استقرار سوق الذرة الأوروبية مع تراجع سعر التسليم على ظهر السفينة الأوكراني وارتفاع سعر التسليم من المصنع الألماني

تتسم أسعار الذرة الأوكرانية والأوروبية بالاستقرار عموماً، مع تراجع طفيف في سعر التسليم على ظهر السفينة في البحر الأسود ونبرة أكثر قوة في الأسعار المحلية الألمانية، إذ يحد الجفاف والحرارة من إنتاج أوروبا الغربية، بينما تظل الصادرات الأوكرانية مقيدة بسبب العوائق اللوجستية. تتداول أسواق الذرة في أوروبا ضمن نطاق ضيق، لكن الأساسيات الكامنة تختلف من منطقة إلى أخرى. وتواجه أوروبا الغربية انخفاضاً حاداً في إنتاج الذرة الفرنسي بعد صيف شديد الحرارة والجفاف، بينما يدخل محصول ألمانيا مرحلة النضج في ظل استمرار شح رطوبة التربة. وفي المقابل، تتمتع أوكرانيا بإمدادات وفيرة، لكنها لا تزال تواجه صعوبات بسبب القيود على الخدمات اللوجستية للموانئ، وتعتمد على طرق تصدير بديلة تعمل بأقل بكثير من طاقتها الكاملة. وفي ظل هذه الخلفية، لا تظهر الأسعار الفعلية في مؤشراتنا الرئيسية سوى تحركات يومية محدودة، رغم أن أنماط فروق الأسعار تشير إلى قوة نسبية في الأسواق الألمانية الداخلية مقارنة بالأسعار الأضعف في البحر الأسود. ولا تزال العقود الآجلة في باريس مدعومة باحتمال تسجيل أصغر محصول فرنسي منذ عقود، ما يعزز الطلب الأوروبي على الواردات.

الأسعار

الأسعار الإرشادية الحالية باليورو:

وعلى صعيد المشتقات، تتداول الذرة الباريسية (يورونكست) للعقود القريبة في نطاق منتصف 260 يورو/طن، بما يعكس ضيق موازين الذرة الأوروبية وضعف توقعات المحصول الفرنسي، فيما تُسعَّر الذرة الفورية المسلَّمة إلى بوردو أيضاً في نطاق أوائل 270 يورو/طن.

العرض والطلب

من المقرر أن تحصد فرنسا أصغر محصول ذرة لها منذ عقود. وتشير أحدث بيانات وكالة الإحصاء الفرنسية الرسمية إلى أن إنتاج ذرة الحبوب في 2026 سيبلغ نحو 8.1 مليون طن، وهو أدنى مستوى منذ 1980، بعد أن أدت الحرارة والجفاف إلى خفض الغلال وتحويل بعض المساحات إلى السيلاج. ويُعد هذا العجز الهيكلي محركاً صعودياً رئيسياً للطلب الأوروبي على الواردات، كما يدعم أسعار الذرة الفرنسية FOB والعقود الآجلة في باريس.

وفي ألمانيا، تسلط الهيئات الإرشادية الزراعية الإقليمية الضوء على أن صيف 2026 اتسم بتكرار الأيام الحارة والجفاف، ولا سيما في الولايات الشمالية مثل سكسونيا السفلى، ما أبقى توقعات الغلال عند مستويات متوسطة فقط رغم التطور المقبول للمحاصيل. وتُظهر مراقبة رطوبة التربة للذرة الصادرة عن هيئة الأرصاد الجوية الألمانية استمرار مستويات الإجهاد في الطبقة السطحية من التربة حتى منتصف سبتمبر، ما يؤكد محدودية إمكانية تحسن الغلال مع اقتراب الحصاد.

ولا تزال أوكرانيا تملك فائضاً من الذرة، لكنها مقيدة لوجستياً. وقد تحسنت طرق التصدير البديلة (الدانوب والسكك الحديدية والطرق البرية)، إلا أن وزارة الزراعة تقدر أنها تعمل بنحو 40% من طاقتها الطبيعية في سبتمبر، بعدما لم تنقل سوى ثلث الحجم المحتمل في أغسطس. ويبقي ذلك فائضاً كبيراً من الإمدادات في الداخل وفي أوديسا، ما يضغط على قيم FOB حتى مع استمرار دعم العقود الآجلة للذرة الأوروبية.

