بذور اللفت تحت ضغط مجمع الصويا والكانولا مع بلوغ MATIF أدنى مستويات أواخر أغسطس

لا تزال أسعار بذور اللفت تحت ضغط هبوطي واضح، مع مواصلة عقود بذور اللفت الآجلة في MATIF وكانولا ICE تسجيل خسائر على مدى جلسات متعددة، متأثرةً بمجمع الصويا الهبوطي، وتراجع أسعار الزيوت النباتية، وتحسن آفاق إمدادات البذور الزيتية العالمية. بعد عدة أسابيع من التراجع التدريجي، تُتداول العقود الأوروبية والكندية القريبة الآن عند أضعف مستوياتها منذ أواخر أغسطس، في حين جرى خفض المراكز الطويلة المضاربية في بذور اللفت في Euronext بشكل حاد، كما تتراجع عروض الأسعار الفعلية في فرنسا وأوكرانيا.

الأسعار

لا يزال منحنى بذور اللفت القياسي في Euronext (MATIF) في حالة كونتانغو، لكنه تراجع بشكل ملموس. في 21 أكتوبر، سُعّر عقد نوفمبر 2026 عند 485.75 يورو/طن، بينما استقر عقد فبراير 2027 عند 540.25 يورو/طن، ومايو 2027 عند 543.75 يورو/طن، وأغسطس 2027 عند 523.50 يورو/طن، وجميعها دون تغيير خلال اليوم، لكنها سجلت أدنى إغلاقات منذ نهاية أغسطس.

وتؤكد البيانات الخارجية الاتجاه الهبوطي: إذ تضع التقييمات المستقلة عقد فبراير 2027 عند نحو 542–545 يورو/طن هذا الأسبوع، ما يبرز تراجع الأسعار من مستويات تجاوزت 550 يورو/طن في أواخر سبتمبر. وتُظهر عقود كانولا ICE الآجلة في وينيبيغ نمطاً مشابهاً، إذ أغلق عقد نوفمبر 2026 عند 772.00 دولاراً كندياً/طن، بينما تراجعت المراكز القريبة بنحو 0.7–1.2% يوم الأربعاء وحده، ممددةً سلسلة خسائر استمرت سبع جلسات.

في السوق الفعلية، تُظهر عروضنا بذور اللفت الفرنسية على أساس FOB باريس عند 0.63 يورو/كغ (630 يورو/طن) في 16 أكتوبر، انخفاضاً من 0.64 يورو/كغ في وقت سابق من الشهر، ما يشير إلى ضعف معتدل بالتوازي مع العقود الآجلة. أما المنشأ الأوكراني فمستقر عموماً إلى أضعف قليلاً: إذ يُشار إلى الدرجة 1 على أساس CPT أوديسا عند 0.401 يورو/كغ في 20 أكتوبر، دون تغيير عن 16 أكتوبر بعد تقلبات منتصف الشهر السابقة، بينما بقيت بذور اللفت على أساس FCA أوديسا بحد أدنى 42% زيت عند 0.46 يورو/كغ، وعلى أساس FCA كييف بحد أدنى 42% زيت عند 0.45 يورو/كغ.

محركات العرض والطلب

ينبع الضغط على بذور اللفت إلى حد كبير من مجمع البذور الزيتية الأوسع. فقد تراجعت عقود فول الصويا الآجلة في CBOT لتسع جلسات متتالية، مع وصول عقد نوفمبر القريب إلى أدنى مستوى له منذ أواخر أغسطس، بينما انخفضت كانولا ICE لسبعة أيام متتالية، متتبعةً عن كثب ضعف أسواق زيت الصويا وزيت النخيل. وقد أثّر هذا الضعف المتزامن عبر البذور الزيتية بشدة في بذور اللفت في MATIF.

