انتعاش عقود الشوفان الآجلة من أدنى مستوياتها في تسعة أشهر مع استقرار الأسعار النقدية

تتعافى عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو للتجارة (CBOT) بشكل متواضع من أدنى مستوى جديد لها في تسعة أشهر، مع ارتفاع عقد ديسمبر 2026 على طول منحنى العقود، بينما ظلت أسعار الشوفان النقدية في أوروبا والبحر الأسود مستقرة إلى حد كبير. وتشير الأساسيات إلى وفرة مريحة في الإمدادات العالمية واستقرار المخزونات، ما يبقي الارتفاعات محدودة، لكنه يوفر بعض الإمكانات الصعودية قصيرة الأجل بعد موجة البيع الحادة في أكتوبر. يتحرك الشوفان بالتوازي مع مجمع الحبوب الأوسع، الذي يركز على محادثات السلام في البحر الأسود وأحدث تقرير WASDE. وبينما لا تزال عقود القمح الآجلة قرب أدنى مستوياتها في عدة أشهر، استقر الشوفان بدعم من مخاوف الإمدادات الكندية السابقة واستقرار الطلب على الأعلاف. وفي أوروبا، سجلت حبوب يورونكست عدة أيام من المكاسب، لكن الشوفان العلفي الفعلي في ألمانيا وأوكرانيا يواصل التداول ضمن نطاق ضيق، ما يعكس توازن العرض والطلب المحليين. وفي الوقت الحالي، تبدو الخدمات اللوجستية والمعنويات الكلية أكثر أهمية لاتجاه الأسعار من الطقس.

الأسعار

ارتفع منحنى عقود الشوفان في بورصة شيكاغو للتجارة للجلسة الثانية على التوالي. وسُجل آخر تداول لعقد ديسمبر 2026 عند 352.50 سنتًا أمريكيًا/بوشل في 11 نوفمبر، بزيادة قدرها 7.50 سنت (+2.17%) عن اليوم السابق، مبتعدًا عن أدنى مستوى في تسعة أشهر المسجل يوم الجمعة. كما ارتفع عقد مارس 2027 إلى 367.50 سنتًا أمريكيًا/بوشل (+1.66%)، بينما سجل عقد مايو 2027 مستوى 374.25 سنتًا أمريكيًا/بوشل، مؤكدًا هيكلًا آجلًا مائلًا نحو الارتفاع بشكل تدريجي.

في السوق النقدية، استقرت أسعار الشوفان العلفي الألماني (EXW Drentwede) عند 0.205 يورو/كغ، دون تغيير منذ منتصف أكتوبر على الأقل. وارتفعت أسعار الشوفان العلفي الأوكراني (FCA Odesa) بشكل طفيف إلى 0.20 يورو/كغ، مقارنةً بـ0.19 يورو/كغ في نهاية أكتوبر، ما يشير إلى تحسن طفيف في أساس البحر الأسود، لكن دون موجة ارتفاع واسعة.

العرض والطلب

يُبقي أحدث إصدار من تقرير WASDE الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية في 10 نوفمبر ميزان الولايات المتحدة من الشوفان مستقرًا إلى حد كبير، مع إشارة مخزونات نهاية الموسم ونسب المخزون إلى الاستخدام إلى توافر مريح بدلًا من شح الإمدادات. وتُظهر بيانات السوق أن مخزونات نهاية الموسم الأمريكية لعام 2026/27 تبلغ نحو 33 مليون بوشل، مع نسبة مخزون إلى استخدام تتجاوز 20%، وهي من أعلى مستويات الوفرة في السنوات الأخيرة، ما يحد من الارتفاعات السعرية المستدامة.

في أمريكا الشمالية، اكتمل الحصاد إلى حد كبير بحلول أواخر الصيف، ما ساعد على إعادة بناء مخزونات سلسلة الإمداد بعد مخاوف الإمدادات السابقة. وتؤكد التقارير الأخيرة أن التصحيح الحاد في أسعار الشوفان خلال أكتوبر كان جزءًا من تراجع أوسع عبر العقود الآجلة الزراعية، رغم أن الشوفان كان من بين أفضل السلع أداءً في سبتمبر. وفي أوروبا والبحر الأسود، يحافظ توافر بدائل الحبوب العلفية بكثرة واستقرار إمدادات الشوفان على توازن الأساسيات الإقليمية، مع زيادة أهمية الخدمات اللوجستية وتكاليف الشحن للصادرات الأوكرانية مقارنةً بالتوافر الفعلي.

الأساسيات والعوامل الخارجية

ينبع الضغط الأخير على أسواق الحبوب من التوقعات بأن تؤدي المحادثات الروسية-الأوكرانية-الأمريكية في أبوظبي إلى استعادة ممرات الشحن الآمنة في البحر الأسود أو تحسينها. ورغم عدم الإعلان عن نتائج ملموسة، فإن مجرد احتمال انسياب القمح والحبوب الخشنة بشكل أكثر سلاسة يضغط على علاوات المخاطر، ما يحد بشكل غير مباشر من ارتفاعات الشوفان مع تراجع حاجة المشترين إلى زيادة تغطيتهم.

