استقرار أسعار البندق بعد خسائر حادة مع تحوّل المشتري الرئيسي في تركيا إلى الحبوب وقفز تسجيلات TMO إلى 150,000 طن. نظرة موجزة للمشترين باليورو.
الأسعار
تُظهر عروض التسليم إلى وسط أوروبا (شاحنة كاملة، متوسط العروض) صورة مستقرة إلى حد كبير على أساس أسبوعي. تُسعَّر الحبوب التقليدية القياسية 11–13 مم عند نحو 8.76 يورو/كغ DAP دون تغير أسبوعي، بينما تتداول الحبوب العضوية 11–13 مم حول 7.55 يورو/كغ (+0.04). تقف الحبوب الكاملة المحمصة 11–13 مم قرب 10.50 يورو/كغ (−0.03)، في حين ارتفعت الحبوب المحمصة 0–2 مم بشكل أوضح إلى نحو 6.37 يورو/كغ (+0.23). يُشار إلى معجون البندق قرب 5.77 يورو/كغ (−0.04).
تعزز عروض التسليم الفوري FOB من تركيا هذا النمط الجانبي إلى الأضعف قليلًا. تبلغ عروض الحبوب الطبيعية التقليدية 11–13 مم من إسطنبول نحو 6.91 يورو/كغ FOB، مع تسعير 13–15 مم حوالي 7.45 يورو/كغ والحبوب المقطعة المحمصة 2–4 مم قرب 6.60 يورو/كغ، ما يعكس بعض التراجع مقارنة بأواخر أغسطس. تظل عروض الحبوب الجورجية الطبيعية 11–13 مم مُسلَّمة من المخزن في وارسو أعلى، حول 8.40–10.00 يورو/كغ FCA للأحجام القياسية إلى الكبيرة، مؤكدة أن جورجيا فقدت إلى حد كبير الخصم الجاذب الذي قدمته في الموسم السابق.
على الرغم من الارتفاع الأخير في بعض الكسور المحمصة، لا يزال الأداء السعري الأوسع يُظهر عمق التصحيح السابق: +1.66% خلال أسبوع و+1.15% خلال ربع سنة، لكنه نحو −40% خلال ستة أشهر وما يقارب −90% خلال اثني عشر شهرًا. وعلى مدى آفاق زمنية أطول (3–10 سنوات)، تتأرجح الأسعار حول الاستقرار إلى السالب بشكل معتدل، ما يبرز مدى تطرف ذروة الموسم الماضي والانهيار الذي تلاها.
العرض والطلب
أهم تغيير في هذه الحملة هو استراتيجية الشراء المعدَّلة لدى المشتري الصناعي المهيمن. بدلًا من بدء الموسم بشراء البندق بالقشرة، يتجه أولًا إلى توريد الحبوب الطبيعية، مع عروض بين 405–425 ليرة تركية/كغ حسب الجودة والحجم. يضيف الحجم المستهدف بين 20,000–30,000 طن (مع افتراض تشغيلي واقعي عند 25,000 طن) طلبًا كبيرًا قصير الأجل على الحبوب الجيدة، بينما يؤجل التزام الشركة بشراء 45,000 طن من البندق بالقشرة إلى وقت لاحق في الربع الرابع.
في الوقت نفسه، تلقت TMO تسجيلات لنحو 150,000 طن من البندق بالقشرة لموسم 2026/27 بسعر شراء 250–255 ليرة تركية/كغ، على أساس محتوى حبوب سليمة بنسبة 50%. يظل حجم الكميات التي سيتم تسليمها وقبولها فعليًا غير مؤكد، نظرًا لصرامة فحوصات الجودة. إذا استلمت TMO كمية قريبة من الحجم المسجّل، فسيُسحَب جزء كبير من المعروض الفعلي من السوق الحر، بما يعزز نبرة صعودية. لكن الدفعات المرفوضة لا تختفي؛ بل تعود إلى السوق المفتوحة وتزيد من حجم المواد الأقل جودة، ما يقيّد أي موجة ارتفاع في الدرجات الأضعف.
