذرة صفراء فرنسا FOB (باريس): مستقرة إلى أعلى قليلاً قرب 238–245 يورو/طن مع تقييم المصدّرين لمنافسة البحر الأسود ولوجستيات الأنهار.