توقعات الطقس والمحصول (ألمانيا / فرنسا / أوكرانيا)

فرنسا (FR): أفادت هيئة الأرصاد الجوية الفرنسية بأن موجة حرارة ملحوظة في أواخر الموسم بين 3 و8 سبتمبر رفعت درجات الحرارة الوطنية بمقدار 4–5 درجات مئوية فوق المعدلات الطبيعية، مع تجاوز درجات الحرارة القصوى 35 درجة مئوية في كثير من الأحيان جنوب البلاد. وبينما كانت معظم الذرة الفرنسية قد وصلت إلى مرحلة امتلاء الحبوب، فإن حرارة الصيف المستمرة والجفاف السابق أُخذا بالفعل في الحسبان ضمن تقديرات الغلال المنخفضة بشدة، ما يحد من مزيد من التراجع لكنه لا يوفر أي تعافٍ ملموس.

ألمانيا (DE): تشير ملخصات المناخ لشهر سبتمبر إلى ظروف دافئة وجافة إلى حد ما في كثير من المناطق، ما أبقى مؤشرات رطوبة تربة الذرة دون المعدلات طويلة الأجل في أجزاء من شمال وشرق ألمانيا. ويدعم ذلك توقعات تسجيل غلال ذرة عند المتوسط أو أقل منه بقليل، وهو ما يعزز، إلى جانب قوة الطلب المحلي على الأعلاف، قيم EXW.

أوكرانيا (UA): لم تُسجل خلال الأيام القليلة الماضية أحداث جوية سلبية كبرى في أحزمة الذرة الأوكرانية الرئيسية. ومع تسارع وتيرة الحصاد، يظل القيد الرئيسي هو الخدمات اللوجستية وأمن الموانئ حول منطقة أوديسا الكبرى، وليس مخاطر الغلال الزراعية. وتتسق استقرار ظروف الحقول، إلى جانب اختناق قنوات التصدير، مع اتجاه التراجع المشاهد في أسعار الذرة الأوكرانية FOB في أوديسا.

الأساسيات وتدفقات التجارة

• تشدد ميزان الذرة الأوروبي: يؤدي الجمع بين أصغر محصول فرنسي منذ 1980 والغلال الألمانية المتواضعة إلى تشديد الميزان المحلي الأوروبي ودعم الطلب على الواردات في أسواق الأعلاف والنشا الرئيسية.
• الحد من الصادرات الأوكرانية: رغم استمرار استخدام موانئ منطقة أوديسا وطرق الدانوب، يرى المسؤولون الأوكرانيون أن الصادرات الزراعية في سبتمبر لا تتجاوز نحو 40% من الطاقة المحتملة، ما يترك كميات كبيرة يتعين تصريفها عند مستويات FOB مخفضة.
• ديناميكيات فروق الأسعار: يبرز الفارق بين الأسعار الأوروبية الداخلية الأقوى (ألمانيا EXW وفرنسا FOB) والأسعار الأوكرانية الأضعف FOB علاوات الشحن والمخاطر، فضلاً عن الاختناقات اللوجستية شرق حدود الاتحاد الأوروبي.

آفاق التداول وإشارة الأسعار لمدة 3 أيام

الرؤية الاتجاهية (أيام التداول الثلاثة المقبلة)

• ألمانيا (DE، EXW درنتفيده): الميل صعوداً طفيفاً إلى جانبي. ومن المرجح أن تبقي آفاق الغلال المحدودة والطلب القوي على الأعلاف قيم EXW مدعومة قرب المستوى الحالي البالغ 0.30 يورو.
• فرنسا (FR، FOB باريس): الميل جانبي إلى صعود طفيف. ويشير ضيق الميزان المحلي وقوة العقود الآجلة في باريس إلى بقاء قيم FOB قرب 0.25 يورو، مع مخاطر صعودية إذا ظهرت تخفيضات إضافية لتقديرات المحصول.
• أوكرانيا (UA، أوديسا FOB/FCA): الميل جانبي إلى هبوط طفيف. فوفرة الإمدادات ومحدودية الطاقة التصديرية تبقيان الضغط على FOB، بينما يُتوقع أن تظل قيم FCA مستقرة قرب 0.18 يورو في غياب صدمات أمنية جديدة.

ملاحظات استراتيجية

• مشترو الأعلاف في ألمانيا/فرنسا: يُستحسن النظر في تغطية جزء من احتياجات الربع الرابع قريباً، إذ قد تحد مخاطر الإمدادات الإقليمية وقوة العقود الآجلة من تراجع الأسعار المحلية.
• المستوردون في أطراف الاتحاد الأوروبي: تظل عروض الذرة الأوكرانية FOB قرب المستويات الحالية تنافسية؛ وقد يتيح الشراء على دفعات الاستفادة من أي ضعف إضافي ناتج عن القيود اللوجستية.
• المنتجون في أوكرانيا: حيثما تسمح إمكانات التخزين والتمويل، قد يكون الاحتفاظ بجزء من الذرة غير المباعة مجدياً إذا تحسنت الطاقة التصديرية قرب نهاية الربع الرابع وتقلص الخصم مقارنة بالمؤشرات الأوروبية.