تباطؤ الذرة الأرجنتينية يضع أرضية خفية لأسعار الذرة العالمية
من المتوقع أن ينخفض إنتاج الذرة الأرجنتينية في 2026–27 عن المستويات القياسية، بما يشدّد المعروض التصديري تدريجيًا ويدعم أسعار الذرة العالمية بشكل معتدل.
الأسعار
ما تزال أسعار الذرة في مؤشرات الأسواق الفعلية الرئيسية ضعيفة، لكنها تُظهر بوادر مبكرة لتكوين أرضية سعرية مع استيعاب السوق لتوقعات الإنتاج الأضعف في الأرجنتين. في ألمانيا، ارتفع سعر ذرة الأعلاف تسليم أرض المصنع (EXW) درينتفيده إلى نحو 0.278 يورو/كغ حتى 10 أغسطس 2026، أي بزيادة تقارب 3–4% عن القيعان المسجلة في أواخر يوليو. كما تشير الأسعار الفرنسية تسليم ظهر السفينة (FOB) باريس عند نحو 0.25 يورو/كغ وأسعار الذرة الأوكرانية FOB أوديسا عند نحو 0.17 يورو/كغ إلى استمرار القدرة التنافسية للاتحاد الأوروبي ومنطقة البحر الأسود، إلا أن الاستقرار الأخير يوحي بأن المجال لمزيد من الهبوط محدود إذا تباطأ نمو الإمدادات من أميركا الجنوبية.
العرض والطلب
من المتوقع أن يشهد أحد أهم المصدّرين الهامشيين، الأرجنتين، تراجع إنتاج الذرة في 2026–27 إلى نحو 60.5 مليون طن، انخفاضًا من الرقم القياسي البالغ 63 مليون طن في الموسم السابق. ويعود هذا التراجع إلى انخفاض مساحات الزراعة بنحو 200 ألف هكتار إلى 8 ملايين هكتار، وإلى هبوط طفيف في الغلة من 7.68 إلى 7.56 طن للهكتار. وعلى الرغم من أن التراجع الرئيسي يبدو محدودًا، فإن أثره يتضخم لأن جزءًا كبيرًا من إنتاج الأرجنتين يكون عادة متاحًا للتصدير.
ومع تضييق الفوائض القابلة للتصدير، قد يضطر المستوردون في شمال أفريقيا والشرق الأوسط وأجزاء من آسيا للاعتماد بدرجة أكبر على منشأ البحر الأسود والولايات المتحدة. ويأتي هذا التحول بعد موسم 2025–26 الذي استفاد من ظروف جوية مواتية للغاية في الأرجنتين، وهي ظروف لا يُتوقع تكرارها. ومع تلاشي هذه الوسادة المؤقتة من المعروض، ينتقل الميزان العالمي من حالة فائض متصوَّر إلى موقف أكثر حيادية، مما يزيد من حساسية السوق لأي اضطرابات جوية أو لوجستية في مناطق التصدير الكبرى الأخرى.
الأساسيات وتوقعات الطقس
التغير الأساسي في العوامل الأساسية ليس انهيارًا في إنتاج الأرجنتين، بل فقدان هامش أمان استثنائي الحجم مدفوع بالطقس. ومع عودة الغلال إلى مستويات أقرب للمتوسطات طويلة الأجل وتقلص المساحات المزروعة قليلًا، يُرجَّح أن يكون برنامج تصدير الذرة الأرجنتيني في 2026–27 أصغر وأكثر حساسية للأسعار. وهذا ينقل مزيدًا من عبء تلبية الطلب التصديري الإضافي إلى البرازيل والولايات المتحدة ومنطقة البحر الأسود، حيث يمكن أن تكون مخاطر السياسات والشحن والطقس أعلى.
في حزام الذرة الرئيسي في الأرجنتين، يجلب موسم الشتاء الحالي (يونيو–أغسطس) عادةً ظروفًا أكثر برودة واعتدالًا، بينما تعكس قرارات الزراعة للموسم الجديد بشكل متزايد أوضاع الرطوبة والتوقعات بشأن هطول الأمطار في الربيع والصيف. وتؤكد التحليلات الأخيرة أن الظروف الرطبة للغاية التي غذّت الحصاد القياسي في 2025–26 غير مرجح تكرارها. ونتيجة لذلك، تميل مخاطر الطقس للموسم المقبل نحو ظروف متوسطة أو أكثر جفافًا قليلًا بدلًا من عام وفير جديد، مما يعزز توقعات تحقيق غلال عادية في أفضل الأحوال.
آفاق التداول
- المستوردون: الاستفادة من الأسعار المنخفضة حاليًا باليورو من الاتحاد الأوروبي ومنطقة البحر الأسود لتمديد التغطية بشكل متواضع حتى الربع الرابع 2026، مع الحفاظ على قدر من المرونة تحسبًا لمزيد من الضعف الناتج عن العوامل الكلية.
- مشترو الأعلاف في أوروبا: النظر في إضافة كميات إضافية عند أي تراجعات نحو 0.25 يورو/كغ EXW/FOB، في ظل التآكل المرجح لهامش التصدير الأرجنتيني في 2026–27.
- المنتجون/المصدّرون: في الأرجنتين والمناشئ المنافسة، تبدو المبيعات الآجلة التدريجية لموسم 2026–27 خيارًا حكيمًا عند موجات الارتفاع، لكن استراتيجية التحوط الكاملة قد تكون سابقة لأوانها إلى أن تظهر إشارات أوضح من طقس الربيع ونتائج الغلال في نصف الكرة الشمالي.
- المشاركون المضاربيون: تميل معادلة المخاطر/العائد إلى موقف بنّاء بحذر على المدى المتوسط، مع جانب هبوطي محدود بسبب تشديد الصادرات الأرجنتينية، وجانب صعودي مكبوح حاليًا بفعل وفرة البدائل من مناشئ أخرى.
مؤشر الأسعار الإقليمي خلال 3 أيام
- ألمانيا EXW (ذرة علفية): من المرجح أن تتداول مستقرة إلى أقوى قليلًا حول 0.27–0.28 يورو/كغ مع قيام المشترين بتغطية الاحتياجات القريبة.
- فرنسا FOB باريس: اتجاه عرضي قرب 0.25 يورو/كغ، مع مجال محدود لمزيد من الهبوط ما لم يضعف المزاج الكلي العالمي بشكل حاد.
- أوكرانيا FOB/CPT: يُتوقع استقرار الأسعار حول 0.17–0.18 يورو/كغ، بدعم من طلب تصديري مستقر وإدراك لاحتمال تشديد الإمدادات من أميركا الجنوبية مستقبلًا.