توقف ارتفاع أسعار الذرة بعد موجة صعود مدفوعة بالطقس مع بقاء المحاصيل في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة في بؤرة التركيز

تتحرك عقود الذرة الآجلة في نطاق ضيق بعد موجة صعود في أوائل يوليو مدفوعة بالطقس، مع محافظة عقود يورونكست على مستويات أعلى من 250 يورو/طن وتراجع طفيف لعقود شيكاغو مع إعادة المتعاملين تقييم مخاطر المحاصيل في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. انتقل سوق الذرة من حالة القلق الحاد المرتبط بالطقس إلى موقف أكثر توازناً وانتظاراً. في يورونكست، لا تزال عقود الذرة القريبة والجديدة مدعومة فوق 250 يورو/طن، بما يعكس قوة الطلب على الأعلاف في الاتحاد الأوروبي وعدم وضوح نتائج الغلة حتى الآن. أما عقود شيكاغو الآجلة فقد تراجعت بشكل طفيف بعد مكاسب قوية في وقت سابق من يوليو، إذ تُعوَّض الأجواء الحارة والجافة في أجزاء من الغرب الأوسط الأمريكي بتقييمات محصولية عامة لا تزال ملائمة في مناطق أخرى. في السوق الفعلي، تُظهِر عروض ألمانيا وفرنسا ومنطقة البحر الأسود تحركات طفيفة فقط من يوم لآخر، ما يشير إلى أن المستخدمين النهائيين مغطَّون على المدى القصير لكنهم يظلون حساسين لأية أنباء إضافية عن الطقس.

الأسعار

تبقى ذرة يورونكست مستقرة عند مستويات مرتفعة. تم تداول عقد أغسطس 2026 الأقرب استحقاقاً مؤخراً حول 256.25 يورو/طن، وعقد نوفمبر 2026 عند نحو 252.75 يورو/طن، وعقد مارس 2027 قرب 251.25 يورو/طن، دون تغيير عن 20 يوليو وفي هيكلية «باكواردation» طفيفة ومتماسكة حتى منتصف 2027. في بورصة شيكاغو (CBOT)، يجري تداول عقد سبتمبر 2026 للذرة قرب 448 سنتاً أمريكياً/بوشل، وعقد ديسمبر 2026 حول 472 سنتاً/بوشل، كلاهما منخفض بنحو 0.25–0.3% في التعاملات المبكرة يوم 21 يوليو، بما يشير إلى عمليات جني أرباح محدودة بعد موجة الصعود الأخيرة المدفوعة بالطقس. في وقت سابق من هذا الشهر، حققت العقود القياسية في شيكاغو مكاسب قاربت 4% بفعل المخاوف من توقعات حارة وجافة في الولايات المتحدة وأوروبا والتكهنات بشأن تجدد الاهتمام الصيني بالشراء. في الصين، تراجعت عقود الذرة الآجلة في بورصة داليان بشكل طفيف، مع انخفاض العقد النشط لشهر سبتمبر 2026 بنحو 0.5% في 20 يوليو، مما يبرز تحسن الراحة النسبية في الإمدادات المحلية. في أوروبا، تظل العروض الفعلية أعلى من المتوقع: تُشير الأسعار التقديرية للذرة العلفية الألمانية (EXW Drentwede) إلى نحو 0.253 يورو/كغ (~253 يورو/طن)، أعلى قليلاً من مستويات منتصف يوليو، بينما تحافظ الذرة الصفراء الفرنسية FOB باريس على مستويات قريبة من 0.25 يورو/كغ (~250 يورو/طن). وتُسعَّر الذرة العلفية الأوكرانية المسلَّمة من أوديسا عند مستويات أدنى، حول 0.18–0.20 يورو/كغ (~180–200 يورو/طن)، ما يبقي الضغط التنافسي قائماً على موانئ الاتحاد الأوروبي.

