استقرار الشوفان بينما يرتفع القمح وسط توترات البحر الأسود

تشهد أسواق الشوفان هدوءًا حاليًا على الجانب الفعلي، مع استقرار أسعار الشوفان الأوروبي المخصص للأعلاف، بينما ترتفع عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو للتجارة (CBOT) بشكل طفيف ضمن مجمع الحبوب الأوسع، بدعم من تجدد التوترات في البحر الأسود وارتفاع أسعار القمح. بعد عدة أسابيع من التداول الجانبي، يواصل الشوفان التخلف عن التعافي الأكثر حدة الذي شهده القمح، حتى مع عودة علاوات المخاطر إلى الارتفاع تدريجيًا في قطاع الحبوب الأوسع. وانتهت محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا في أبوظبي دون تحقيق اختراق بشأن الشحن أو ضمانات الأمن، مما أبقى طرق نقل الحبوب عبر البحر الأسود غير مؤكدة ودعم المؤشرات العالمية للقمح. في الوقت نفسه، يسلط شراء الجزائر نحو 700,000 طن من القمح بأسعار C&F أقل من أكتوبر الضوء على استمرار حدة المنافسة على الصادرات، ولا سيما للقمح المستخدم في الطحن. وبالنسبة إلى الشوفان، فإن وفرة الإمدادات المحلية المخصصة للأعلاف وضعف الطلب على الصادرات يحدّان من الارتفاع في الأسواق الفورية، رغم ارتفاع عقود CBOT الآجلة بشكل طفيف. وتتمثل الصورة الناتجة في تشدد تدريجي في المعنويات داخل البورصات، لكن مع بقاء أسعار الشوفان النقدية إلى حد كبير ضمن نطاق محدود.

الأسعار

تتداول عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو للتجارة عند مستويات أقوى قليلًا على امتداد المنحنى الآجل. ويُظهر لوح الأرز/الشوفان لشهر نوفمبر 2026 مكاسب يومية متواضعة عبر معظم العقود، مع ميل صعودي ضيق للقيم القريبة وتحركات مطلقة صغيرة، بما يؤكد نبرة إيجابية حذرة ولكن غير قوية. في السوق الفعلية، يظل الشوفان الأوروبي المخصص للأعلاف مستقرًا بشكل لافت. ففي ألمانيا (Drentwede)، بلغ سعر الشوفان المخصص للأعلاف، بحد أقصى للرطوبة 14%، تسليم على ظهر السفينة (EXW)، في آخر تسعير له بتاريخ 10 نوفمبر 2026، 0.205 يورو/كغ، دون تغيير عن التسعير السابق، ما يمدد نمط الأسعار المستقر الظاهر منذ منتصف أكتوبر على الأقل. وارتفع سعر الشوفان الأوكراني المخصص للأعلاف (بنقاء 98%، FCA أوديسا) في آخر تحرك له إلى 0.200 يورو/كغ من 0.190 يورو/كغ في 6 نوفمبر 2026، بما يشير إلى تحسن طفيف في قيم الإحلال في منطقة البحر الأسود، لكنه لا يزال بخصم مقارنة بالمصادر الألمانية.

سياق العرض والطلب

أصبح سوق الحبوب الأوسع أكثر دعمًا بعد أن أغلقت عقود القمح في يورونكست على ارتفاع للجلسة الرابعة على التوالي، لتصل إلى أقوى مستوياتها منذ 20 أكتوبر. ويأتي ذلك بعد ارتداد بنسبة 5.9% من أدنى مستوى سجلته يوم الخميس الماضي، عندما لامس عقد ديسمبر الأقرب استحقاقًا أضعف مستوى له في ثلاثة أشهر ونصف. أسفرت المحادثات بين روسيا وأوكرانيا في أبوظبي عن تبادل كبير للأسرى، لكنها لم تحقق تقدمًا ملموسًا بشأن إعادة فتح ممرات الحبوب في البحر الأسود أو تأمينها، ما خيب آمال المتداولين الذين كانوا يأملون في رؤية أوضح للخدمات اللوجستية. ويُبقي استمرار تعرض طرق الشحن للخطر، إلى جانب حاجة أوكرانيا إلى حماية قنوات التصدير واستراتيجية روسيا لإعادة توجيه الحبوب وتصدير المزيد من الدقيق، علاوة مخاطر جيوسياسية مدمجة في أسواق الحبوب. وبالنسبة إلى الشوفان، الذي يقل ارتباطه بتدفقات البحر الأسود مقارنة بالقمح، فإن التأثير غير مباشر لكنه لا يزال مهمًا عبر منافسة الأعلاف والمساحات المزروعة. وتساعد صادرات القمح الأرجنتينية التنافسية، مع توقع البلاد تسجيل ثاني أكبر محصول قمح في تاريخها وإمكانات تصديرية قوية، على الحد من أسعار القمح العالمية، وبالتالي كبح الارتفاع في حبوب الأعلاف، بما فيها الشوفان، في المناطق المستوردة.