سلوك بيع المنتجين بات أكثر تجزؤًا. يفضّل العديد من المزارعين في منطقة البحر الأسود الشرقية بيع جزء من محصولهم إلى TMO، وتوجيه جزء آخر إلى السوق الحر لتغطية الاحتياجات النقدية الفورية، والاحتفاظ بالباقي توقعًا لأسعار أعلى لاحقًا في الموسم. تضمن هذه الاستراتيجية الثلاثية أنه، رغم جاذبية السعر الحكومي، يستمر تدفّق المادة الخام إلى السوق المفتوحة، خاصة في الأماكن التي تكون فيها قيود السيولة حادة.
خارج تركيا، تواجه جورجيا تحديات مرتبطة بالطقس. عطّلت الأمطار المستمرة في مناطق الزراعة الرئيسية عمليات الحصاد والتجفيف، مع خشية بعض المعالِجين المحليين من خسائر في الغلة تصل إلى 30%، رغم أن التقديرات الأكثر تحفظًا تشير إلى حوالي 15%. غالبًا ما يلجأ المزارعون إلى التجفيف الآلي وتخزين البندق ريثما تتحسن الأسعار، لكن مستويات التصدير الممكنة حاليًا لا تلبّي توقعاتهم. ونتيجة لذلك، لم تعد جورجيا توفر ميزة سعرية واضحة مقارنة بتركيا، لا سيما للأحجام الكبيرة، وتجد صعوبة في المنافسة حتى في المقاسات الصغيرة التي كانت تُباع بخصومات قوية في الموسم الماضي.
في المقابل، تُبلِغ أذربيجان عن تقدم جيد للمحصول وجودة عامة متماسكة، ومع ذلك تظل تطلعات الموردين السعرية مرتفعة نسبيًا. لذلك يواصل المشترون الأوروبيون التركيز على تركيا، وقبول بعض التنازلات في الجودة لأن مستوى السعر الصافي لا يزال أكثر جاذبية. في هذا السياق، يؤكد عدم التزام المتصدر السوقي بعدُ بأحجام ملموسة في أذربيجان أن تركيا، وإلى حد أقل جورجيا، تبقيان الرافعتين التكتيكيتين الرئيسيتين لعمليات الشراء الصناعية.
الأساسيات والجودة
تعد العلاقة السعرية بين الحبوب والبندق بالقشرة المحرك الأساسي للأساسيات حاليًا. إذا اشترى المتصدر السوقي البندق بالقشرة بسعر TMO ثم قام بتكسيره ومعالجته، فإن تكلفة الحبوب القياسية 11–13 مم ستتجاوز فعليًا 500 ليرة تركية/كغ. في المقابل، تتوافر الحبوب القياسية في السوق الحر قرب 400 ليرة تركية/كغ. يفسر هذا الفارق (الأربيتراج) سبب إعادة ترتيب المشتري لتسلسل الشراء المعتاد واستغلال الخصم على الحبوب المعالَجة سلفًا بدلًا من دفع سعر TMO المرتفع للمواد الخام بالقشرة.
تغطي أسعار البندق الخام في تركيا الآن نطاقًا واسعًا يعكس الجودة. يمكن العثور على دفعات بالقشرة ضعيفة جدًا قرب 150 ليرة تركية/كغ، بينما يعرض المصدرون الكبار في الغالب بين 175–185 ليرة تركية/كغ. عقب مناقصة الحبوب التي طرحها المتصدر السوقي، رفع بعض المورّدين عروضهم بالفعل، وسُجّلت صفقات فردية حتى نحو 195 ليرة تركية/كغ. يشير هذا السحب غير المباشر من الحبوب إلى أسعار البندق بالقشرة إلى أن نمط الشراء الجديد قد يضيّق تدريجيًا سوق المواد الخام، على الأقل بالنسبة للدفعات الجيدة التي تستوفي شروط التسليم لـ TMO أو إنتاج حبوب عالية الجودة.