ومن الناحية الأساسية، يتأثر سوق فول الصويا الأميركي بظروف حصاد مواتية تتيح إنجاز الأعمال الحقلية بسرعة وتدعم التوقعات بمحصول أميركي قياسي يبلغ نحو 124 مليون طن هذا الموسم. وفي البرازيل، تتقدم زراعة فول الصويا لموسم 2026/27 دون مشكلات كبيرة، وتشير أحدث التوقعات الوطنية إلى محصول حبوب إجمالي كبير آخر، ما يعزز تصور وفرة إمدادات البذور الزيتية مستقبلاً.

في الأرجنتين، أبقت بورصة روساريو للحبوب تقديرات محصول فول الصويا لموسم 2026/27 عند 47.8 مليون طن، بينما تتوقع وزارة الزراعة الأميركية 50 مليون طن، ما يؤكد عموماً توازنات مريحة عالمياً للفول، حتى مع استمرار مخاطر الطقس المحلية. ويظهر الطلب القوي على الصادرات الأميركية، إذ أُعلن عن بيع أكثر من 1.28 مليون طن من فول الصويا حتى الآن هذا الأسبوع وحده، معظمها إلى الصين وإسبانيا، إلا أن ذلك لم يكن كافياً بعد لتعويض النبرة الهبوطية التي تقودها الإمدادات في العقود الآجلة.

داخل الاتحاد الأوروبي، يُتوقع أن تتقلص إتاحة بذور اللفت الهيكلية في موسم 2026/27 بصورة معتدلة مقارنة بالعام الماضي، لكن هذا العامل الداعم يطغى عليه حالياً وفرة البذور الزيتية على مستوى الاقتصاد الكلي، وعدم اليقين بشأن الطلب على الزيوت النباتية والديزل الحيوي. وتسلط تعليقات سوقية مستقلة حديثة الضوء على تراجع بذور اللفت في MATIF بالتزامن مع القمح، حتى مع احتفاظ الذرة بمستويات أكثر قوة، وعلى تراجع أسعار زيت بذور اللفت بشكل معتدل بالتوازي مع البذور والزيوت المنافسة.

الأساسيات والتمركزات

رغم التراجع السعري الأخير، يواصل منحنى MATIF إظهار علاوة ملحوظة لفبراير مقارنة بنوفمبر 2026، ما يعكس تشدد الأساسيات القريبة واستمرار الطلب من المعاصر ومنتجي الديزل الحيوي. غير أن علاوة الجزء الأمامي من المنحنى تقلصت مقارنة بأوائل أكتوبر مع زيادة ضغوط البيع وازدياد ثقة المشاركين في السوق بآفاق الصويا والكانولا عالمياً.

وقد تَعدل التمركز المضاربي في Euronext بشكل ملموس. ففي الأسبوع المنتهي في 16 أكتوبر، خفّض المستثمرون الماليون صافي مراكزهم الطويلة في بذور اللفت من 45,897 إلى 31,568 عقداً، ما يشير إلى فقدان كبير للقناعة الصعودية. كما خفّض المشاركون التجاريون صافي مراكزهم القصيرة من 48,053 إلى 31,844 عقداً، ما يوحي بزيادة التحوط من جانب المعاصر والتجار عند مستويات سعرية أدنى، إلى جانب تغطية بعض المراكز القصيرة من جانب المستهلكين.

يشير مزيج انخفاض المراكز الطويلة المضاربية واستمرار الاهتمام المفتوح المرتفع نسبياً (أكثر من 107,000 عقد في فبراير 2027 وحده) إلى سوق أصبح أكثر توازناً، لكنه لا يزال عرضة لمزيد من بيع الصناديق إذا تدهورت المعنويات الكلية أو ظهرت أخبار هبوطية إضافية بشأن إمدادات البذور الزيتية العالمية. وعلى العكس، قد يؤدي أي اضطراب ناجم عن الطقس في مناطق رئيسية لإنتاج البذور الزيتية أو أي مؤشرات على قوة الطلب على الديزل الحيوي إلى إطلاق موجة حادة من تغطية المراكز القصيرة انطلاقاً من القاعدة المنخفضة الحالية.