الأساسيات والتمركزات

تشير بيانات العقود الآجلة في البورصات إلى حماس مضاربي متواضع فقط. ولا تزال الفائدة المفتوحة في شريط الأرز/الشوفان محدودة، كما أن الأحجام اليومية منخفضة، ما يؤكد أن الشوفان يظل عقدًا متخصصًا مقارنة بالقمح المرجعي. ومع ذلك، تشير الأسعار الآجلة الأعلى قليلًا حتى منتصف عام 2027 إلى توقعات بقيم مستقرة على الأقل أو أقوى بشكل طفيف على المدى المتوسط. في المقابل، أصبح تمركز عقود القمح في يورونكست أقل تفاؤلًا. فقد خفّض المستثمرون الماليون صافي مراكزهم الطويلة في عقود القمح الآجلة والخيارات من 69,187 إلى 35,942 عقدًا خلال الأسبوع المنتهي في 6 نوفمبر، ما يشير إلى انخفاض الثقة في استمرار ارتفاع الأسعار، حتى مع تعافي الأسعار الفعلية. ويحد هذا التراجع في المراكز المضاربية الطويلة من إمكانات انتقال الارتفاع إلى الشوفان، مما يعزز البيئة الحالية المحدودة النطاق. وعلى جانب الطلب، يؤكد tender الجزائر لشراء 700,000 طن من القمح بسعر يقارب 313 دولارًا/طن C&F – أي أرخص بنحو 13 دولارًا/طن من منتصف أكتوبر – أن المستوردين يؤمّنون الإمدادات بشكل انتهازي عند أسعار فعلية أقل، ولا سيما من الأرجنتين. ويؤدي توفر قمح الطحن بقوة والمنافسة إلى تقليل الحاجة إلى التحول الحاد في خلطات الأعلاف نحو حبوب بديلة مثل الشوفان في أسواق الأعلاف الرئيسية.

توقعات الطقس والمحاصيل

في مناطق الحبوب الأوروبية الرئيسية، تشير التوقعات الموسمية إلى هطول أمطار كافٍ عمومًا للمحاصيل الشتوية، رغم احتمال تعرض جنوب أوروبا لفترات أكثر جفافًا. وبالنسبة إلى الشوفان، الذي يكون عادةً أكثر تحملاً للظروف الباردة والرطبة من الحبوب الأخرى، لا تشير الأنماط الحالية إلى إجهاد جوي حاد في شمال غرب أوروبا. وتسببت الظروف الأكثر اضطرابًا في أجزاء من أوروبا الغربية في أوائل نوفمبر في اضطرابات محلية، لكنها أكثر أهمية للخدمات اللوجستية منها لظروف حقول الشوفان في هذه المرحلة. وبوجه عام، لا يوجد حاليًا محفز صعودي قوي مدفوع بالطقس خاص بالشوفان؛ بل تشير بداية الشتاء الطبيعية ورطوبة التربة الكافية إلى بداية طبيعية إلى حد كبير لدورة إنتاج 2027.

التوقعات التجارية (قصيرة الأجل)

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): مع استقرار شوفان الأعلاف الألماني بسعر EXW يبلغ 0.205 يورو/كغ ومحدودية ضغوط الطلب الفوري، قد يكون من الحكمة تنفيذ مبيعات آجلة تدريجية خلال الارتفاعات الصغيرة المرتبطة بقوة القمح، مع تجنب البيع المكثف لمحصول 2027 قبل ظهور إشارات أوضح بشأن الطقس والمساحات المزروعة.
• مشترو الأعلاف: يفضل السعر الألماني المستقر والعروض الأوكرانية الأعلى قليلًا، لكنها لا تزال تنافسية، من FCA أوديسا عند 0.200 يورو/كغ، تغطية الاحتياجات القريبة بشكل انتهازي، ولا سيما حيث تظل الخدمات اللوجستية من البحر الأسود ممكنة.
• المتداولون / المضاربون: نظرًا إلى ضعف السيولة وضيق النطاقات، يظل الشوفان أكثر ملاءمة لصفقات القيمة النسبية مقابل القمح منه للمراهنات الاتجاهية المباشرة. راقبوا مسار المفاوضات بشأن البحر الأسود ووتيرة الصادرات الأرجنتينية باعتبارهما محركين رئيسيين عبر الأسواق.

الرؤية الاتجاهية لمدة 3 أيام

• عقود الشوفان الآجلة في CBOT: ميل داعم بشكل طفيف ما دام القمح يحافظ على مكاسبه الأخيرة واستمرار حالة عدم اليقين بشأن البحر الأسود، لكن من المرجح أن تظل التحركات محدودة بسبب ضعف السيولة وغياب الأخبار الأساسية الجديدة.
• شوفان الأعلاف الألماني EXW: احتمال مرتفع للبقاء حول 0.205 يورو/كغ خلال الجلسات الثلاث المقبلة، مع نطاق محدود فقط لتعديلات فروق الأسعار.
• شوفان الأعلاف الأوكراني FCA أوديسا: نبرة أقوى قليلًا بعد الارتفاع الأخير إلى 0.200 يورو/كغ، لكن التغيرات قصيرة الأجل ستعتمد أساسًا على مخاطر الممرات وتوافر الشحن، وليس على الأساسيات الخاصة بالشوفان.