باتت الجودة عاملًا حاسمًا بشكل متزايد. في الحزام الساحلي من البحر الأسود الشرقي (طرابزون–غيرسون)، أسفر الحصاد المبكر حتى الآن عن جودة مخيبة للآمال، بينما يُتوقع أن تكون البضاعة من المناطق المتوسطة والعالية الارتفاع أفضل بمجرد توفرها. أدى هطول الأمطار المستمر إلى تأخير التجفيف ودفع جدول الحصاد الإجمالي إلى الخلف بنحو 2–3 أسابيع مقارنة بعام عادي، وهو ما ينعكس أيضًا في نوافذ الحصاد الرسمية المتأخرة المعتادة للمناطق الأعلى ارتفاعًا. يسبب هذا التأخير مشكلات شحن قصيرة الأجل لكنه يساهم أيضًا في تسوية تدفق البضائع، ما قد يمنع ظهور تخمة عرض تقليدية في فترة الحصاد.
يتغير أيضًا توزيع أحجام الحبوب في المحصول. من المتوقع أن يكون عدد الحبوب الصغيرة (مثل 9–11 مم) أقل بكثير مقارنة بالموسم السابق، ما يضيّق الخصم التقليدي بين الحبوب الصغيرة والقياسية 11–13 مم والأكبر 13–15 مم. بالنسبة للمعالِجين، يعني هذا أن الصفقات الاستثنائية التي شوهدت في 2025 على المقاسات الصغيرة يُستبعد تكرارها. ومع ذلك، يظل معجون البندق وبعض التحضيرات القائمة على الحبوب الصغيرة وفيرة نسبيًا بفعل المخزونات المرحلة من الموسم الماضي ومخزونات الحبوب الأضعف جودة، ما يُبقي هذه المنتجات المعالَجة رخيصة نسبيًا.
لا تزال الأساسيات من جانب التصدير ضعيفة. بلغت صادرات تركيا من البندق في الموسم الماضي نحو 197,000 طن فقط، أي أقل بكثير من هدف الصناعة البالغ 300,000 طن. توفر المخزونات المرحلة الكبيرة هامش أمان مريحًا. كما تُقيَّد الصادرات بضعف الطلب العالمي وتوافر أصول بديلة (أذربيجان، جورجيا، تشيلي، الصين، الولايات المتحدة)، حتى لو لم تكن جميعها تنافسية سعريًا في الوقت الراهن. في المقابل، يُبدي المصدرون إقبالًا محدودًا على بناء مراكز شراء مضاربية طويلة بسبب ارتفاع تكاليف التمويل ومخاطر السوق. وقد غطى الكثير من اللاعبين فعليًا جزءًا كبيرًا من مبيعاتهم الآجلة ماديًا — بما يعادل نحو 90% من المخزون المرحّل — ما يقلل من ضغط الشراء الفوري الملح.
على صعيد العملات، ظلّت الليرة التركية مستقرة بشكل لافت مقابل اليورو في الأسابيع الأخيرة، حتى مع بقاء تكاليف الطاقة وتوقعات تحركات نقدية إضافية من البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي عوامل ترفع التقلبات الكلية. بالنسبة للمشترين الأوروبيين، يعني هذا أن سعر الصرف لم يضف طبقة جديدة من عدم اليقين إلى تكاليف البندق، وأن المحركات الرئيسية للأسعار ما زالت متجذرة في الأساسيات المحلية التركية والسياسة الحكومية أكثر من تقلبات أسعار الصرف.
الطقس وآفاق الحصاد
تظل التوقعات لمحصول تركيا 2026/27 مواتية على نطاق واسع من حيث الحجم، مع تقارب تقديرات الصناعة والجهات الرسمية حول نطاق 700,000–800,000 طن بالقشرة، رغم المشكلات الموضعية في الجودة بالمناطق الساحلية الشرقية. أدى الحصاد المتأخر والمتأثر بالأمطار إلى إبطاء عمليات التسليم لكنه وزّع أيضًا وصول البضائع على فترة أطول. وتشير التوقعات القصيرة الأجل لمنطقة البحر الأسود إلى استمرار الأجواء غير المستقرة والرطبة، خاصة في الشرق، ما قد يطيل تحديات التجفيف للبندق المتأخر الجمع، لكنه على الأرجح لن يغير حجم المحصول الإجمالي بشكل ملموس.