خفف تقرير WASDE لشهر نوفمبر قليلًا من القلق العام في سوق الحبوب عبر تأكيد وفرة مخزونات الذرة والقمح، لكنه أبقى الشوفان في وضع محايد نسبيًا: لا فائض كبير ولا شح. وتشير بيانات التموضع إلى أن موجة البيع في أكتوبر أخرجت المراكز المضاربية الطويلة في الشوفان، ما أتاح للمتعاملين التجاريين إعادة الدخول في مراكز شراء، ووفر أرضية فنية قرب القيعان الأخيرة. ومع استمرار تداول القمح قرب أدنى مستوياته في عدة أشهر، تحد فروق الأسعار بين السلع أيضًا من قوة الشوفان العدوانية.

الطقس وظروف النمو

يمثل الطقس حاليًا عاملًا ثانويًا في تحريك أسعار الشوفان. فقد حُصدت محاصيل نصف الكرة الشمالي لعام 2026، وأصبحت تحركات الأسعار قصيرة الأجل أكثر حساسية للمخزونات وتدفقات التجارة من ظروف الحقول. ومع ذلك، تشير التوقعات لفصل شتاء 2026–27 إلى نمط قوي من ظاهرة النينيو، قد يعيد تشكيل درجات الحرارة والهطول في أنحاء أمريكا الشمالية قبل دورة الزراعة المقبلة، ولا سيما بالنسبة إلى الشوفان الكندي.

في الوقت الحالي، لا تظهر أي تهديدات جوية فورية من شأنها أن تغير ميزان الشوفان العالمي بشكل ملموس خلال الأسابيع المقبلة. وبدلًا من ذلك، يراقب المشاركون في السوق تحديثات الإنتاج والمخزونات الكندية المقبلة، إلى جانب الطلب على الصادرات الأمريكية، بحثًا عن المحفزات الأساسية التالية.

التوقعات وآفاق التداول

على المدى القريب جدًا، من المرجح أن تتداول عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو للتجارة ضمن نطاق ضيق نسبيًا فوق قيعان الأسبوع الماضي، مع اعتماد الاتجاه خلال الجلسة على العناوين المتعلقة بمفاوضات البحر الأسود والمعنويات العامة للحبوب. ويؤكد ارتفاع الأسعار الآجلة المعتدل حتى 2027–28 أن السوق يتمتع بإمدادات جيدة من الناحية الأساسية، لكنه لا يزال يسعّر بعض المخاطر المتعلقة بالمحاصيل المستقبلية والخدمات اللوجستية.

من المرجح أن تظل الأسعار النقدية في أوروبا والبحر الأسود مستقرة إلى حد كبير، مع إمكانية تسجيل ارتفاعات طفيفة فقط في أوكرانيا إذا ارتفعت تكاليف الشحن أو التأمين. وأي اختراق واضح يؤدي إلى تطبيع تدفقات الحبوب عبر البحر الأسود من شأنه على الأرجح أن يحد من ارتفاعات الشوفان، بينما قد يؤدي انهيار المحادثات أو صدور مفاجأة سلبية في البيانات الكندية المقبلة إلى موجة أخرى من الشراء بدافع الإقبال على المخاطر.

• المنتجون: استغلوا الارتداد الحالي في عقود الشوفان لشهري ديسمبر ومارس في بورصة شيكاغو للتجارة لإضافة تحوطات معتدلة، خصوصًا بعد الابتعاد عن أدنى مستوى في تسعة أشهر، لكن تجنبوا الإفراط في التحوط نظرًا إلى استمرار مخاطر الإمدادات الكندية الداعمة.
• مشترو الأعلاف: حافظوا على نهج الشراء حسب الحاجة في ألمانيا حيث تستقر أسعار EXW، مع النظر في تغطية أطول قليلًا في أوكرانيا حيث بدأت قيم FCA Odesa في الارتفاع.
• المتداولون: راقبوا عناوين البحر الأسود وفروق الأسعار مع القمح والذرة؛ إذ يظل شراء الانخفاضات مقابل القيعان الأخيرة مع وضع أوامر وقف خسارة ضيقة جذابًا ما دامت العقود الآجلة تحافظ على مستويات أعلى من قاع يوم الجمعة الماضي.

التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام

• شوفان بورصة شيكاغو للتجارة: جانبي إلى أعلى قليلًا؛ تماسك فوق القاع الأخير في تسعة أشهر مع ميل صعودي متواضع.
• ألمانيا EXW Drentwede: مستقر قرب المستويات الحالية؛ لا يُتوقع حدوث تغير كبير.
• أوكرانيا FCA Odesa: نبرة قوية قليلًا؛ قد يكون هناك ارتفاع إضافي محدود بفعل الخدمات اللوجستية والشحن، لكن لا يُتوقع تحرك حاد.