العرض والطلب

في الاتحاد الأوروبي، تواصل المؤشرات الرسمية قصيرة الأجل الإشارة إلى أوضاع مواتية عموماً للحبوب، مع توقع غلال أعلى قليلاً من المتوسط إجمالاً، رغم أن موجات الحر ونقص الهطولات في أواخر يونيو وأوائل يوليو زادت من المخاطر على الذرة في بعض المناطق الرئيسية المنتجة. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب بقاء أسعار الذرة في يورونكست مرتفعة ولكن غير متسارعة: فالسوق يقوم بتسعير المخاطر بدلاً من سيناريو فشل كامل للمحصول. في ألمانيا وفرنسا، يدعم مزيج من قوة الطلب المحلي على الأعلاف ومحدودية مبيعات المزارعين قبل الحصاد الأسعار النقدية المحلية حول 250 يورو/طن. في الوقت نفسه، تظل أوكرانيا مورداً رئيسياً إلى وجهات الاتحاد الأوروبي وحوض البحر المتوسط، مع محافظة الذرة CPT وFOB البحر الأسود على خصم واضح مقارنة بمنشأ أوروبا الغربية. ويساعد ذلك المستوردين على إدارة تكاليف الأعلاف ويكبح الاتجاه الصعودي في يورونكست رغم حالة عدم اليقين المرتبطة بالطقس. عالمياً، لا تزال توقعات وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) الأخيرة تُظهِر ميزان ذرة عالمي لموسم 2026/27 مريحاً نسبياً، ولكن به هوامش أكثر ضيقاً مقارنة بالمواسم السابقة مع استمرار نمو الطلب على الأعلاف والإيثانول والاستخدامات الصناعية. في وقت سابق من يوليو، تفاعلت الأسواق الآجلة بقوة مع المخاوف من أن الحرارة المستمرة في حزام الذرة الأمريكي وأجزاء من أوروبا قد تقوض هذه «الوسادة»، ما أدى إلى موجة صعود حادة مدفوعة بالطقس يجري تصحيح جزء منها حالياً.

الطقس وأوضاع المحاصيل

في أنحاء الغرب الأوسط الأمريكي، تبقى أوضاع المحاصيل شديدة الحساسية للطقس مع انتقال الذرة عبر مرحلة التلقيح وإطلاق الخيوط (silking) وبداية امتلاء الحبوب. وتبرز التحديثات الإقليمية الأخيرة أجواء حارة وجافة أكثر من المعتاد في أيوا وأجزاء من الحزام الغربي للذرة، مع تراجع رطوبة التربة وغياب شبه كامل للأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 19 يوليو. وتؤكد تقارير الإرشاد الزراعي أن هطول الأمطار خلال ما تبقى من يوليو سيكون حاسماً للحفاظ على الغلال مع تقدم عملية تلقيح الذرة. في بقية مناطق الغرب الأوسط، تبدو الأوضاع أكثر تبايناً لكنها لا تزال ملائمة عموماً، مع بقاء التقييمات الوطنية لفئة «جيد إلى ممتاز» للذرة عند مستويات تاريخية قوية لهذا الوقت من العام، وإن مع تباين ملحوظ بين المناطق. في أوروبا، يشير أحدث تقرير آفاق من الاتحاد الأوروبي إلى أوضاع عامة مواتية للمحاصيل، لكنه يلفت إلى مخاطر أن تؤثر الحرارة المستمرة والهطولات دون المتوسط في أجزاء من أوروبا الغربية والجنوبية بشكل متزايد في غلال الذرة إذا امتدت هذه الأنماط إلى أغسطس. وتشير التوجيهات المناخية الموسمية أيضاً إلى احتمال مرتفع لظروف أكثر دفئاً من المتوسط حتى أواخر الصيف، ما قد يفاقم فترات الضغط المحلي على المحاصيل.