لمحة عن الطقس

الطقس حالياً أكثر دعماً لإمدادات البذور الزيتية العالمية منه للأسعار. ففي الغرب الأوسط الأميركي، تبدو ظروف الحصاد هذا الأسبوع مواتية عموماً، ما يسمح باستمرار حصاد فول الصويا بسرعة ويقلل مخاطر خسائر الحقول، ويعزز التوقعات بمحصول قياسي لوزارة الزراعة الأميركية يبلغ 124 مليون طن. وفي البرازيل، توصف ظروف الزراعة المبكرة بأنها مناسبة عموماً، مع تقدم يفوق العام الماضي في عدة ولايات.

في أوروبا، أثار الجفاف والحرارة الشديدان خلال صيف 2026 مخاوف بشأن بعض المحاصيل، لكن التركيز الرئيسي الآن بالنسبة لبذور اللفت الشتوية ينصب على تأسيس محصول 2027. وكانت أنماط درجات الحرارة والأمطار خلال أوائل الخريف متباينة، إلا أنه لم يُبلغ عن فشل واسع النطاق في الزراعة أو أضرار كبيرة. وبالنظر إلى المستقبل، تشير التوقعات الموسمية المرتبطة بظاهرة إل نينيو القوية إلى زيادة تقلبات الطقس، لكن الخلفية الجوية الفورية تميل حالياً بشكل طفيف إلى الهبوط بالنسبة للأسعار، نظراً للبداية المواتية عموماً للموسم في أميركا الجنوبية.

آفاق التداول (من أسبوع إلى 3 أسابيع مقبلة)

• بالنسبة للمعاصر ومنتجي الديزل الحيوي: توفر المستويات الحالية في MATIF والسوق الفعلية، القريبة من أدنى مستوياتها منذ أواخر أغسطس، فرصاً أفضل لشراء البذور. ويبدو الشراء المتدرج عند أي تراجعات إضافية، ولا سيما لتلبية الاحتياجات القريبة، نهجاً حكيماً في ظل استمرار تشدد أساسيات الاتحاد الأوروبي ومخاطر حدوث ارتدادات مدفوعة بالطقس أو السياسات.
• بالنسبة للمزارعين: مع تعرض العقود الآجلة وقيم FOB للضغط، يبدو البيع الآجل القوي عند المستويات الحالية أقل جاذبية ما لم تكن سعة التخزين في المزرعة محدودة. ويُفضل النظر في تحوطات تدريجية ومعتدلة عند أي ارتفاعات قصيرة الأجل تعود نحو مستويات المقاومة الأخيرة، بدلاً من البيع في ظل الضعف الحالي.
• بالنسبة للمتداولين والمضاربين: لا يزال الزخم سلبياً ما دامت فول الصويا وزيت الصويا والكانولا ضعيفة، لكن قد جرى بالفعل التخلص من جزء كبير من المراكز الطويلة. وقد تظل الاستراتيجيات المنحازة للبيع والمدارة المخاطر فعالة على المدى القريب، إلا أنه ينبغي للمتداولين الانتباه إلى ارتفاعات تغطية المراكز القصيرة عند حدوث أي مفاجأة إيجابية في الطقس أو الطلب.

التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام

• بذور اللفت في MATIF (نوفمبر 2026، فبراير 2027): ميل طفيف إلى الانخفاض أو التحرك الجانبي ما دام مجمع الصويا وكانولا ICE ضعيفين؛ ومن المرجح حدوث تقلبات خلال اليوم حول مناطق الدعم الفني القريبة من المستويات الحالية المنخفضة في أواخر أغسطس.
• كانولا ICE (القريب): تستمر مخاطر الهبوط بعد سبعة إغلاقات منخفضة متتالية، لكن احتمالات حدوث ارتداد توحيدي قصير الأجل تتزايد مع اقتراب الأسعار من دعم يمتد لعدة أسابيع.
• بذور اللفت الفعلية في الاتحاد الأوروبي (FOB فرنسا، CPT/FCA أوكرانيا): يُتوقع نبرة مستقرة عموماً إلى أضعف قليلاً، متتبعةً العقود الآجلة والزيوت المنافسة، مع ترجيح بقاء مستويات الأساس مستقرة نسبياً على المدى القصير جداً.