في المناطق الرئيسية للبندق في جورجيا، أعاقت النمطية الرطبة ذاتها أعمال الحقل والتجفيف، معززة المخاوف السابقة بشأن خسائر محلية في الغلة. تُظهر توقعات الطقس القصيرة الأجل استمرار زخات متقطعة في الأفق، ما قد يؤخر أكثر استكمال الحصاد في القطع الأعلى والأكثر بعدًا. غير أنه بحلول منتصف سبتمبر، يكون الجزء الأكبر من المحصول القابل للجني ماديًا قد دخل بالفعل، وبالتالي ينبغي أن تظل الخسائر الإضافية المرتبطة بالطقس محدودة من هذه النقطة فصاعدًا.
آفاق التداول ونظرة 3 أيام
- قصير الأجل (خلال 2–4 أسابيع المقبلة): يُتوقّع نبرة أكثر تماسكًا قليلًا على الحبوب الطبيعية الجيدة مع استيعاب السوق لعروض المتصدر بين 405–425 ليرة تركية/كغ وأي تفعيل فعلي لبرنامج شرائه البالغ 20,000–30,000 طن. من المرجح أن تبقى منتجات البندق بالقشرة الأضعف الجودة والمنتجات المرتبطة بالمعجون متوفرة بوفرة وتنافسية السعر.
- للمشترين الصناعيين: يُنصح بدراسة تغطية احتياجات الحبوب القريبة على دفعات، مع التركيز على القياس القياسي 11–13 مم والمقاسات الصغيرة حيث تظل الفجوات السعرية مقابل مؤشرات TMO والأصول البديلة كبيرة. ينبغي تجنّب تمديد التغطية بعيدًا إلى 2027 بينما لا يزال الأثر الكامل لكميات استلام TMO وتعافي الطلب التصديري غير واضح.
- لبائعي المنشأ/المصدرين: استغلال أي نافذة سيولة حول تواريخ مدفوعات الفائدة ربع السنوية لخفض المخزونات المكلفة، خاصة في الجودات الأضعف التي يُرجّح ألا تقبلها TMO. توخَّ الحذر بشأن بناء مراكز شراء مضاربة طويلة في ظل ارتفاع تكاليف التمويل واستمرار هشاشة الطلب.
- لمستخدمي المعجون والكسور الصغيرة: يشير فائض العرض الحالي من المخزونات المرحلة والحبوب المُخفَّضة الجودة إلى أن المعجون والمواد المحمصة الدقيقة ستظل على الأرجح ذات أسعار جذابة؛ ما يمثل فرصة لتأمين عقود متوسطة الأجل عند مستويات تاريخية مواتية باليورو.
مؤشر سعري إقليمي لثلاثة أيام (اتجاهي، أساس اليورو)
- تركيا FOB (حبوب طبيعية 11–13 مم): مستقرة إجمالًا إلى أكثر صلابة قليلًا؛ تظهر شحّة في الدرجات الأفضل، لكن وفرة المواد الأضعف تُبقي النطاق العام متماسكًا.
- وسط أوروبا DAP (الحبوب القياسية والمنتجات المحمصة): ثابتة في الغالب، مع تحيز صعودي طفيف في الكسور الصغيرة المحمصة (0–2 مم؛ 2–4 مم) بعد الارتفاعات الأخيرة.
- جورجيا FCA (حبوب 11–13 مم و13–15 مم): مستقرة إلى أكثر ليونة قليلًا، إذ يواجه منشأ جورجيا صعوبة في فرض علاوة سعرية على العروض التركية في بيئة الطلب الحالية.