الأساسيات ومحركات السوق

يبقى المحرك الرئيسي على المدى القريب هو الطقس في حزام الذرة الأمريكي وحزام الذرة الأوروبي. كانت القفزة السابقة في عقود الذرة الآجلة في أوائل يوليو مدفوعة أساساً بتوقعات للحرارة وقلة الأمطار، إلى جانب مشتريات مضاربية وآمال بتجدد الطلب الصيني على الذرة الأمريكية. ومع تبيُّن أن الأوضاع الفعلية متباينة بدلاً من أن تكون سلبية بشكل متجانس، يجري الآن إعادة تقييم جزء من علاوة المخاطر تلك. على جانب الطلب، يبدو استهلاك الأعلاف في أوروبا مستقراً، مدعوماً بمرونة قطاعات الثروة الحيوانية. وتشير صلابة الأسعار الفعلية في ألمانيا وفرنسا حول 250 يورو/طن، رغم العروض الأرخص من البحر الأسود، إلى أن المستخدمين المحليين يقدرون أمان المنشأ وموثوقية الخدمات اللوجستية، خاصة بعد اضطرابات السنوات الأخيرة. في آسيا، تعكس الأسعار الأضعف لعقود الذرة الصينية الآجلة انخفاض الإلحاح على الاستيراد في الأجل القصير جداً، لكنها لا تغيّر جوهرياً الاعتماد على الواردات في الأجل المتوسط. على صعيد التموضع المضاربي، يُرجَّح أن المراكز قد خفّت قليلاً بعد موجة يوليو، ما يقلل – دون أن يلغي – مخاطر استمرار التقلبات في حال ظهور مفاجآت جديدة في الطقس أو توقعات الغلال. ومع كون ميزانيات المعروض العالمية مريحة لكن غير مُرهِقة، لا تزال التغيرات التدريجية في توقعات الإنتاج – على سبيل المثال نتيجة أواخر يوليو حارة وجافة في ولايات أمريكية رئيسية – قادرة على إحداث تأثيرات سعرية أكبر من حجمها.

آفاق التداول

• مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي): يُنصح بالنظر في بناء تغطية إضافية تدريجية على عقود الذرة في يورونكست حول 250–255 يورو/طن لاحتياجات الربع الرابع 2026 – الربع الأول 2027، حيث إن المستويات الحالية لا تزال تعكس علاوة مخاطر طقس معتدلة فقط رغم عدم حسم نتائج الغلال.
• المنتجون (الاتحاد الأوروبي/البحر الأسود): يُفضَّل الاحتفاظ ببعض التعرض السعري، مع استغلال موجات الصعود باتجاه القمم الأخيرة للتحوّط التدريجي لإنتاج 2026/27، مع التركيز على عقود نوفمبر 2026 ومارس 2027 حيث يبقى منحنى الأسعار في حالة باكواردation معتدلة فقط.
• المتداولون: ينبغي مراقبة خرائط الطقس الأمريكية والتقارير الأسبوعية عن أوضاع المحاصيل عن كثب؛ من المرجح أن يظل سلوك الأسعار على المدى القصير محكوماً بالعناوين ونماذج التنبؤ، ما يفضّل الاستراتيجيات السريعة على الرهانات الاتجاهية الكبيرة.

خلال أيام التداول الثلاثة المقبلة، يُرجَّح أن تبقى عقود الذرة في يورونكست ضمن نطاق محدد مع ميل طفيف صعوداً مع استيعاب الأسواق لتحديثات نماذج الطقس وأي بيانات جديدة عن أوضاع المحاصيل. وقد تواصل عقود الذرة في CBOT مرحلة التماسك، مع احتمال حدوث طفرات لحظية داخل الجلسة مع تغيّر نماذج التنبؤ الخاصة بالطقس في الولايات المتحدة. ومن المتوقع أن تتبع المؤشرات السعرية الفعلية في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود تحركات العقود الآجلة بشكل معتدل، مع بقاء مستويات «البيسِس» مستقرة نسبياً ما لم تحدث صدمات مفاجئة في اللوجستيات أو السياسات.